管理層組合拳提振市場(chǎng) A股大幅高開(kāi)
8月27日晚間,證券市場(chǎng)利好滾動(dòng)來(lái)襲。繼財(cái)政部、稅務(wù)總局宣布印花稅減半征收之后,證監(jiān)會(huì)又宣布多項(xiàng)利好,包括收緊IPO及再融資、調(diào)降融資保證金、限制部分減持等。
28日早間,A股三大指數(shù)大幅高開(kāi),券商股領(lǐng)漲,板塊內(nèi)個(gè)股集體漲停。
印花稅減半征收
8月27日,財(cái)政部、稅務(wù)總局公告,為活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心,自2023年8月28日起,證券交易印花稅實(shí)施減半征收。
據(jù)中國(guó)銀河證券的研報(bào)數(shù)據(jù),在2000年后對(duì)印花稅做出的4次調(diào)整中,每次對(duì)印花稅的調(diào)整均可以帶動(dòng)短期交易情緒上升。這四次印花稅率調(diào)降之后,上證綜指成交量分別在當(dāng)周最高上升71%,98%,114%以及139%。
銀河證券指出,從原理來(lái)說(shuō),主要是因?yàn)橛』ǘ愊陆涤兄诮档屯顿Y者成本,從而有利于促進(jìn)市場(chǎng)成交規(guī)模。
證監(jiān)會(huì)多箭齊發(fā)
證監(jiān)會(huì)27日晚間發(fā)布公告稱(chēng),充分考慮當(dāng)前市場(chǎng)形勢(shì),完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制,圍繞合理把握IPO、再融資節(jié)奏,作出以下安排:
一、根據(jù)近期市場(chǎng)情況,階段性收緊IPO節(jié)奏,促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡。
二、對(duì)于金融行業(yè)上市公司或者其他行業(yè)大市值上市公司的大額再融資,實(shí)施預(yù)溝通機(jī)制,關(guān)注融資必要性和發(fā)行時(shí)機(jī)。
三、突出扶優(yōu)限劣,對(duì)于存在破發(fā)、破凈、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)虧損、財(cái)務(wù)性投資比例偏高等情形的上市公司再融資,適當(dāng)限制其融資間隔、融資規(guī)模。
四、引導(dǎo)上市公司合理確定再融資規(guī)模,嚴(yán)格執(zhí)行融資間隔期要求。審核中將對(duì)前次募集資金是否基本使用完畢,前次募集資金項(xiàng)目是否達(dá)到預(yù)期效益等予以重點(diǎn)關(guān)注。
五、嚴(yán)格要求上市公司募集資金應(yīng)當(dāng)投向主營(yíng)業(yè)務(wù),嚴(yán)限多元化投資。
六、房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。
機(jī)構(gòu)策略:“反彈行情”開(kāi)啟
中信證券:當(dāng)前正處政策落地期,預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將逐月環(huán)比改善;回購(gòu)潮與自購(gòu)潮預(yù)示下市場(chǎng)底部特征日益明顯;8月來(lái)北向資金流出已接近5年來(lái)極端情形,同時(shí)ETF月凈申購(gòu)創(chuàng)6年新高;當(dāng)前A股已具備年度配置價(jià)值,并已步入“伏擊區(qū)”,建議擇機(jī)布局產(chǎn)業(yè)和政策主題。宏觀政策方面,政策進(jìn)入落地期,其中地產(chǎn)和化債政策穩(wěn)步推進(jìn),預(yù)計(jì)最終力度不會(huì)弱于預(yù)期,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的底部特征明顯,預(yù)計(jì)8月環(huán)比增速不會(huì)弱于7月。底部信號(hào)方面,上市公司回購(gòu)潮處于過(guò)去5年來(lái)高點(diǎn),歷史上與市場(chǎng)底部重合度較高;機(jī)構(gòu)自購(gòu)潮再次出現(xiàn),過(guò)去5年來(lái)該現(xiàn)象平均領(lǐng)先市場(chǎng)底一個(gè)月左右。
國(guó)金策略:市場(chǎng)底部已現(xiàn),情緒面導(dǎo)致的“超跌”終將回補(bǔ)。考慮到下周情緒面或受益于較為“亮眼”經(jīng)濟(jì)、盈利數(shù)據(jù)提振及政策面輔助,將有望扭轉(zhuǎn)對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的“過(guò)度悲觀”,疊加印花稅下調(diào)等重大政策逐步落地,一旦觀察到北上資金止跌回升,本次“反彈行情”開(kāi)啟。
中金公司:此次印花稅下調(diào)的時(shí)間及幅度均超預(yù)期;政策力度的加強(qiáng),一方面有助于直接提振市場(chǎng)信心,另一方面也強(qiáng)化了資本市場(chǎng)政策的積極信號(hào),助力市場(chǎng)在“引入源頭活水、降低交易成本、提高交易暢通性”等長(zhǎng)期問(wèn)題上取得突破、并推進(jìn)各部委形成政策合力,中長(zhǎng)期維度促進(jìn)市場(chǎng)積極穩(wěn)健發(fā)展。證監(jiān)會(huì)一攬子政策加快落地,有利于強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制,長(zhǎng)期促進(jìn)優(yōu)質(zhì)券商業(yè)務(wù)擴(kuò)容及效率提升。
光大證券:“宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)磨底”已在預(yù)期之中,“政策底”邏輯依然堅(jiān)實(shí),疊加外部風(fēng)險(xiǎn)緩和,指數(shù)具備超跌反彈的基礎(chǔ)。短期來(lái)看,融資保證金最低比例降低,印花稅減半征收有望成為大盤(pán)反彈的“發(fā)令槍”,可以適當(dāng)樂(lè)觀起來(lái)。不過(guò),印花稅的影響更多在情緒面,并非市場(chǎng)的核心矛盾。大盤(pán)的中期拐點(diǎn)需要基本面信號(hào)的確認(rèn)。
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