2月中旬以來，國際黃金價格持續(xù)“飆升”，紐約商品期貨交易所黃金期貨價格區(qū)間漲幅一度超過9%，突破2200美元/盎司關(guān)口。與此同時，國內(nèi)金價也是節(jié)節(jié)攀升，從而掀起了一波黃金珠寶消費(fèi)熱潮。

但記者發(fā)現(xiàn)，黃金飾品銷售火爆的背后，由此引發(fā)的相關(guān)消費(fèi)者投訴不斷增加，并且，黃金珠寶上市公司的經(jīng)營情況正出現(xiàn)分化。

有的凈利預(yù)增超過兩倍

有的面臨退市風(fēng)險

實(shí)現(xiàn)營收714.36億元，同比增長13.37%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤22.14億元，同比增長30.23%——老鳳祥成為A股首個披露2023年度業(yè)績快報的黃金珠寶上市公司。這份業(yè)績快報中不乏亮點(diǎn)：除營收增速從2022年的個位數(shù)晉升為兩位數(shù)外，歸母凈利潤更是結(jié)束了上一財年的同比下滑。

對于業(yè)績的變化，老鳳祥首先提到的便是受行業(yè)原因影響：“在一系列提振消費(fèi)政策推動下，全國消費(fèi)市場持續(xù)回升，金銀珠寶成為全年(2023年)各商品零售類別中增長幅度最快的品類。”

中國黃金協(xié)會統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年，全國黃金消費(fèi)量1089.69噸，與2022年同期相比增長8.78%。其中，黃金首飾消費(fèi)量706.48噸，同比增長7.97%，創(chuàng)下過去5年最高值;金條及金幣消費(fèi)量299.6噸，同比增長15.7%。

借著滾滾而來的黃金消費(fèi)熱潮，多家黃金珠寶上市公司發(fā)布了2023年度業(yè)績預(yù)喜公告。其中，萃華珠寶預(yù)計2023年歸母凈利潤或最高同比增長253.5%至1.69億元;潮宏基的歸母凈利潤同比增幅數(shù)據(jù)雖然不如萃華珠寶，但在絕對值上領(lǐng)先，盈利上限或達(dá)4億元;明牌珠寶則實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，2022年時，公司歸母凈利潤為-1.63億元，而去年至少盈利1.5億元。

談到業(yè)績向好的原因時，上述3家上市公司均提到了受益于珠寶首飾業(yè)務(wù)的亮眼表現(xiàn)。不過，也有上市公司沒有享受到這波黃金消費(fèi)需求增長的紅利。萊紳通靈披露，公司預(yù)計2023年度將延續(xù)上一年的虧損局面，虧損金額或擴(kuò)大至7617萬元。公司解釋，一方面因?yàn)椤拌偳妒罪椓闶凼袌鲂枨筮M(jìn)一步下降”;另一方面“公司進(jìn)入黃金領(lǐng)域時間尚短，未能在報告期內(nèi)有效彌補(bǔ)鑲嵌首飾下滑帶來的影響”。

和萊紳通靈情況類似的還有迪阿股份，公司透露在“以鉆石鑲嵌飾品為主的情況下遇到了較大壓力和挑戰(zhàn)”，其預(yù)計2023年營收同比下滑37.83%—43.75%、歸母凈利潤同比下滑87.6%—91.72%，繼2022年后再度營利雙降。

值得一提的是，就在其他同行紛紛公布業(yè)績預(yù)告之時，主營貴金屬工藝品研發(fā)設(shè)計、外包生產(chǎn)和銷售的金一文化(現(xiàn)證券簡稱：*ST金一)對外透露，公司存在財務(wù)類退市風(fēng)險。此外，曾經(jīng)頭頂“深市珠寶第一股”光環(huán)的愛迪爾，則因觸及交易類強(qiáng)制退市情形，于3月4日被深交所摘牌，徹底結(jié)束了A股之旅。

去年三季報凈利率最低僅有1.8%

雖然黃金珠寶上市公司的業(yè)績表現(xiàn)不盡相同，但有三點(diǎn)卻出奇相似——一是各自門店里的金價都“高高在上”;二是它們的銷售凈利率普遍不高;三是都有不少來自消費(fèi)者的投訴。

