近期，知名傳媒人、“市值風(fēng)云”創(chuàng)始人楊峰在其朋友圈吐槽，旗下研究員發(fā)布的一篇題為《上市12天破發(fā)，倆月腰斬，冤嗎?飛南資源：困于銅價，利潤暴跌7成，募資縮水4成，負(fù)債飆至45億》的研報，疑似遭到飛南資源(301500)法人、實控人、董事長孫雁軍“付費10元挑釁”。

ID“孫雁軍”為何爆粗口?

根據(jù)楊峰的微信朋友圈截圖所示，一位ID名為“孫雁軍”的微信用戶對相關(guān)文章打賞了10元，并向后臺發(fā)送了兩句悄悄話，其中一句爆了粗口。

“孫雁軍”這個ID恰恰與飛南資源目前的法人、實控人、董事長孫雁軍同名。究竟是巧合，還是確實是當(dāng)事人前來“挑釁”?

記者隨后在“市值風(fēng)云”平臺上找到了這篇發(fā)布于11月22日的文章，發(fā)現(xiàn)該文章針對飛南資源的股價表現(xiàn)、財務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營研發(fā)情況作了詳細(xì)的闡述與分析。

“研報是根據(jù)公開信息寫的，去公司參觀一下，公司的財務(wù)數(shù)據(jù)就會變好嗎?”對于前述情況，楊峰在其朋友圈無奈地表示。

記者就此事與楊峰取得了聯(lián)系，想進(jìn)一步了解情況。他表示：“‘孫雁軍’的留言是通過平臺打賞發(fā)來的兩句‘悄悄話’，目前該用戶還沒有刪除相關(guān)言論。”

楊峰還向記者展示了“孫雁軍”ID的部分信息。記者發(fā)現(xiàn)，該用戶的個性簽名為“孫雁軍飛南”，IP地址位于廣東，與飛南資源的公司所在地一致。該用戶的頭像也正好是上市公司飛南資源的大門。但他強調(diào)，尚未對這位用戶的真實身份進(jìn)行核實，“我們和對方公司還沒有就此展開進(jìn)一步的溝通”。

資料顯示，孫雁軍和其妻子何雪娟合計持有飛南資源72%的股份，參考市值逾60億元。孫雁軍一家與飛南資源已深度綁定，夫妻二人之子孫啟航是公司十大股東之一啟飛投資的執(zhí)行事務(wù)合伙人，而他們的女兒孫啟蒙也于近日被聘任為公司的副總經(jīng)理。

飛南資源破發(fā)背后：償債壓力大

飛南資源主營業(yè)務(wù)為危險廢物處置業(yè)務(wù)及再生資源回收利用，是一家環(huán)保企業(yè)。其于2023年9月21日登陸創(chuàng)業(yè)板。給外人的感覺是，這是一家含“科”量十足、擁有較高行業(yè)壁壘的企業(yè)。但“市值風(fēng)云”研報分析顯示，飛南資源所在行業(yè)幾乎沒啥門檻，其核心技術(shù)實際上是源自“通識+實踐+經(jīng)驗”。

飛南資源的運作流程為，將傳統(tǒng)冶金工藝運用于有色金屬類危廢處置，去水、除雜，經(jīng)熔煉、精煉、電解等工序得到高純度金屬銅及其他金屬。目前，公司共有6項核心技術(shù)，其中3項是基于行業(yè)通用技術(shù)的技術(shù)創(chuàng)新，剩余3項技術(shù)竟然主要源自生產(chǎn)實踐和非標(biāo)化的配比經(jīng)驗。“市值風(fēng)云”認(rèn)為，這說明公司的“核心技術(shù)是經(jīng)驗加上實踐的產(chǎn)物”。

飛南資源的招股說明書中披露的數(shù)據(jù)似乎也在佐證其研發(fā)投入并不大。“市值風(fēng)云”發(fā)現(xiàn)，該公司三年一期的研發(fā)費用支出較低，最高不超過2300萬元，占營收比重也始終在0.3%附近徘徊。不僅是研發(fā)費用偏低，“市值風(fēng)云”還質(zhì)疑飛南資源對研發(fā)的定義存在較大主觀性，其依據(jù)是公司此前回復(fù)監(jiān)管問詢時，一番“研發(fā)耗用的材料、折舊費直接計入成本，因為產(chǎn)生的相關(guān)金屬可直接銷售”的解釋。

帶著種種質(zhì)疑上市的飛南資源，募資結(jié)果不及預(yù)期：原擬募資約15億元，但最終結(jié)果縮水近四成，募資凈額僅為8.9億元。

募資縮水下，公司原本3億元的補流計劃也宣告落空。順著這條線索，“市值風(fēng)云”發(fā)現(xiàn)了飛南資源日趨顯著的現(xiàn)金流、償債壓力。據(jù)相關(guān)文章顯示，2023年前三季度，飛南資源賬面有息負(fù)債高達(dá)44.46億元，其中短期借款25.29億元，長期借款19.18億元。而飛南資源現(xiàn)有貨幣資金在IPO募資到賬后僅有10.67億元。

與此同時，飛南資源交出的三季報成績單也不甚理想，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收63.43億元，同比下降1.82%;實現(xiàn)歸母凈利潤1.69億元，同比下滑17.52%。

種種現(xiàn)象背后，飛南資源的股價“跌跌不休”。登陸A股第13天，公司股價即宣告破發(fā)，如今依然在低位震蕩。

對于公司實控人是否真的“付費10元挑釁”一事，記者于11月24日上午致電飛南資源董秘辦，接線人員表示，將會“向?qū)O雁軍先生核實相關(guān)情況”。當(dāng)天下午，記者再次致電公司，董秘辦工作人員表示：“已向董事長匯報相關(guān)情況，但尚未取得答復(fù)。”截至記者發(fā)稿，公司仍未就此事予以解答。

記者 陳陟 實習(xí)記者 李漫鴻