2023年，煤炭價格整體維持高位的態勢，國內動力煤價格先抑后揚、波動幅度收窄，國內焦煤價格呈V型走勢，而無煙煤價格則是整體震蕩且小幅走低的態勢。機構認為，煤炭價格在經歷前期暴漲后進入了相對平穩期，煤企的經營與盈利水平也在大幅上漲后保持了較強的韌性，板塊投資攻守兼備且具有高性價比。

央企改革助力煤炭股估值提升

政策方面，1月24日，國資委表示將進一步研究將市值管理納入中央企業負責人業績考核，引導中央企業負責人更加關注、更加重視所控股上市公司的市場表現。

“煤炭企業大多數為央國企，有望迎來價值修復。”信達證券分析師左前明認為，未來3年至5年，煤炭供需偏緊的格局仍未改變，優質煤炭企業依然具有高壁壘、高現金、高分紅、高股息的屬性，疊加煤價筑底推動板塊估值重塑，板塊投資攻守兼備且具有高性價比，再度提示板塊逢低配置。

目前，煤炭股的高股息特性最具吸引力。開源證券分析師張緒成認為：“若煤炭板塊股價上行，則股息率將會回落，當股息率回落至銀行長貸利率，板塊的資金或將出現分流，因此，股息率之差即為板塊上漲空間；二是存在提高分紅比例預期。在煤炭行業持續高盈利的背景之下，提高分紅比例已經成為行業普遍共識，也有越來越多的公司已開始實施。”

煤炭板塊投資攻守兼備

個股方面，中國神華預計2023年凈利潤為578億元至608億元，同比下降12.6%至16.9%；扣非后凈利潤預計為613億元至643億元，同比下降8.5%至12.8%。對此，張緒成認為：“中國神華是煤炭板塊低估值的典范，其當前2023年靜態PE超過10倍，以中國神華作為板塊估值提升的錨，其他煤炭企業業績的穩定性提升和普遍提高分紅比例，煤炭板塊整體估值有望趨近中國神華。”

另外，中煤能源31日主力資金凈流入4984.11萬元，凈流入額創2022年9月5日以來新高，連續3個交易日凈流入，累計凈流入8363.77萬元。盤面顯示，1月31日，中煤能源逆市上漲1.42%，股價報收于12.16元/股。

31日，華泰證券一資深投顧向《大眾證券報》記者表示：“從PB來看，當前，中煤能源PB僅為1.12倍，在煤炭行業及公司盈利連續三年處于高景氣的狀態下，公司PB剛剛站上凈值，說明其已經成為了明顯的估值洼地。”

投資策略上，左前明認為，當前煤炭板塊具有高業績、高現金、高分紅屬性，疊加行業高景氣、長周期、高壁壘特征，以及低估值水平和一二級估值倒掛，煤炭板塊投資攻守兼備，繼續全面看多煤炭板塊，建議關注煤炭的歷史性配置機遇。其中，建議關注央改政策推動下資產價值重估提升空間大的煤炭央企中國神華、中煤能源、新集能源等。記者 張曌