10月27日，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱上交所）發(fā)布《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金（REITs）規(guī)則適用指引第5號(hào)——臨時(shí)報(bào)告（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《臨時(shí)報(bào)告指引》）。這是上交所貫徹落實(shí)中國(guó)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）常態(tài)化發(fā)行相關(guān)工作的通知》要求的具體舉措，有利于進(jìn)一步完善以“管資產(chǎn)”為核心的基礎(chǔ)設(shè)施REITs存續(xù)期規(guī)則體系建設(shè)，持續(xù)提升信息披露的及時(shí)性、有效性和規(guī)范性，切實(shí)督促基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場(chǎng)參與主體歸位盡責(zé)。

《臨時(shí)報(bào)告指引》以“管資產(chǎn)”為核心，著力構(gòu)建符合REITs特點(diǎn)及規(guī)律的信息披露體系，重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)與REITs業(yè)績(jī)表現(xiàn)、規(guī)范運(yùn)作和底層資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)情況相關(guān)事項(xiàng)的監(jiān)管規(guī)范。

壓實(shí)主體披露責(zé)任明確各方義務(wù)及特殊披露要求

《臨時(shí)報(bào)告指引》在完善基礎(chǔ)設(shè)施REITs信息披露基本要求的基礎(chǔ)上，明確各方義務(wù)及特殊披露要求，進(jìn)一步壓實(shí)相關(guān)主體的信息披露責(zé)任。一是規(guī)定基金管理人應(yīng)當(dāng)制定信息披露管理制度，運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定信息披露配合制度，分別指定高級(jí)管理人員擔(dān)任信息披露事務(wù)負(fù)責(zé)人。二是細(xì)化履行信息披露配合義務(wù)的主體范圍，督促相關(guān)主體及時(shí)向信息披露義務(wù)人提供有關(guān)信息，并確保提供的信息真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。三是明確自愿披露、豁免披露要求，強(qiáng)調(diào)信息披露義務(wù)人可以自愿披露與投資者作出價(jià)值判斷和投資決策有關(guān)的信息，自主提升信息披露服務(wù)質(zhì)量，并允許在披露事項(xiàng)涉及國(guó)家秘密、永久性商業(yè)秘密或者商業(yè)敏感信息且滿足一定條件的情況下豁免披露。

突出穿透式監(jiān)管特色細(xì)化基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目披露要求

《臨時(shí)報(bào)告指引》充分考慮基礎(chǔ)設(shè)施REITs收益主要來(lái)源于基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的特點(diǎn)，通過(guò)細(xì)化基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)的披露要求，加強(qiáng)穿透式監(jiān)管。一是多維度規(guī)范基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)情況信息披露事項(xiàng)，重點(diǎn)關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、現(xiàn)金流及其來(lái)源的穩(wěn)定性、項(xiàng)目公司主體資格變動(dòng)和運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)穩(wěn)定性四方面表現(xiàn)。二是強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)的主體責(zé)任落實(shí)，運(yùn)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持續(xù)關(guān)注項(xiàng)目資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)情況，對(duì)披露事項(xiàng)進(jìn)行確認(rèn)，對(duì)臨時(shí)報(bào)告披露內(nèi)容存在異議時(shí)，應(yīng)當(dāng)告知基金管理人，由基金管理人在臨時(shí)報(bào)告中披露異議內(nèi)容及其理由。三是按照基礎(chǔ)資產(chǎn)類型，對(duì)關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)指標(biāo)設(shè)置統(tǒng)一披露口徑，提升基礎(chǔ)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的可比性。

強(qiáng)化運(yùn)作管理職責(zé)規(guī)范基金層面披露事項(xiàng)

《臨時(shí)報(bào)告指引》針對(duì)基金層面信息披露事項(xiàng)，從基金交易、財(cái)務(wù)及治理等方面進(jìn)行了規(guī)范，敦促基金管理人切實(shí)履行產(chǎn)品管理職責(zé)。一是細(xì)化特定基金運(yùn)作事項(xiàng)披露要求，包括基金發(fā)生交易、購(gòu)入或者出售基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目、重大關(guān)聯(lián)交易等交易事項(xiàng)，新增對(duì)外借款、財(cái)務(wù)杠桿超過(guò)規(guī)定比例、發(fā)生損失、基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目評(píng)估等財(cái)務(wù)事項(xiàng)，以及重大訴訟仲裁、輿情澄清、變更業(yè)務(wù)參與人、重要人員變更或者無(wú)法履職等治理事項(xiàng)。二是結(jié)合試點(diǎn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，規(guī)定二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)觸發(fā)信息披露和停復(fù)牌的情形標(biāo)準(zhǔn)，保障投資者的知情權(quán)，維護(hù)二級(jí)市場(chǎng)平穩(wěn)交易。

下一步，上交所將按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)部署要求，堅(jiān)持規(guī)范與發(fā)展并重，持續(xù)做好已上市REITs的信息披露監(jiān)管工作，著力構(gòu)建投融互動(dòng)、投融互信的市場(chǎng)生態(tài)，促進(jìn)REITs市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全局。