片仔癀（600436）近日發(fā)布三季報(bào)，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入76億元，同比增長14.88%；凈利潤24.05億元，同比增長17.16%。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司核心產(chǎn)品片仔癀價(jià)格提升，推動(dòng)業(yè)績(jī)長期向好。

肝病用藥毛利率有所下滑

2023年第三季度，片仔癀實(shí)現(xiàn)主營收入25.55億元，同比上升16.48%；凈利潤8.64億元，同比上升17.03%。

前三季度，公司醫(yī)藥流通業(yè)務(wù)毛利率同比增加2.52個(gè)百分點(diǎn)至15.83%；化妝品業(yè)務(wù)毛利率同比增加1.47個(gè)百分點(diǎn)至63.15%；醫(yī)藥制造業(yè)務(wù)毛利率同比減少3.11個(gè)百分點(diǎn)至75.24%。《大眾證券報(bào)》記者注意到，天然牛黃等上游原材料價(jià)格上漲較多造成毛利率下滑。其中，心腦血管業(yè)務(wù)毛利率同比減少7.52個(gè)百分點(diǎn)至40%，肝病用藥業(yè)務(wù)毛利率同比減少2.15個(gè)百分點(diǎn)至78.19%。

“公司為中藥行業(yè)龍頭，核心產(chǎn)品存在量?jī)r(jià)齊升實(shí)力，且不受集中采購降價(jià)影響。測(cè)算公司未來三年凈利潤分別為30.05億元、38.13億元、45.16億元，分別同比增長21.5%、26.9%、18.4%，EPS分別為4.98元、6.32元、7.49元，對(duì)應(yīng)PE分別為53.2x、41.9x、35.4x。”西部證券分析師吳天昊認(rèn)為。

“國家隊(duì)”連續(xù)33個(gè)季度持股

值得關(guān)注的是，2023年5月，公司公告稱，片仔癀錠劑國內(nèi)市場(chǎng)零售價(jià)從590元/粒上調(diào)到760元/粒，供應(yīng)價(jià)格相應(yīng)上調(diào)約為170元/粒。價(jià)格提升推動(dòng)公司2023年二季度和三季度肝病用藥收入增速分別提升至23.65%和30.74%。同時(shí)，安宮牛黃丸繼續(xù)放量。

對(duì)此，國海證券研究員周小剛表示：“我們認(rèn)為，公司核心產(chǎn)品片仔癀價(jià)格提升、銷量保持穩(wěn)健增長，產(chǎn)品梯隊(duì)不斷豐富，推動(dòng)公司業(yè)績(jī)長期向好。”

17日，華泰證券一資深投資顧問向《大眾證券報(bào)》記者表示：“消息面上，近期公司消息一般，主力資金有流出的跡象。不過，公司核心產(chǎn)品貢獻(xiàn)度較好，從持股數(shù)據(jù)來看，‘國家隊(duì)’已連續(xù)33個(gè)季度持有公司股份，投資者可以關(guān)注‘國家隊(duì)’所在的方向。”三季報(bào)顯示，“國家隊(duì)”中國證券金融股份有限公司持有公司股份數(shù)量為1125.35萬股，持股占流通股比例為1.87%。記者 張曌