本周四，記者實(shí)地走訪了位于南京市新街口商圈的多家黃金珠寶店鋪。雖然是工作日，但多家店鋪的柜臺前還是不時有消費(fèi)者駐足詢價。當(dāng)天，多家店鋪的足金單克售價都在663元左右，活動價可以優(yōu)惠至每克598元—623元，而工藝金的單克零售價則要更高一些。

除了按克收取金價外，各大店鋪還會根據(jù)克重和工藝的不同，收取50元—2000元不等的加工費(fèi)。記者發(fā)現(xiàn)，雖然不同店鋪的金價和加工費(fèi)有差異，但同克重、相似款式的黃金飾品的最終到手價格卻相差不多。

盡管賣得不便宜，可黃金珠寶企業(yè)的賺錢效率不算高。以2023年前三季度的銷售凈利率數(shù)據(jù)為例，包括老鳳祥、明牌珠寶、萃華珠寶在內(nèi)的多家上市公司該數(shù)據(jù)均在5%以內(nèi)，其中，中國黃金只有1.8%。余下的幾家上市公司則在5%—10%之間。

不知道是不是因?yàn)橘u黃金首飾不賺錢，有些商家便動起了“歪腦筋”。日前，有消費(fèi)者稱，其在老鳳祥購買的金飾內(nèi)竟然藏有兩根疑似“配重”用的金絲。

相關(guān)視頻顯示，該手鐲是消費(fèi)者今年2月花2萬多元的價格購買而來。在其發(fā)現(xiàn)手鐲存在異響后回到店內(nèi)，讓工作人員當(dāng)面剪開后，竟然發(fā)現(xiàn)手鐲內(nèi)有兩根約6厘米長的金絲。

而在不久前，老鳳祥還曾因“洗金風(fēng)波”陷入輿論的風(fēng)口浪尖。有消費(fèi)者稱，自己的黃金手鐲疑似被老鳳祥的店員洗掉了LOGO。老鳳祥隨后在微信公眾號發(fā)文回應(yīng)，在當(dāng)?shù)厥袌霰O(jiān)督所協(xié)調(diào)下，專業(yè)機(jī)構(gòu)已對該手鐲進(jìn)行破壞性檢測，檢測結(jié)果符合相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。另有視頻顯示，老鳳祥在承擔(dān)鑒定費(fèi)的同時，同意為該消費(fèi)者進(jìn)行等克重的置換。

在黑貓投訴平臺上，因黃金飾品買賣產(chǎn)生的糾紛已經(jīng)成了投訴的“重災(zāi)區(qū)”。截至記者發(fā)稿，關(guān)鍵詞為“黃金”的投訴量有33128條，投訴對象中就包括老鳳祥、中國黃金、周大生等多家上市公司，而投訴內(nèi)容涉及“一口價”黃金、隱瞞克重、誘導(dǎo)消費(fèi)、欺騙消費(fèi)者等。

投訴中尤以“一口價”黃金問題為甚。“一口價”黃金指黃金首飾不按克重，而是按固定價格向消費(fèi)者銷售。在記者探店過程中，就有店鋪店員向記者推薦一款足金掛墜手鏈，表示這款商品不按每克價格收費(fèi)，是定好的價格，并強(qiáng)調(diào)“比按單克收費(fèi)的飾品劃算，售價基本在700元—1000元”。

但“一口價”銷售卻暗藏玄機(jī)。有些黑心店鋪會通過故意隱瞞黃金首飾克重或置換限制條件，故意誘導(dǎo)消費(fèi)者購買遠(yuǎn)超當(dāng)日金價的“一口價”商品。此外，黃金飾品“缺斤少兩”、店鋪售后體驗(yàn)不佳、退換貨困難等也是消費(fèi)者投訴較為集中的問題。

