11日，滬指早盤小幅上揚(yáng)，午后發(fā)力走高；深成指、創(chuàng)業(yè)板指大幅拉升。全市場超過4400只個(gè)股上漲。兩市成交額有所放大，重返7000億元上方。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，開年連續(xù)調(diào)整有望迎來尾聲，投資者仍可持倉待漲，或在低位加倉。由于市場量能并未出現(xiàn)明顯放大，短期仍宜當(dāng)成超跌反彈看待，關(guān)注市場成交量變化，預(yù)計(jì)熱點(diǎn)的輪動(dòng)仍會(huì)持續(xù)。

資金午后跑步進(jìn)場

周四，A股走勢較為強(qiáng)勁。截至收盤，上證綜指漲0.31%，報(bào)2886.65點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)漲1.64%，報(bào)789.86點(diǎn)；深證成指漲1.47%，報(bào)9053.88點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲1.95%，報(bào)1777.27點(diǎn)。全天成交7223.3億元，環(huán)比增加近700億元。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，全市場共4462只個(gè)股上漲，758只下跌，平盤112只。

11日午市后，北向資金跑步進(jìn)場，在14點(diǎn)前，僅僅一個(gè)小時(shí)的凈買入額就逾100億元，A股主要股指隨之出現(xiàn)脈沖狀態(tài)走勢。隨后，北向資金有所減持，至A股收盤時(shí)，短短一個(gè)小時(shí)又凈賣出50億元左右，周四凈買入42.31億元。

對(duì)于北向資金如此大起大落的態(tài)勢，有分析人士指出，作為A股獲取信息能力較強(qiáng)的資金群體，在午市后的大舉買入，可能是博弈即將出臺(tái)較有積極意義的政策消息。只是由于未有明顯的實(shí)證，隨之又均衡倉位，賣出一些短線漲幅較為明顯的品種。但不管怎樣，北向資金在短期內(nèi)出現(xiàn)如此大力度的凈買入，說明了以北向資金為代表的外資開始重新審視A股市場的投資價(jià)值。北向資金為代表的外資在2023年下半年大舉凈減持A股，使得他們持有的中國資產(chǎn)倉位比例與中國在全球經(jīng)濟(jì)體的比例并不匹配。從均衡倉位的角度來看，北向資金在2024年也會(huì)有進(jìn)一步加倉的動(dòng)作，從而意味著A股在接下來的時(shí)間里，仍有明顯的外資凈流入態(tài)勢，從而改善A股的交易預(yù)期。高盛、瑞銀等國際巨頭均表示要“高配A股”。高盛預(yù)計(jì)滬深300指數(shù)回報(bào)率為19%。瑞銀認(rèn)為A股最壞的時(shí)間點(diǎn)已經(jīng)過去。

短線A股的生態(tài)環(huán)境出現(xiàn)了較為積極的變化。這不僅僅是在資金層面，宏觀層面亦有所體現(xiàn)。日前，央行已批復(fù)總額1000億元的住房租賃團(tuán)體購房貸款，這有利于房地產(chǎn)市場的穩(wěn)定發(fā)展。以長江電力為代表的低波紅利主線開始回落，這恰恰說明了市場參與者的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提升，部分資金開始減持低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)品種，轉(zhuǎn)而去博弈高成長股的高波動(dòng)所帶來的高收益。

“投資者仍可持倉待漲”

從熱點(diǎn)上看，受澳礦減停產(chǎn)消息影響，鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈午后爆發(fā)，天齊鋰業(yè)觸及漲停。華為概念掀漲停潮，算力、游戲等TMT題材集體回暖，CRO、汽車股表現(xiàn)活躍。高股息陣營暫避鋒芒，煤炭、國有大行、石化雙雄齊挫，貴金屬、化工、電力逆勢下跌。

TMT板塊回暖，計(jì)算機(jī)、傳媒和通信板塊漲幅靠前，創(chuàng)識(shí)科技、亞華電子、游族網(wǎng)絡(luò)、南京熊貓等大批個(gè)股漲?；驖q超10%。華為鴻蒙概念大幅上漲，科藍(lán)軟件、常山北明、傳智教育等漲停或漲超10%。豬肉股反彈，農(nóng)林牧漁漲勢喜人，綠康生化、索寶蛋白等漲停，神農(nóng)集團(tuán)、新五豐等漲超5%。CRO板塊受藥明生物指引反轉(zhuǎn)刺激大幅高開，隨后維持高位震蕩，藥明康德、諾泰生物升超6%，康龍化成、成都先導(dǎo)等普漲。

石油石化逆勢大跌，桐昆股份一度跌停，岳陽興長、康普頓等跌超4%。煤炭股回調(diào)，新集能源、平煤股份、安源煤業(yè)、云煤能源等跌超1%。國有大行午后走弱，農(nóng)業(yè)銀行跌近2%，工商銀行、中信銀行、中國銀行、交通銀行、建設(shè)銀行均跌逾1%。

巨豐投顧高級(jí)投資顧問游曉剛認(rèn)為，周四兩市震蕩回暖，科技板塊活躍。隨著新一輪的增持、回購以及私募倉位的提升，加上公募基金開門迎客以及海外機(jī)構(gòu)對(duì)A股的看好，近期市場積極信號(hào)不斷。開年連續(xù)調(diào)整有望迎來尾聲，投資者仍可持倉待漲，或在低位進(jìn)行加倉。方向上，投資者可繼續(xù)跟蹤新能源汽車、消費(fèi)電子、芯片、食品飲料、軟件等板塊機(jī)會(huì)。

信達(dá)證券首席策略分析師樊繼拓表示，高股息策略歷史上并不是投資的主流策略，其超額收益大多會(huì)出現(xiàn)在調(diào)整周期中，但煤炭板塊仍有超預(yù)期的機(jī)會(huì)。2011年至2012年、2015年下半年至2016年年初、2018年、2022年至2023年，在這幾次熊市中，紅利指數(shù)均有超額收益。而且大部分情況下，熊市一旦結(jié)束，紅利指數(shù)的超額收益均會(huì)開始走弱。但這一次紅利指數(shù)的行業(yè)分布和之前有較大不同，煤炭市值占比最高。這與之前的銀行、交運(yùn)、公用事業(yè)等板塊有很大的不同，銀行、交運(yùn)、公用事業(yè)等行業(yè)是“ROE穩(wěn)定+高分紅”，而煤炭是“ROE中樞抬升+高分紅”。這一次上游周期產(chǎn)生超額收益不只是因?yàn)楦吖上?，還有產(chǎn)業(yè)邏輯，所以上游周期的超額收益可能還會(huì)持續(xù)較久。

記者 黃都