本報訊（記者 劉揚） 月末資金價格再現走高。11月29日，上證所隔夜國債逆回購利率（GC001）盤中最高報7.700%，收盤報6.875%，漲幅為160.4%，創下近10個月新高；GC002和GC003盤中最高報5.080%和4.340%，收盤分別報4.8650%和4.260%，漲幅分別為48.78%和26.79%,分別創5個月新高和2個月新高。

值得關注的是，11月稅期過后，銀行間流動性緊張格局未改，銀行間回購利率依然持續高于央行公開市場操作利率。11月稅期為15日-17日，過去一周（11月20日到11月24日）銀行間流動性已不受稅期影響，但回購利率依然走高。11月24日7天期回購可跨11月底，DR007、R007加權利率分別為2.1805%、2.9352%，大幅高于央行7天期逆回購利率1.8%。11月29日，DR007、R007加權利率則分別為2.1105%、3.1193%，依舊高于7天期逆回購利率。“主要還是受到跨月的影響，本周逆回購的規模超過2萬億元。長期資金方面，最近國有和主要股份制銀行一年期同業存單二級最新成交上行至2.64%左右。三個月期同業存單一級發行報價也已上行至2.6%，顯示資金面仍然維持緊平衡。”29日上海一銀行交易員分析認為。

信達證券固定收益首席分析師李一爽則指出，預計在非銀杠桿率明顯回落之前，資金面短期內難以回到穩定寬松狀態。

“目前看央行傾向于用逆回購+MLF的方式對沖流動性缺口，但這只能解決量的問題，很難解決指標和預期問題，核心原因在于逆回購規模太高，但期限太短。財政支出對年底資金面緩解作用并不確定。年底國債發行+信貸多增+指標擾動下，資金面面臨的挑戰不少，央行需要考慮降準等方式穩定預期，同時為明年初的信貸投放做準備。”華泰證券研究所副所長、總量研究負責人、固收首席張繼強認為，12月降準的概率仍不能排除。時點上關注中央經濟工作會議前后，近期匯率升值也一定程度上打開了貨幣政策空間。如果降準落地，資金面有望從緊平衡回歸到中性。