周三晚間，貴州茅臺披露了2023年回報股東特別分紅實施公告。同期，五糧液也發布了股東計劃增持公告。兩大龍頭白酒股公布利好，二級市場的投資者卻不“買賬”，兩家上市公司股票14日均下跌，依舊未能扭轉白酒板塊持續下行的態勢。截至12月14日，白酒指數年跌幅達21%。白酒板塊為何無視利好，跌跌不休呢？

分紅、增持意在提振信心

貴州茅臺于12月13日晚間披露2023年度回報股東特別分紅實施公告。股權登記日為12月19日，除權（息）日、現金紅利發放日為12月20日。每股現金紅利為19.106元，將共計派發現金紅利240億元。

“此為公司上市以來第二次進行特別分紅，6月已派發分紅325.5億元，年內累計分紅達565.5億元。本次特別分紅股息率為1.08%，按公司常規年末分紅率51.9%計算，我們預計2023年股息率達到2.82%。”中金公司分析認為，近期白酒板塊整體有所回調，公司在此時點再次公告特別分紅，提升股東獲得感，有望提振市場信心。

同日晚間，五糧液也發布利好公告。基于對公司未來持續穩定發展的信心以及對公司長期價值的認可，公司股東五糧液集團公司計劃自公告之日起6個月內增持公司股票，擬增持金額不低于4億元，不超過8億元。

“回顧歷史來看，五糧液曾在市場信心與情緒較弱時，主動維護市場穩定與股東利益。2012年12月，五糧液公司時任董事長、總經理等高管增持8.3萬股。2023年8月，控股股東承諾未來1年內不以任何方式減持。”國泰君安表示，此次增持雖金額較小、占市值比重較低，但當下信心比黃金重要，依舊對提振市場信心有積極意義，彰顯了控股股東對未來穩健發展的信心和動力。

板塊依舊在跌 何時是底？

兩大龍頭白酒股公布利好后，二級市場的投資者卻不“買賬”，貴州茅臺14日下跌1.45%，五糧液也下跌了0.84%，依舊未能扭轉白酒板塊持續下行的態勢。回顧2023年走勢，白酒指數在經歷年初大漲后，自2月下旬一路震蕩走低，截至12月14日，年跌幅達21%。酒鬼酒、舍得酒業、水井坊、洋河股份等個股年初至今累計跌幅均超過30%。

“板塊本周繼續回調，主因是市場對來年消費需求的擔憂，核心是對地產的擔心。雖然當前仍是淡季缺乏催化，但也不必過于悲觀。目前估值已反應市場對明年的謹慎預期，優秀的企業仍有結構性的增長機會。”申銀萬國分析認為，白酒板塊需靜待旺季需求的驗證。

Wind數據顯示，今年以來，食品飲料板塊已遭北向資金凈賣出131.75億元。周三，北向資金成為白酒板塊砸盤主力，當日凈賣出額居前二的公司為五糧液和貴州茅臺，分別遭凈賣出5.83億元、5.55億元。周四，貴州茅臺、五糧液被再次分別凈賣出2.2億元、0.35億元。值得注意的是，自11月24日開始，五糧液便遭北向資金持續減倉。

展望后市，華安證券認為，2024年是白酒的關鍵年份，宏觀與需求層面有支撐，庫存有望進入拐點時刻，批價存在向上動力，但同時行業“分化與競爭”也將更加嚴重，包括提價預期下的高端白酒分化、名酒下沉與地產進攻下的大眾價格帶競爭加劇、產能爆發下的醬酒尾部加速淘汰等等。短期來看，春節靠后有望幫助渠道有充足時間消化庫存，從而利好春節旺季，其動銷表現將成為全年關鍵的觀察因素，同比去年有望實現正增長。

記者 陳慧