“現(xiàn)在我就希望市場(chǎng)可以調(diào)整一點(diǎn)，輕倉是多么寂寞?！弊蛉?，南京一股民向《大眾證券報(bào)》記者表示，11月以來，他的賬戶“回血”了不少，經(jīng)過上半年的市場(chǎng)“摸爬滾打”，他已經(jīng)理智了不少，不會(huì)選擇在“人聲鼎沸”時(shí)加倉，反而是等待市場(chǎng)回調(diào)，再尋找介入的機(jī)會(huì)。同樣在市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖的情況下，有券商提醒投資者，在新的主線邏輯確立之前，建議止盈部分超跌反彈品種，若市場(chǎng)能夠回調(diào)，反而是機(jī)會(huì)。

情緒降溫后參與更穩(wěn)妥

本周市場(chǎng)延續(xù)分化，中證2000與國證2000等中小盤指數(shù)再次大幅領(lǐng)漲，滬深300指數(shù)與上證50指數(shù)延續(xù)調(diào)整，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)上熱點(diǎn)題材逐漸分散，步入老題材無序反彈的狀態(tài)。

行業(yè)表現(xiàn)上，計(jì)算機(jī)、汽車、通信、國防軍工等行業(yè)領(lǐng)漲，食品飲料持續(xù)低迷，周期股出現(xiàn)分化，鋼鐵、有色受商品漲價(jià)影響出現(xiàn)反彈。

本周公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看，總量延續(xù)了偏平走勢(shì)，投資與消費(fèi)數(shù)據(jù)均呈現(xiàn)偏弱狀態(tài)，這也有望進(jìn)一步強(qiáng)化財(cái)政發(fā)力的預(yù)期，近期，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)，研究近期房地產(chǎn)金融、信貸投放、融資平臺(tái)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解等重點(diǎn)工作，“三大工程”的邏輯有望強(qiáng)化，有望受益城中村改造等政策刺激的國企城投上市公司或具備配置價(jià)值。

“目前中證1000指數(shù)也已經(jīng)處于情緒高點(diǎn)，或需要市場(chǎng)情緒降溫之后再參與更加穩(wěn)妥。在新的主線邏輯確立之前，我們建議止盈部分超跌反彈品種，適度關(guān)注消費(fèi)與周期大盤股的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)?！睆暮暧^邏輯來看，首創(chuàng)證券分析師王仕進(jìn)表示，“中美會(huì)晤帶來的預(yù)期交易或?qū)焊嬉欢温?，市?chǎng)邏輯有望重回國內(nèi)穩(wěn)增長方向，財(cái)政發(fā)力疊加外部環(huán)境緩解的背景下，市場(chǎng)中期走勢(shì)依然樂觀。建議繼續(xù)維持圍繞TMT+醫(yī)藥的中期配置思路，但短期建議轉(zhuǎn)向均衡配置。以泛科技為主線的題材炒作開始向智能駕駛、復(fù)合集流體這些此前相對(duì)滯漲方向擴(kuò)散，市場(chǎng)熱點(diǎn)雖多但資金并沒有形成合力，存量博弈格局下，或?qū)⒃俣绒D(zhuǎn)向行業(yè)無序輪動(dòng)的狀態(tài)。”

跨年行情關(guān)注年底政策力度

從10月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體來看，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇仍有波折。雖然當(dāng)前整體經(jīng)濟(jì)底部已經(jīng)相對(duì)明確，但在地產(chǎn)的下行周期中，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的斜率仍然較緩。隨著政策效果的不斷落地，四季度乃至全年經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到5%以上的目標(biāo)問題已然不大，市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)逐漸切換到明年的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)上。

海外方面，美國10月最新的通脹與就業(yè)數(shù)據(jù)均出現(xiàn)明顯的降溫跡象。繼10月通脹與核心通脹均超預(yù)期降溫后，美國就業(yè)數(shù)據(jù)方面，領(lǐng)取失業(yè)救濟(jì)人數(shù)也超預(yù)期上升。市場(chǎng)已經(jīng)預(yù)期加息周期的徹底結(jié)束，并開始預(yù)期明年6月開始降息。

自10月24日推出萬億元國債后市場(chǎng)見底以來，反彈一個(gè)多月，從指數(shù)表現(xiàn)來看，各寬基指數(shù)中，小盤股風(fēng)格明顯彈性占優(yōu)。這主要是由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇有波折，大盤股核心資產(chǎn)普遍表現(xiàn)不佳。而海外美債利率下降影響驅(qū)動(dòng)的分母端驅(qū)動(dòng)的行情下，泛科技板塊又以小盤股甚至微盤股風(fēng)格為主。

后續(xù)來看，國融證券分析師安青梁認(rèn)為：“市場(chǎng)仍然圍繞以分母端驅(qū)動(dòng)的泛科技板塊行情為主，重點(diǎn)圍繞AIGC、短視頻、消費(fèi)電子等板塊。中期跨年行情下重點(diǎn)關(guān)注年底的政策力度，若政策力度超預(yù)期，順周期板塊有望接力科技板塊帶領(lǐng)A股再上臺(tái)階。若政策力度一般，那么科技板塊行情或仍有一定持續(xù)性。重點(diǎn)關(guān)注庫存周期率先開始補(bǔ)庫的部分行業(yè)，如工業(yè)金屬、基礎(chǔ)化工、化纖和部分消費(fèi)板塊，輕工、消費(fèi)電子。

“當(dāng)前市場(chǎng)正處于底部向上階段，建議逢低布局，關(guān)注較大概率迎來明顯改善的行業(yè)?！比A福證券分析師朱斌認(rèn)為，可以關(guān)注三大主線：1、三季報(bào)顯示處于主動(dòng)補(bǔ)庫階段，顯著受益于全球半導(dǎo)體周期回升疊加華為產(chǎn)業(yè)鏈突破的電子板塊;2、當(dāng)前PB估值處于低位，隨著市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)好以及未來進(jìn)一步化債措施的出臺(tái)，估值有望修復(fù)的大金融板塊;3、當(dāng)前低估低配且具備性價(jià)比的醫(yī)藥板塊。

記者 張曌