近段時間，煤炭行業因低估值、高分紅頗受市場關注，被市場稱為行業弱勢下的“避風港”。那么，在煤炭行業中，短期關注哪些具有業績改善的細分領域及個股，才能給類似煤炭這種“避風港”板塊再多一層保護？

11日，華泰證券一資深投顧向《大眾證券報》記者表示：“業績向好的公司，同樣有望成為弱市中的‘避風港’，關注煤炭行業盈利增勢，業績的支撐，再加上低估值、高分紅行業的庇護，可以給投資多一層‘安全墊’保護。”

關注業績邊際改善的領域

從行業情況來看，在供給側改革后，煤炭行業經營情況得到大幅改善，煤企現金流充裕，具備較強的分紅能力。煤炭行業盈利能力較好，高分紅彰顯該行業的投資價值。

“煤炭股的估值目前處于歷史底部，PE估值多為5、6倍，而合理估值一般處于10倍左右，煤炭企業的價值被低估。建議優先配置價值被低估的頭部企業。”對此，華龍證券分析師孫伯文認為，“短期重點關注具有業績彈性的邊際改善領域。重點推薦動力煤板塊，個股中具有業績彈性的廣匯能源、晉控煤業；冶金煤板塊，具備邊際改善的順周期機會，個股如潞安環能、淮北礦業。”

國投證券表示，在低利率環境下，煤炭板塊投資性價比較高。對于煤炭行業，很多投資者此前的認知是一個傳統的周期品，但煤炭行業在2021年一直持續跑贏市場。2024年開年以來，煤炭行業指數完勝滬深300，并在各大行業中實現領漲，成為高股息板塊中市場最為關注的板塊之一。

“強業績+高分紅”吸引力十足

多家煤企發布分紅承諾。其中，中國神華、陜西煤業、兗礦能源、山煤國際、平煤股份已將最低分紅承諾定為60%，長協占比較高、盈利較為穩定，可以為高股息提供盈利支撐的相關標的。

具體來看，2014年至2022年，中國神華年均分紅率為83%，而2022年分紅率為72.77%，高于60%的分紅承諾，更遠超行業平均水平44.34%。不僅如此，公司業務模式國內外絕無僅有，屬于較為稀缺的偏資源型煤電一體化運營公司，公司經營平穩，且穩定成長。對此，東吳證券分析師孟祥文表示：“2023年，中國神華可自由支配現金預計超過1000億元，且短期內不會大幅增加資本性開支，也沒有大額償債需求，現金流充裕穩定，特別派息預期提升。”

整體來看，“目前煤炭行業已進入成熟發展階段，行業內公司格局穩定，高位運行且有支撐的煤價中樞疊加長協銷售模式為多數煤企增強業績穩定性，加之逐漸縮減的資本開支以及有效控制的債務負擔，使公司擁有穩定充沛現金流的同時，亦為后續持續分紅奠定基礎。”在策略方面，國投證券分析師周喆建議，關注盈利穩健、歷年分紅可觀的中國神華、陜西煤業；煉焦煤方面，關注平煤股份。

記者 張曌