近一個多月以來，藍盾光電(300862)股價重心大幅上移，截至1月11日累計漲幅超過50%。不過，隨著公司近日接二連三披露的公告，事情開始變得有些微妙。

1月8日，藍盾光電發布了兩則公告，一則是關于對深交所關注函的回復公告，另一則是關于控股股東、實際控制人的一致行動人股份減持計劃預披露的公告。

在這兩則公告的背后，是公司業績降至谷底，募投項目建設進度滯后卻忙不迭地投資新領域，還有大股東的密集“離場”。

募投項目先放一邊

花1.8億元投資虧損公司

元旦假期前夕，藍盾光電正式宣布進軍基帶芯片賽道。公司發布公告稱，將參與星思半導體的新一輪融資，計劃投資人民幣1.8億元買下星思半導體約5%的股權。該輪融資完成后，星思半導體估值為36億元。

資料顯示，藍盾光電主營產品為分析測量儀器，主要應用于環境監測、交通管理、氣象觀測等領域。而星思半導體主要從事5G無線通訊基帶芯片和相關通信模組的研發、設計和銷售。看起來兩者的業務似乎沒有多少關聯。

不過，市場較為關心的是被投資對象持續虧損的業績情況：2022年和2023年前三季度，星思半導體分別實現營業收入1.75億元和0.26億元，凈利潤分別虧損4.96億元、3.09億元。

上市公司的對外投資影響著自身的發展，更會牽動投資者的利益，選擇投資一家虧損企業的風險不容小覷，因此這筆跨界高溢價投資很快引來了深交所的關注函。

1月8日，藍盾光電公布了對關注函的回復，其坦言，星思半導體仍處于芯片研發設計階段，存在繼續虧損的可能。不過，藍盾光電認為星思半導體主要從事的業務是公司目前整機、天線、TR組件、微波集成電路產品線的拓展延升，兩者具有一定的協同作用。

事實上，5G基帶芯片門檻高、技術難度大，從事開發和生產的廠商較少。不過在藍盾光電看來，星思半導體的研發已取得不小成果，2022年11月首款自研5G基帶芯片一版流片成功，次年8月成功打通衛星試驗電話，正處于邁向產品商業化的關鍵階段。因此藍盾光電回應稱看好其未來發展，且“希望通過財務投資帶動新的業務切入點，實現公司轉型發展做大做強”。

記者注意到，斥巨資投資星思半導體的同時，藍盾光電上市時的四大募投項目至今全都尚未建設完成，本預計均在2023年12月底達到可使用狀態，但在去年10月時公司宣布全部延期一年。將近三年時間過去，四個項目中最快的投資進度為六成，“大氣環境綜合立體監測系統及數據服務建設”項目投資進度甚至僅有5.3%。

募投項目的建設進度如同加載緩慢的進度條，而公司業績卻遭遇“滑鐵盧”式驟降。2020年，藍盾光電上市當年業績即變臉，營收和利潤雙雙下滑，2020年至2022年，公司營業收入分別為7.15億元、8.67億元和7.64億元，歸母凈利潤分別為1.30億元、1.60億元和0.70億元，到2023年前三季度，公司的歸母凈利潤僅錄得0.19億元。

“潑天的富貴”來了

股價暴漲后實控人高位減持

公司經營不見起色，股價也隨之早早“躺平”。自2022年下半年以來，藍盾光電便一直“穩居”破發股行列，久久未見回升。

但在2023年11月21日事情出現了轉機，當日藍盾光電股價竟悄無聲息地上漲了6.5%，而后更是以火箭般的速度回到了發行價之上。到2023年12月29日，公司股價區間漲幅達53.49%，正是在這一天收盤之后，藍盾光電發布了擬投資星思半導體的公告。

緊接著，新年的第一個交易日1月2日，藍盾光電股價開盤后拉漲6%，一度沖高至45.03元/股。但二級市場的投資者似乎先知先覺，股價在一個小時內迅速回落，當日報收42.18元/股，下跌0.14%。收盤后不久，公司便發布公告稱收到了關注函。

隨著因投資星思半導體收到關注函一事發酵，公司股價“掉頭”震蕩下行，但短短幾日后，公司股價又走出了上漲趨勢，相較過去近兩年時間，此時股價堅挺地站在所有均線上方。

值得一提的是，2023年8月，為進一步規范股份減持行為，證監會明確要求上市公司存在破發、破凈情形，或者最近三年未進行現金分紅、累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的，控股股東、實際控制人不得通過二級市場減持本公司股份，控股股東、實際控制人的一致行動人比照上述要求執行。

當時藍盾光電股價破發已久，其控股股東、實控人袁永剛的減持自然受到限制。如今久旱逢甘霖，隨著股價大漲，其便動作頻出。

先是在2023年 12月6日，股價漲超發行價33元/股的兩天之后，藍盾光電就發布了關于控股股東、實際控制人的一致行動人安徽高新金通安益二期創業投資基金(有限合伙)(以下稱“金通安益二期”)，以及持股5%以上股東林志強擬協議轉讓股份的提示性公告。12月21日，兩者與自然人劉璞正式簽署《股權轉讓協議》，擬分別向劉璞轉讓公司461.55萬股、197.81萬股流通股，合計占公司總股本的5%，轉讓價格均為33.55元/股，轉讓價款分別約為1.55億元和6636.53萬元。而此前劉璞并未持有公司股份，也并未在公司任職，經此轉讓后將直接“空降”前十大股東行列。

隨后，在1月8日回復問詢函當天，公司又公布了金通安益二期的減持計劃，其計劃通過集中競價及大宗交易方式合計減持不超過395.61萬股，占公司總股本比例3%。

如此一來，若股權轉讓與減持計劃均實施完成，金通安益二期的持股比例將從10.95%降至4.45%，不再為公司持股5%以上股東。

這雖然是后話，但在2023年的下半年公司兩名大股東已經先一步完成了大刀闊斧的減持。

2023年12月11日，藍盾光電的股東、員工持股平臺海南百意科技中心(有限合伙)減持期屆滿，合計減持532.29萬股，持股比例由6.74%降至2.71%;今年1月5日，公司股東廬熙投資及其一致行動人十月資管減持期屆滿，合計減持公司股份238.11萬股，持股比例由6.81%降至4.99%，目前兩者都已不再是公司持股5%以上的股東。

業績降至谷底，大股東接連撤出……跨界投資是否真的能夠另謀一條出路?“投資一家目前處于虧損的企業，且未設置業績承諾，風險確實比較大。”上海市信本律師事務所趙敬國律師告訴記者，“不過，科技型企業與制造企業不同，研發的投入非常大，不能簡單地按照部分財務指標來評判其發展前景。”

同時，趙敬國律師提醒，上市公司在跨界投資中，應格外注意遵守相關法律法規，充分評估風險，嚴格履行信息披露義務，切實保護好投資者權益。

記者 李秋捷 實習記者 黃琴琴