本報訊(記者 劉揚)9月15日，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，保持季末流動性平穩(wěn)，開展5910億元1年期中期借貸便利(MLF)操作，中標利率2.5%，與此前一致。同時開展1050億元7天期逆回購操作，中標利率1.8%;開展340億元14天期逆回購操作，為今年1月以來首次，中標利率1.95%，此前為2.15%。

此前一日，央行發(fā)布公告決定于2023年9月15日下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.25個百分點。本次下調(diào)后，金融機構(gòu)加權(quán)平均存款準備金率約為7.4%。考慮到需繳準的一般存款余額接近250萬億元，此次降準預期將釋放約5000億元-6000億元的長期資金。

“在9月15日降準釋放5000億元流動性的基礎上，央行擴大本月MLF凈投放規(guī)模，再度彰顯為跨季期間流動性平穩(wěn)過渡保駕護航的決心。出于維護跨季期間流動性合理充裕的考慮，央行選擇9月降準，符合市場預期，而同時加大MLF凈投放力度，反映其重點保證中長期流動性的充裕，推測可能是在為下一步‘寬信用’提前準備。”招商證券首席宏觀分析師張靜靜分析認為。

值得關注的是，此次央行在維持MLF與7天逆回購利率平穩(wěn)的基礎上，下調(diào)14天逆回購利率20個基點。

“央行利率政策工具的核心是7D逆回購和MLF利率，其中前者是整個利率體系的‘錨’，央行通過調(diào)整7D逆回購利率來對各期限利率進行傳導，反映在數(shù)據(jù)上，即是各期限政策利率間的利差保持基本穩(wěn)定。自上年9月下調(diào)14天逆回購利率之后，7天逆回購利率已經(jīng)調(diào)降20個基點，因此此次調(diào)降14天逆回購利率更多體現(xiàn)的是縮窄不同期限政策利率間的利差而采取的‘跟隨操作’，并不具備主動降息的信號意義。”張靜靜進一步分析認為。

另一個值得關注的現(xiàn)象是此次MLF加量續(xù)作1910億元，加量幅度較此前4個月的百億元及以下“地量”水平顯著上升。

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，MLF加量續(xù)作疊加降準落地，是釋放支持銀行繼續(xù)加大信貸投放、鞏固經(jīng)濟回升向上的政策信號。“背后的直接原因在于，近期受信貸投放力度顯著加大、專項債發(fā)行正在經(jīng)歷年內(nèi)最高峰等因素影響，9月以來市場利率大幅上行，其中1年期商業(yè)銀行(AAA級)同業(yè)存單到期收益率已升至MLF操作利率附近，DR007更是持續(xù)運行在短期政策利率上方。這意味著銀行體系流動性正在收緊，MLF操作需求相應上升。此前4個月，由于市場利率持續(xù)低于相應政策利率，銀行體系內(nèi)中長期流動性偏充裕，導致商業(yè)銀行對MLF操作需求較低。”