12月11日晚，ST世茂（600823）披露公告稱，因回購金額顯著低于回購報告書約定的回購資金總額之下限，公司及時任董事長許榮茂被監(jiān)管警示。另外，公司前11個月銷售簽約面積同比下降44%。截至11月30日，公司還有102.38億元債務(wù)未能按期支付。多重利空下，ST世茂周二股價仍漲停，報收于1.16元/股。

回購爽約

無能為力還是忽悠投資者？

7月6日，ST世茂公告稱，擬以集中競價的方式回購公司股份，用于回購的資金總額不低于1億元，不超過2億元。8月15日，公司將回購價格上限由不超過1.3元/股調(diào)整為不超過1.8元/股。9月27日，公司披露了股份回購的實施結(jié)果，回購公司股份3175萬股，回購價格最高1.77元/股，最低1.25元/股，回購金額5003.12萬元。此金額僅有約定回購總額下限的一半。

消息一經(jīng)發(fā)出，就遭到不少股民質(zhì)疑：“連最低回購金額1億元都沒達到，這是在欺騙投資者嗎？”“公司增持回購有大把的金錢未花，是否存在忽悠式增持？”

對此，ST世茂給出的解釋是，在公司實施股份回購期間，因股價持續(xù)上升超出原定的1.3元/股的上限，至公司召開董事會審議通過調(diào)整回購價格上限期間，無法實施股份回購；另外，房地產(chǎn)銷售市場整體持續(xù)低迷，公司銷售情況大幅下降，公司實施股份回購期間積極籌措資金，但與原定方案中的回購金額仍有一定差距。

被行政監(jiān)管

公司股價緣何漲停？

ST世茂回購方案披露后，股價隨即開啟了上漲走勢。同花順數(shù)據(jù)顯示，7月6日至9月26日，ST世茂股價累計漲幅達28.45%。在此期間，ST世茂曾多次披露《關(guān)于回購公司股份的進展公告》，直至9月13日，公司都表示回購進展符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定及公司回購股份方案。而9月27日的一則公告，就讓股價開啟了下跌鍵。9月27日至12月11日，ST世茂股價累計下跌26.17%。

12月11日晚，ST世茂公告稱，因回購金額顯著低于回購報告書約定的回購資金總額之下限，屬于《上市公司股份回購規(guī)則》第三十六條規(guī)定的“未按照回購股份報告書約定實施回購”的情形，公司被采取責令改正的行政監(jiān)管措施，并將相關(guān)違規(guī)行為記入誠信檔案。

但令人意外的是，公告公布第二日，ST世茂股價漲停，主力資金凈流入1350.2萬元。記者注意到，ST世茂是集綜合商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)與銷售、商業(yè)經(jīng)營及管理、多元投資于一體的綜合地產(chǎn)公司。周二，受多重利好消息的影響，ST世茂所在的房地產(chǎn)板塊大漲，漲幅達3.03%。

多重困境疊加

公司有何補救“高招”？

一方面，ST世茂因回購爽約被采取行政監(jiān)管措施；另一方面，公司還面臨流動性緊張的問題。公告顯示，2022年至今，公司銷售情況大幅度下滑的形勢沒有好轉(zhuǎn)。2023年1月至11月，公司實現(xiàn)銷售簽約面積約為37.3萬平方米，同比下降44%；銷售簽約金額約為65.5億元，同比下降24%；且無新增房地產(chǎn)儲備項目。公告還顯示，截至11月30日，公司及子公司公開市場債務(wù)、非公開市場的銀行和非銀金融機構(gòu)債務(wù)累計102.38億元未能按期支付。

情急之下，股民開始為公司獻策：“近期公司面臨退市的風險不斷加大，建議公司回購的股份用于注銷，減少股本，提振投資者信心！”“趕緊增持吧！盡快超過1.8元/股，回購也不算違約了！”

那么，ST世茂最終會采取什么措施擺脫困境，提振股民信心？所謂的“忽悠式增持”是否存在？公司層面還有什么利好消息？公司是否會因資不抵債而申請破產(chǎn)重組？帶著上述問題，《大眾證券報》記者多次致電ST世茂，但電話始終未被接聽。

記者 陳慧 實習記者 孫瑋澤