11日，滬指低開高走，震蕩上揚;創(chuàng)業(yè)板指沖高回落;兩市成交額有所減少，北向資金午后加速進場。3月以來，隨著上證指數(shù)在3000點上方站穩(wěn)腳跟，市場信心也在逐步恢復中。期間，北上資金累計凈流入180.92億元，以真金白銀表示對于中國資產的看好;融資資金同樣積極入市，余額累計增加643.47億元，重回1.5萬億元關口上方。

市場人士認為，4月將成為上半年最重要的機遇期，應當審時度勢伺機而動。在震蕩蓄勢中，自主走強的動能在聚集中。后續(xù)A股的動向仍可相對積極地期待。

內在韌性逐漸體現(xiàn)

周四，由于交易型資金持續(xù)收縮戰(zhàn)線，低空經濟概念等熱門題材股相繼疲軟，從而使得短線A股有所受阻。不過，在美聯(lián)儲加息預期衰減的大背景下，上證綜指、中證500指數(shù)等主要股指仍然頑強收出紅盤。截至收盤，上證綜指上漲0.23%，報3034.25點;科創(chuàng)50指數(shù)上漲0.4%，報738.67點;深證成指上漲0.03%，報9300.77點;創(chuàng)業(yè)板指下跌0.44%，報1782.09點。Wind統(tǒng)計顯示，滬深兩市成交總額8127億元。北向資金合計凈流入20.22億元，其中，滬股通凈賣出1.02億元，深股通凈買入21.24億元。

金百臨咨詢分析師秦洪認為，周四市場參與者一度較為謹慎，主要是因為美國CPI數(shù)據再超預期，美元降息的預期迅速降溫。甚至還有激進者指出，在通脹壓力不減的大背景下，不排除美聯(lián)儲再度加息的可能性。隔夜美股調整，美元指數(shù)迅速回升，意味著全球美元有進一步回流美國的趨勢。按照前兩年的版本演繹，無論是黃金、原油等全球商品期貨，還是港股、A股等資產，均會面臨強大的壓力。周四，港股、A股有所低開后迅速企穩(wěn)，上證綜指、中證500指數(shù)等A股主要股指更是一度出現(xiàn)較大漲幅。黃金等國際商品期貨價格繼續(xù)堅挺，從而帶動著A股的黃金股、原油股的強勢，這也是A股在周四午市前后一度沖高的動力所在。周四，北向資金沒有像以前那樣出現(xiàn)凈流出，反而出現(xiàn)了凈流入。雖然只是凈流入20.22億元，但說明以北向資金為代表的外資也漸漸認為全球資產對美元動向的脫敏能力在增強，或者說，美元指數(shù)的強勢已經難以吸引更多的資本涌向美國。這對于港股、A股等亞太股市走勢來說，無疑是一個較為積極的信號。

題材輪動進一步加快

從盤面上看，TMT板塊集體反抽，Kimi、多模態(tài)模型、AIGC概念漲幅居前，機械、汽車、油服板塊表現(xiàn)搶眼，旅游股午后發(fā)力，黃金股沖高回落，低空經濟、固態(tài)電池概念雙雙熄火，CRO、豬肉、軍工板塊表現(xiàn)低迷。

在板塊個股方面，傳媒股領漲，麥果文化、中廣天擇、浙文互聯(lián)、慈文傳媒、文投控股等漲停或漲超10%。工程機械板塊大幅飆升，帶動機械設備板塊漲幅靠前，建科機械、唯萬密封、廈工股份、建設機械、柳工等漲停或漲超10%。煤炭股繼續(xù)升勢，云煤能源一度漲停，昊華能源、新集能源、潞安環(huán)能、安泰集團等漲超3%。大消費表現(xiàn)偏弱，農林牧漁在豬肉股走弱下領跌兩市，曉鳴股份、安德利、傲農生物、巨星農牧、羅牛山等跌超3%。

秦洪認為：“在全球，尤其是美國經濟通脹的壓力下，我國全產業(yè)鏈所賦予的低成本優(yōu)勢迅速顯現(xiàn)出來。或者說，美國高通脹帶來了高成本，我國則是低成本，如此的背離必然帶來新平衡，從而給予我國出口新的動能。這也是A股出海產業(yè)主線持續(xù)活躍的動能之所在。這得到了盤面動向的佐證，周四，柳工漲停，再創(chuàng)多年來的新高。”

秦洪還表示：“當前出海產業(yè)主線并不僅僅是工程機械產業(yè)主線，而且還包括新能源，甚至傳統(tǒng)的紡織為代表的老三樣的出口前景也漸趨樂觀。另外，以CDMO、原料藥為代表的醫(yī)藥產業(yè)鏈個股也有著樂觀的出口數(shù)據信息，這必然會強化A股上市公司業(yè)績前景的預期，進而抬升A股的自主走勢的能量。雖然目前面臨著交易型資金收縮戰(zhàn)線而帶來一定的交易活躍度降低、成交金額有所低迷等壓力信息，但在震蕩蓄勢中，自主走強的動能在聚集中。后續(xù)A股的動向仍可相對積極地期待。”

指數(shù)反彈震蕩蓄勢

巨豐投顧高級投資顧問游曉剛認為，周四市場震蕩回升，由于短期情緒的波動導致了板塊之間的分化和調整，但股指在盤中從低點回升，顯示出資金在較低水平時的支持力度。隨著國內經濟的持續(xù)增長，這將不斷為市場的修復和反彈提供支撐。投資者在未來的市場中可繼續(xù)關注消費電子、半導體芯片、基礎設施建設、建筑材料、工程機械等領域的投資機會。

中郵證券指出，當前全球制造業(yè)PMI重回榮枯線上方，預示著以美國為代表的外需將迎來一個較為緩和的補庫存周期，對A股走勢形成一定的托底作用，因此判斷4月將成為上半年最重要的機遇期，應當審時度勢伺機而動。在整體宏觀環(huán)境從增量轉向存量的背景下，可以從供給的角度看待未來一段時間的配置問題：從紅利資產向質量資產做切換，“漂亮50”的龍頭結構性行情或將重演;供給能力追趕需求的國產算力產業(yè)鏈;供給出清視角下的伏擊戰(zhàn)，如光伏和生豬養(yǎng)殖。

記者 黃都