2月20日，央行公布最新貸款市場報(bào)價(jià)利率(LPR)，5年期以上LPR報(bào)3.95%，較上月大幅下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，為時(shí)隔7個(gè)月的首度下行。此前，有市場聲音認(rèn)為，高股息投資策略在貨幣政策維持適度寬松期間具有較強(qiáng)的確定性。

高股息資產(chǎn)通常指現(xiàn)金股息率高、分紅穩(wěn)定、相對成熟的公司，這些公司通常能為投資者提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流。而伴隨著滬指五連陽，高股息策略指數(shù)（931053）也連收5根陽線，區(qū)間漲幅達(dá)到10.15%。

《大眾證券報(bào)》記者據(jù)Wind數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)了近年來（2019年至2022年）每年股息率大于5%，且上市以來分紅率大于50%的14家上市公司，發(fā)現(xiàn)有10家公司的股價(jià)自2月6日以來累計(jì)上漲超過11%。其中，來自基礎(chǔ)化工行業(yè)的華寶股份區(qū)間漲幅超過20%，而其上市以來分紅率也以93.42%居14家公司之首。

高股息概念受到市場青睞之時(shí)，要如何選擇這類資產(chǎn)，以及在現(xiàn)階段是否適合長期持有相關(guān)資產(chǎn)也受到了廣大投資者的關(guān)注。對此，銀河證券研究員楊超認(rèn)為，大盤下跌期間，紅利指數(shù)多數(shù)時(shí)期跌幅更小，從而超額收益為正，因此“高股息策略在市場總體下行周期勝率較高”。同時(shí)，高股息資產(chǎn)由于“類債”特征，在“利率下行期具備更高的性價(jià)比”。

南京證券研究所研究員周正峰則認(rèn)為：“單純看流動(dòng)性并不準(zhǔn)確。”他表示，高股息投資策略適用的環(huán)境除了貨幣政策寬松期外，還要疊加經(jīng)濟(jì)波動(dòng)下行或者需求始終疲弱這一因素，所以高股息資產(chǎn)并不是在所有的時(shí)間段都能跑贏市場，一般會(huì)在熊市期間或者弱勢震蕩期間有超額收益，“一旦經(jīng)濟(jì)增長恢復(fù)或者新的產(chǎn)業(yè)趨勢形成，高股息資產(chǎn)可能會(huì)逐漸跑輸”。

在周正峰看來，本輪高股息行情還疊加了一些不一樣的邏輯，包括國企改革，上游產(chǎn)業(yè)供給側(cè)約束長期化等，“從投資角度理解，可能高股息行情還沒有結(jié)束，但拉長時(shí)間周期看，高股息策略會(huì)有階段性失效的過程。”他表示，投資者還應(yīng)注意高股息率可能對應(yīng)的價(jià)值陷阱，“投資者買入高股息資產(chǎn)，本質(zhì)上還是賺取資本利得，而非股息。所不能一味追求高股息率，優(yōu)選行業(yè)再考慮個(gè)股是比較好的思路”。

記者 陳陟