1月2日，煤炭板塊整體大漲3.48%，在2024年A股首個交易日的行業漲幅中“拔得頭籌”。盤面顯示，33只煤炭股“全線飄紅”，其中，云煤能源、安源煤業、新集能源、華陽股份、平煤股份分別漲10.09%、9.9%、7.02%、6.05%、5.36%。

煤企高分紅已成大趨勢

個股方面，2023年12月25日，蘭花科創發布《2023年前三季度利潤分配方案公告》，公司擬每股派現0.75元，本次分紅占公司2023年前三季度凈利潤的比例為61.93%。

此外，兗礦能源承諾2023年到2025年現金分紅比例不低于60%，且每股股利不低于0.5元。據此測算，中泰證券認為：“假設2023年公司凈利潤達到213.29億元，測算股息率為8%左右，維持在較高水平，具備長期配置價值。”

2023年11月28日，平煤股份發布《2023年至2025年股東分紅回報規劃》，在滿足現金分紅的條件下，公司每年以現金方式分配的利潤原則上不少于當年實現的可分配利潤的60%。2019年至2021年，公司的分紅比例均超可分配利潤的60%；2022年公司分紅率雖下降至35%，但現金分紅總額同比增加14.5%。此次，公司現金分紅比例提高后，按照2023年前三季度業績低點年化利潤對應股息率為8.3%，2024年利潤對應股息率為10.2%，處于板塊靠前位置。

投資策略上，開源證券煤炭開采行業分析師張緒成表示：“我們維持對煤炭板塊高勝率與高安全邊際的邏輯推薦。從高勝率而言，高分紅已逐步受到資本市場資金的青睞，煤企高分紅已成為大趨勢。當前穩增長政策出臺且超預期，煤炭股同樣也會成為進攻品種。”

行業估值處在歷史底部

截至2023年10月，我國煉焦煤產量累計同比增長0.48%。“地產筑底，基建發力，煉焦煤供需偏緊，價格有空間。增產保供政策主要傾向于動力煤，煉焦煤產量變化不大。”價格方面，華福證券分析師王保慶預測道，“未來，煉焦煤供需整體仍偏緊，國產供給增量有限，若進口不及預期，將加劇供需緊缺，疊加低庫存，價格易漲難跌。建議關注低估值、高股息，業績穩定的公司，如中國神華、陜西煤業、恒源煤電、蘭花科創。”

一券商分析師2日向《大眾證券報》記者表示：“焦企利潤有所好轉，但由于部分地區環保管控較嚴，整體開工受限，供應依舊偏緊。目前，焦炭第四輪提漲或已落空，投資者后續可以關注原料煤價格走勢，進而尋找介入機會。”

從投資的安全角度而言，張緒成認為：“煤炭股的估值已經處在歷史的底部區域，PE估值對應2023年業績多為5至6倍，煤炭企業價值被低估。近期，中煤能源、中國神華、陜西煤業等大型煤企相繼發布股東增持公告也反映了產業資本的認可。高彈性且兼具高分紅及成長性三合一的受益標的包括山煤國際、兗礦能源、廣匯能源、潞安環能、山西焦煤；穩健高分紅受益標的包括中國神華、陜西煤業；經濟復蘇及冶金煤彈性受益標的包括平煤股份、淮北礦業、神火股份；“中特估”預期差受益標的包括中煤能源；能源轉型受益標的包括華陽股份、美錦能源、電投能源、永泰能源。”記者 張曌