近段時間，煤炭行業(yè)因低估值、高分紅頗受市場關(guān)注，被市場稱為行業(yè)弱勢下的“避風(fēng)港”。那么，在煤炭行業(yè)中，短期關(guān)注哪些具有業(yè)績改善的細(xì)分領(lǐng)域及個股，才能給類似煤炭這種“避風(fēng)港”板塊再多一層保護(hù)？

11日，華泰證券一資深投顧向《大眾證券報(bào)》記者表示：“業(yè)績向好的公司，同樣有望成為弱市中的‘避風(fēng)港’，關(guān)注煤炭行業(yè)盈利增勢，業(yè)績的支撐，再加上低估值、高分紅行業(yè)的庇護(hù)，可以給投資多一層‘安全墊’保護(hù)。”

關(guān)注業(yè)績邊際改善的領(lǐng)域

從行業(yè)情況來看，在供給側(cè)改革后，煤炭行業(yè)經(jīng)營情況得到大幅改善，煤企現(xiàn)金流充裕，具備較強(qiáng)的分紅能力。煤炭行業(yè)盈利能力較好，高分紅彰顯該行業(yè)的投資價(jià)值。

“煤炭股的估值目前處于歷史底部，PE估值多為5、6倍，而合理估值一般處于10倍左右，煤炭企業(yè)的價(jià)值被低估。建議優(yōu)先配置價(jià)值被低估的頭部企業(yè)。”對此，華龍證券分析師孫伯文認(rèn)為，“短期重點(diǎn)關(guān)注具有業(yè)績彈性的邊際改善領(lǐng)域。重點(diǎn)推薦動力煤板塊，個股中具有業(yè)績彈性的廣匯能源、晉控煤業(yè)；冶金煤板塊，具備邊際改善的順周期機(jī)會，個股如潞安環(huán)能、淮北礦業(yè)。”

國投證券表示，在低利率環(huán)境下，煤炭板塊投資性價(jià)比較高。對于煤炭行業(yè)，很多投資者此前的認(rèn)知是一個傳統(tǒng)的周期品，但煤炭行業(yè)在2021年一直持續(xù)跑贏市場。2024年開年以來，煤炭行業(yè)指數(shù)完勝滬深300，并在各大行業(yè)中實(shí)現(xiàn)領(lǐng)漲，成為高股息板塊中市場最為關(guān)注的板塊之一。

“強(qiáng)業(yè)績+高分紅”吸引力十足

多家煤企發(fā)布分紅承諾。其中，中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源、山煤國際、平煤股份已將最低分紅承諾定為60%，長協(xié)占比較高、盈利較為穩(wěn)定，可以為高股息提供盈利支撐的相關(guān)標(biāo)的。

具體來看，2014年至2022年，中國神華年均分紅率為83%，而2022年分紅率為72.77%，高于60%的分紅承諾，更遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平44.34%。不僅如此，公司業(yè)務(wù)模式國內(nèi)外絕無僅有，屬于較為稀缺的偏資源型煤電一體化運(yùn)營公司，公司經(jīng)營平穩(wěn)，且穩(wěn)定成長。對此，東吳證券分析師孟祥文表示：“2023年，中國神華可自由支配現(xiàn)金預(yù)計(jì)超過1000億元，且短期內(nèi)不會大幅增加資本性開支，也沒有大額償債需求，現(xiàn)金流充裕穩(wěn)定，特別派息預(yù)期提升。”

整體來看，“目前煤炭行業(yè)已進(jìn)入成熟發(fā)展階段，行業(yè)內(nèi)公司格局穩(wěn)定，高位運(yùn)行且有支撐的煤價(jià)中樞疊加長協(xié)銷售模式為多數(shù)煤企增強(qiáng)業(yè)績穩(wěn)定性，加之逐漸縮減的資本開支以及有效控制的債務(wù)負(fù)擔(dān)，使公司擁有穩(wěn)定充沛現(xiàn)金流的同時，亦為后續(xù)持續(xù)分紅奠定基礎(chǔ)。”在策略方面，國投證券分析師周喆建議，關(guān)注盈利穩(wěn)健、歷年分紅可觀的中國神華、陜西煤業(yè)；煉焦煤方面，關(guān)注平煤股份。

記者 張曌