“現在我就希望市場可以調整一點，輕倉是多么寂寞。”昨日，南京一股民向《大眾證券報》記者表示，11月以來，他的賬戶“回血”了不少，經過上半年的市場“摸爬滾打”，他已經理智了不少，不會選擇在“人聲鼎沸”時加倉，反而是等待市場回調，再尋找介入的機會。同樣在市場轉暖的情況下，有券商提醒投資者，在新的主線邏輯確立之前，建議止盈部分超跌反彈品種，若市場能夠回調，反而是機會。

情緒降溫后參與更穩妥

本周市場延續分化，中證2000與國證2000等中小盤指數再次大幅領漲，滬深300指數與上證50指數延續調整，市場結構上熱點題材逐漸分散，步入老題材無序反彈的狀態。

行業表現上，計算機、汽車、通信、國防軍工等行業領漲，食品飲料持續低迷，周期股出現分化，鋼鐵、有色受商品漲價影響出現反彈。

本周公布的經濟數據來看，總量延續了偏平走勢，投資與消費數據均呈現偏弱狀態，這也有望進一步強化財政發力的預期，近期，中國人民銀行、金融監管總局、證監會聯合召開金融機構座談會，研究近期房地產金融、信貸投放、融資平臺債務風險化解等重點工作，“三大工程”的邏輯有望強化，有望受益城中村改造等政策刺激的國企城投上市公司或具備配置價值。

“目前中證1000指數也已經處于情緒高點，或需要市場情緒降溫之后再參與更加穩妥。在新的主線邏輯確立之前，我們建議止盈部分超跌反彈品種，適度關注消費與周期大盤股的補漲機會。”從宏觀邏輯來看，首創證券分析師王仕進表示，“中美會晤帶來的預期交易或將暫告一段落，市場邏輯有望重回國內穩增長方向，財政發力疊加外部環境緩解的背景下，市場中期走勢依然樂觀。建議繼續維持圍繞TMT+醫藥的中期配置思路，但短期建議轉向均衡配置。以泛科技為主線的題材炒作開始向智能駕駛、復合集流體這些此前相對滯漲方向擴散，市場熱點雖多但資金并沒有形成合力，存量博弈格局下，或將再度轉向行業無序輪動的狀態。”

跨年行情關注年底政策力度

從10月的經濟數據整體來看，當前經濟的復蘇仍有波折。雖然當前整體經濟底部已經相對明確，但在地產的下行周期中，經濟復蘇的斜率仍然較緩。隨著政策效果的不斷落地，四季度乃至全年經濟增長達到5%以上的目標問題已然不大，市場關注點逐漸切換到明年的經濟目標上。

海外方面，美國10月最新的通脹與就業數據均出現明顯的降溫跡象。繼10月通脹與核心通脹均超預期降溫后，美國就業數據方面，領取失業救濟人數也超預期上升。市場已經預期加息周期的徹底結束，并開始預期明年6月開始降息。

自10月24日推出萬億元國債后市場見底以來，反彈一個多月，從指數表現來看，各寬基指數中，小盤股風格明顯彈性占優。這主要是由于國內經濟復蘇有波折，大盤股核心資產普遍表現不佳。而海外美債利率下降影響驅動的分母端驅動的行情下，泛科技板塊又以小盤股甚至微盤股風格為主。

后續來看，國融證券分析師安青梁認為：“市場仍然圍繞以分母端驅動的泛科技板塊行情為主，重點圍繞AIGC、短視頻、消費電子等板塊。中期跨年行情下重點關注年底的政策力度，若政策力度超預期，順周期板塊有望接力科技板塊帶領A股再上臺階。若政策力度一般，那么科技板塊行情或仍有一定持續性。重點關注庫存周期率先開始補庫的部分行業，如工業金屬、基礎化工、化纖和部分消費板塊，輕工、消費電子。

“當前市場正處于底部向上階段，建議逢低布局，關注較大概率迎來明顯改善的行業。”華福證券分析師朱斌認為，可以關注三大主線：1、三季報顯示處于主動補庫階段，顯著受益于全球半導體周期回升疊加華為產業鏈突破的電子板塊;2、當前PB估值處于低位，隨著市場預期轉好以及未來進一步化債措施的出臺，估值有望修復的大金融板塊;3、當前低估低配且具備性價比的醫藥板塊。

記者 張曌