受到“將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核”的影響，1月25日，中字頭概念股掀漲停潮。截至收盤，央企股東回報(bào)指數(shù)漲逾5%，成份股全線飄紅。其中，包括中國石油、中鋼國際、中煤能源、中國交建、中國聯(lián)通在內(nèi)的7股強(qiáng)勢漲停，中國鐵建、中國石化、招商港口等股亦強(qiáng)勢跟漲，中鐵裝配、中信出版出現(xiàn)20厘米漲停。

央企領(lǐng)頭增持、回購

消息面上，1月24日，國務(wù)院國資委產(chǎn)權(quán)管理局負(fù)責(zé)人謝小兵在新聞發(fā)布會上表示，將進(jìn)一步研究將市值管理納入中央企業(yè)負(fù)責(zé)人業(yè)績考核。引導(dǎo)中央企業(yè)負(fù)責(zé)人更加重視所控股上市公司的市場表現(xiàn)，及時(shí)通過應(yīng)用市場化增持、回購等手段傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅力度，更好地回報(bào)投資者。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年、2021年，上市央企股價(jià)表現(xiàn)較好，年度平均漲跌幅分別達(dá)到16.71%、28.72%，2022年度下挫9.68%，2023年，A股市場震蕩低迷，不過上市央企股價(jià)依舊實(shí)現(xiàn)正增長，年度平均漲跌幅為6.32%，2024年至今小幅下挫3.27%。

雖然股價(jià)有漲有跌，不過2020年以來，上市央企總市值持續(xù)呈現(xiàn)上升趨勢。截至1月25日收盤，上市央企總市值為24.72萬億元，較2023年末有微幅增長。

在增持、回購方面，上市央企一向起到帶頭標(biāo)桿作用。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自2023年以來，共有81家央企實(shí)施回購，累計(jì)回購金額共72.4億元，其中，有12家央企回購金額過億元，占比14.81%。寶鋼股份、海康威視2023年以來回購金額均超10億元，分別為23.38億元、11.58億元，此外，中國石化、中遠(yuǎn)海控、保利發(fā)展、科大訊飛、冠豪高新等10家央企均回購過億元。

自2023年以來，累計(jì)共有60家央企實(shí)施增持，其中，有24家央企重要股東增持金額過億元，占比40%。中遠(yuǎn)海控增倉市值居首，達(dá)到27.84億元，中國移動、中國電建增倉市值均超過10億元，分別為15.02億元、11.20億元。

此外，上市央企更是A股市場分紅的主力軍，常年貢獻(xiàn)全市場約一半的分紅。自2018年以來，上市央企年度現(xiàn)金分紅總額持續(xù)上升，2022年度突破萬億元，達(dá)到11116億元，相比2021年增長22.53%。

另一方面，進(jìn)入2023年，隨著監(jiān)管層引導(dǎo)上市公司加大分紅力度，央企作為分紅大戶出手闊綽。截至目前，已有25家上市央企宣布現(xiàn)金分紅方案，累計(jì)現(xiàn)金分紅1612億元，其中，中國移動最“壕”，擬現(xiàn)金分紅金額約476億元居首，中國石油、中國海油、中國石化、中國電信均宣布擬現(xiàn)金分紅超過百億元。

高股息央企攻守兼?zhèn)?/strong>

“國資委表示將進(jìn)一步研究將市值管理納入央企負(fù)責(zé)人業(yè)績考核，這對于中字頭板塊形成利好，很多中字頭股票出現(xiàn)了一定的反彈，前期，國資委已經(jīng)推動央企把上市公司的價(jià)值實(shí)現(xiàn)相關(guān)指標(biāo)納入到上市公司績效評價(jià)體系中。在此基礎(chǔ)之上，把市值管理的成效納入到央企負(fù)責(zé)人的考核，能夠引起央企負(fù)責(zé)人更加重視所控股的上市公司的市場表現(xiàn)。通過增持回購的手段來傳遞信心、穩(wěn)定預(yù)期，加大現(xiàn)金分紅。這樣的話也能夠穩(wěn)定投資者的信心和耐心。”25日，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對《大眾證券報(bào)》記者表示。

實(shí)際上，我國市值管理的概念最初是在2005年提出，國資委在2005年9月發(fā)布的《關(guān)于在上市公司股權(quán)分置改革中國有股股權(quán)管理有關(guān)問題的通知》中，首次明確提出將市值納入考核體系。

2014年5月8日，國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場健康發(fā)展的若干意見》中，提出發(fā)展多層次股票市場、提高上市公司質(zhì)量，并鼓勵(lì)上市公司建立市值管理制度，樹立了市值管理在中國資本市場的重要位置;2022年5月27日，國資委發(fā)布的《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》中提出，鼓勵(lì)中央企業(yè)探索將價(jià)值實(shí)現(xiàn)因素納入上市公司績效評價(jià)體系，建立長效化、差異化考核機(jī)制，引導(dǎo)上市公司依法合規(guī)、科學(xué)合理推動市場價(jià)值實(shí)現(xiàn)，表明國家持續(xù)推動將市值管理納入央企考核標(biāo)準(zhǔn)。

“國資委再次傳遞出‘深化市值管理納入考核標(biāo)準(zhǔn)’的信號，代表國家對市值管理納入考核的態(tài)度從‘鼓勵(lì)、支持’轉(zhuǎn)變?yōu)椤钊搿⒁蟆瑥亩M(jìn)一步推動央企改革。”中信建投證券策略首席分析師陳果25日分析認(rèn)為，首次將市值管理成效納入央企負(fù)責(zé)人考核而非之前三次提到的企業(yè)考核，更加強(qiáng)調(diào)央企市值管理對市場情緒的引導(dǎo)作用，明確提出要加大現(xiàn)金分紅力度，將央企負(fù)責(zé)人的利益與央企市值深度掛鉤，迫使負(fù)責(zé)人高效地治理企業(yè)，逐步形成“高效治理-業(yè)績改善-市值管理有效-負(fù)責(zé)人利益增加-高效治理”的良性循環(huán)，提升“中特估”央企的核心競爭力。

那么，在上漲之后，央企的投資機(jī)會在哪里?“高股息央企依舊是攻守兼?zhèn)涞淖罴堰x擇。”25日一位市場人士分析認(rèn)為，A股央企內(nèi)部估值同樣分化，以大建筑為代表的部分央企估值極低，具備較大修復(fù)空間。此外，若后續(xù)“將市值管理納入考核”的政策落地，此類上市公司深度破凈，也是市值管理動力最強(qiáng)、邊際改善最大的方向。 記者 劉揚(yáng)

近一年股息率排名靠前的央企