上延下拓外擴(kuò)，企業(yè)各出其招

記者發(fā)現(xiàn)，黃金珠寶商家被投訴量居高不下的背后，是近年來相關(guān)企業(yè)通過加盟的形式快速“開疆拓土”。

老鳳祥公布的數(shù)據(jù)顯示，2023年，公司凈增各類網(wǎng)點(diǎn)385家，截至當(dāng)年年底，公司黃金珠寶核心板塊擁有海內(nèi)外營銷網(wǎng)點(diǎn)共計5994家(其中海外銀樓15家)。與2019年底的3893家(含海外銀樓19家)相比，增幅約為54%。而新增的店鋪中，大多為加盟店。2022年，老鳳祥的連鎖加盟店數(shù)量占比高達(dá)96.54%。周大生的加盟店占比同樣不低。截至2023年年底，公司的加盟店數(shù)量達(dá)到4775家，占比同樣超過九成。

直營店、加盟店提供的服務(wù)能做到一致嗎?記者在采訪中了解到，部分企業(yè)的直營店和加盟店的定價是有區(qū)別的。周生生的店員就表示，直營店和代理商的加工費(fèi)之間存在差異，“代理商的比較貴，直營店是自己的工廠做的”。而周大福的店員則表示：“直營代理的價格一樣。”

盡管加盟模式可能帶來管理上的難題，但依然是各大黃金珠寶企業(yè)擴(kuò)張勢力的重要手段。“加盟模式不僅可以減輕資金和存貨壓力，同時，利用本地代理商、總經(jīng)銷商、加盟商的強(qiáng)大影響力快速進(jìn)入空白市場，可實(shí)現(xiàn)高效的市場整合。”一黃金珠寶從業(yè)者對記者表示。

除了跑馬圈地，黃金珠寶企業(yè)在產(chǎn)品設(shè)計思路上也下足了功夫，主打一個“下沉”。記者走訪時，多家店鋪營業(yè)員均表示，盡管金價一直在波動，但對門店客流量其實(shí)并沒有影響，“因?yàn)槎鄶?shù)黃金飾品的克數(shù)較小，小幾百元的價格差異并不會導(dǎo)致本來需求強(qiáng)烈的消費(fèi)者降低購買意愿。”

在零售端，低客單、輕量化的黃金飾品近年來表現(xiàn)突出。據(jù)世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)，低于10克的黃金飾品是零售商收入的最大來源，庫存周轉(zhuǎn)也更快。其中，低于2000元的產(chǎn)品貢獻(xiàn)了超過35%的銷售額，其次是2000元—5000元價格段的產(chǎn)品，占比約為28%。

除了向下拓展，黃金珠寶企業(yè)也在嘗試借助工藝的提升向上打破凈利率的天花板。前述行業(yè)人士對記者表示，終端零售價中其實(shí)包含兩次溢價的機(jī)會，一是每日金價中的品牌溢價，二是加工費(fèi)，“以足金產(chǎn)品為例，平均毛利率約在20%左右，但古法金產(chǎn)品的毛利率可以做到35%以上，而古法金鑲嵌產(chǎn)品該數(shù)據(jù)可以超過45%”。周生生店員也對記者表示：“古法的、克重高的飾品加工費(fèi)通常會達(dá)上千元，但普通工藝的加工費(fèi)每克只要十幾、二十元。”

除了在老本行里下功夫，也有黃金珠寶企業(yè)選擇跨界。明牌珠寶就于近日透露，其全資子公司日月光能與頭部組件企業(yè)天合光能簽訂了《電池采購框架合同》。按照當(dāng)前市場價格測算，預(yù)估合同銷售總額約為58億元。在此之前，萃華珠寶溢價4倍跨界“收鋰”也曾引發(fā)市場關(guān)注。

對上市公司而言，跨界的結(jié)果暫時難言好壞。根據(jù)業(yè)績預(yù)告，萃華珠寶預(yù)計2023年的扣非歸母凈利潤最高僅有3400萬元，與1億多元的歸母凈利潤數(shù)據(jù)差額較大。萃華珠寶解釋，由于主要原材料碳酸鋰價格出現(xiàn)大幅下跌，其他原材料和產(chǎn)品價格也出現(xiàn)了非理性下滑，公司旗下思特瑞鋰業(yè)的存貨跌價準(zhǔn)備金額計提較多，對思特瑞鋰業(yè)經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

記者 陳陟 實(shí)習(xí)記者 黃琴琴