此前盛行的詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓制度近期再度在科創(chuàng)板公司中活躍。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，12月以來(lái)，科創(chuàng)板公司詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓案例增多。在股東與專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者的有效博弈與有序“接力”中，詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓制度成為股東減持約束與“緩釋”市場(chǎng)沖擊的連接點(diǎn)，為進(jìn)一步暢通“科技—資本—產(chǎn)業(yè)”循環(huán)，發(fā)揮著重要作用。

12月科創(chuàng)板公司詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓案例增多

12月22日，光峰科技發(fā)布股東詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書(shū)。計(jì)劃書(shū)顯示，本次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的股東為深圳市光峰達(dá)業(yè)投資有限合伙企業(yè)、深圳市光峰宏業(yè)投資有限合伙企業(yè)、深圳市金鐳晶投資有限合伙企業(yè)、BlackpineInvestmentCorp.Ltd，本次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓股份的數(shù)量為869.43萬(wàn)股，占公司總股本比例為1.88%。

本次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的出讓方互為一致行動(dòng)人，合計(jì)持股比例超過(guò)總股本的5%，主要為光峰科技員工持股平臺(tái)。上述主體非光峰科技的控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員。

同日，迪威爾發(fā)布股東詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓定價(jià)情況提示性公告，12月21日，迪威爾發(fā)布了股東詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書(shū)。兩份公告顯示，南京南迪威爾企業(yè)管理咨詢(xún)有限公司擬參與公司首發(fā)前股東詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓。根據(jù)詢(xún)價(jià)申購(gòu)情況，初步確定的本次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為22.11元/股。

本次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓擬轉(zhuǎn)讓股份已獲全額認(rèn)購(gòu)，初步確定受讓方為11家機(jī)構(gòu)投資者，擬受讓股份總數(shù)為338.25萬(wàn)股，占公司總股本的比例為1.74%。參與本次詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓報(bào)價(jià)的機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)有效認(rèn)購(gòu)金額約為1.41億元，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)讓底價(jià)的有效認(rèn)購(gòu)倍數(shù)為1.92倍。

南京南迪威爾企業(yè)管理咨詢(xún)有限公司系公司員工持股平臺(tái)，非公司控股股東、實(shí)際控制人，為公司實(shí)際控制人控制的企業(yè)，與一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例超過(guò)總股本的5%。

12月21日，晶豐明源發(fā)布的股東詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓結(jié)果報(bào)告書(shū)顯示，第三大股東海南晶哲瑞創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)擬參與公司首發(fā)前股東詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑪M轉(zhuǎn)讓股份的總數(shù)為63.0693萬(wàn)股，占公司總股本的比例為1%。經(jīng)向機(jī)構(gòu)投資者詢(xún)價(jià)后，初步確定的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為101.20元/股，為晶豐明源股東詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓發(fā)送認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書(shū)之日(即2023年12月14日)收盤(pán)價(jià)109.64元/股的92.30%。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，12月以來(lái)，科創(chuàng)板以“詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓”為搜索目標(biāo)的公告共計(jì)35份，11月有5份，而9月、10月無(wú)，8月有11份，7月有34份，此外，1月至6月分別有18份、8份、2份、8份、23份、28份。

促進(jìn)市場(chǎng)主體之間理性博弈

上交所于2020年7月發(fā)布實(shí)施《科創(chuàng)板上市公司股東以向特定機(jī)構(gòu)投資者詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實(shí)施細(xì)則》，并于2022年10月對(duì)《實(shí)施細(xì)則》進(jìn)一步修訂完善，旨在更好地實(shí)現(xiàn)股東減持訴求和中小投資者利益保護(hù)之間的平衡，緩解解禁對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊。

詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓為存量股份發(fā)行，詢(xún)價(jià)與認(rèn)購(gòu)流程較快，且不稀釋原股東股權(quán)。在股東委托券商組織實(shí)施詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓后，股東擬轉(zhuǎn)讓股份由中登鎖定，再由證券公司確定詢(xún)價(jià)對(duì)象(不少于10家公募基金管理公司，不少于5家證券公司)并發(fā)送認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書(shū)。認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書(shū)發(fā)出次一交易日，參與轉(zhuǎn)讓的股東披露詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓計(jì)劃書(shū)，證券公司對(duì)參與轉(zhuǎn)讓的股東出具核查意見(jiàn)。

此后，證券公司在認(rèn)購(gòu)邀請(qǐng)書(shū)約定的時(shí)間內(nèi)，接收詢(xún)價(jià)對(duì)象提交的認(rèn)購(gòu)報(bào)價(jià)表。認(rèn)購(gòu)報(bào)價(jià)結(jié)束后，證券公司對(duì)有效認(rèn)購(gòu)進(jìn)行累計(jì)統(tǒng)計(jì)，依次按照價(jià)格優(yōu)先、數(shù)量?jī)?yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，初步確定受讓方及轉(zhuǎn)讓數(shù)量，并通知參與轉(zhuǎn)讓的股東。轉(zhuǎn)讓結(jié)果確定后，證券公司填報(bào)詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的成交結(jié)果，由中國(guó)結(jié)算按照相關(guān)規(guī)定辦理股份過(guò)戶(hù)。

對(duì)轉(zhuǎn)讓方而言，詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓單次可轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量大，允許多方共同轉(zhuǎn)讓或受讓?zhuān)w減持效率更高。集中競(jìng)價(jià)、大宗交易減持均有上限限制，而詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓對(duì)擬轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量的要求為不得低于科創(chuàng)公司股份總數(shù)的1%，單次可轉(zhuǎn)讓股份數(shù)量較大。詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的受讓方數(shù)量通常比大宗交易和協(xié)議轉(zhuǎn)讓多，可在優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)的同時(shí)進(jìn)一步降低轉(zhuǎn)讓難度，提高股份轉(zhuǎn)讓效率。

對(duì)受讓方而言，詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓底價(jià)折扣可達(dá)70%，較定增更大。

“詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓的受讓方為相應(yīng)定價(jià)能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力的機(jī)構(gòu)投資者，可進(jìn)一步優(yōu)化科創(chuàng)板上市公司投資者結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)早期投資人和長(zhǎng)期投資者的有序‘接力’。”開(kāi)源證券副總裁兼研究所所長(zhǎng)孫金鉅分析認(rèn)為，詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓交易的規(guī)范性與透明度高，在詢(xún)價(jià)啟動(dòng)、定價(jià)、成交三個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)均需及時(shí)披露公告，且有券商核查。高水平的信息披露水平可有效維護(hù)中小投資者利益和市場(chǎng)公平。且詢(xún)價(jià)轉(zhuǎn)讓受讓方有6個(gè)月鎖定期，可引導(dǎo)長(zhǎng)期投資者進(jìn)入公司，進(jìn)一步優(yōu)化科創(chuàng)公司投資者結(jié)構(gòu)，促進(jìn)市場(chǎng)主體之間理性博弈，維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定。

記者 劉揚(yáng)