近期市場持續震蕩回調，醫藥行業呈現出明顯的防御特征，能源行業相對抗跌，醫藥部分細分行業中的CXO和減肥藥上漲，光伏、汽車整車、醫藥、傳媒和能源行業內部分化。鋰電、風電、儲能、半導體等板塊的權重個股普跌。投資策略上，有券商建議關注金融、地產、算力和信創板塊的超跌機會。

財信證券：

底部區間建議保持耐心

上周多個7月金融數據陸續公布，整體不及預期。疊加地產及信托業風險事件發酵，對市場情緒形成負面影響，市場回調。短期在市場底部修復行情下。消息面及情緒面對市場的擾動加大，但“政策底”建立后，對市場已不宜悲觀，建議保持耐心。7月CPI數據符合市場預期，但服務價格韌性仍強，數據對市場帶來的支撐有限。隨后周五公布的PPI出現超預期上行，市場對通脹的擔憂再起。

投資建議上，中共中央政治局會議積極定調后，“政策底”或已形成，建議保持耐心。港股方面，美聯儲加息接近尾聲，國內重要會議積極定調，港股或迎來配置機會。

A股方面，7月政治局會議大概率已形成本輪下跌的政策底，權益市場配置價值提升，短期市場受風險事件及基本面弱數據沖擊下行后，或迎來布局機會，關注后續政策落地及經濟基本面變化。建議關注前期深度調整的板塊，目前存在政策加持的地產后周期、消費板塊，中長期符合高質量發展理念且高位回調后的TMT等板塊。

首創證券：

政策博弈有望回歸

本周市場交易更多圍繞政策力度，但隨著弱現實預期不斷強化，政策博弈行情有望回歸。

政策方面，交易所提出在主板推行100+1的交易制度，科創板已經有這種政策，超過200股的按每1股進行遞增，作為交易制度改革試點方向，其他板塊逐漸向科創板靠攏是中長期趨勢，反映政策大方向是引導更多增量資金入市與活躍資本市場，整體對券商板塊中長期有利。

值得注意的是，盡管近期北上資金大幅凈流出，但上周五北上資金逆勢加倉非銀金融板塊。隨著市場情緒快速降溫，上證50為代表的方向或有超跌反抽的機會，建議重點關注半年報業績向好的方向。

短期不必恐慌，靜待市場底的來臨。配置思路上仍建議政策博弈與科技成長方向均衡配置，短期超跌之后，金融地產方向或有低吸機會，建議逢低布局，中期關注庫存周期見底的半導體、前期調整較為充分的數字經濟以及短期受利空打擊超跌的醫藥相關方向。

東莞證券：

市場有望企穩修復

降息疊加近期密集發布的穩增長政策助于修復市場信心，并對實體經濟帶來積極影響，預計后續LPR利率也會隨之下調。一方面，降息對宏觀經濟運行、中小企業融資等方面帶來支持，為市場主體降低融資成本，從而支撐經濟穩步恢復。另一方面，降息也對資本市場帶來信心提振作用。

對股市來說，降息信號的釋放，助于提升市場風險偏好，不排除三季度有降準可能，大盤有望逐步震蕩企穩修復。“要活躍資本市場，提振投資者信心”是政治局會議對資本市場的新定調，有望成為后續資本市場改革的風向標。而在經濟弱復蘇的背景下，政策引導的重要性更加凸顯。

隨著降息政策的落地，后續穩增長政策或陸續出臺，特別是在兌現了降息預期之后，在經濟數據偏弱背景下，不排除三季度仍有降準動作，有望推動市場預期邊際好轉，帶動大盤逐步企穩修復。

從行業板塊來看，降息將利好資金敏感型、大宗商品類、高分紅高股息藍籌以及籌資需求強的板塊。具體來看，資金敏感型行業包括了銀行、地產、券商板塊，降息釋放的增量資金將擴大這些板塊的業務需求。隨著銀行間流動性的好轉，帶動民間借貸等資金信貸的投資回報率回落，而始終能夠保持高分紅比例的藍籌股持有價值將會凸顯，例如食品飲料、家電、醫藥等行業的龍頭企業。最后，對籌資需求比較強的行業來說，降息意味著企業獲取資金能力的增強以及融資成本的降低，因此，降息利好資金鏈緊張、籌資性現金流大的行業，例如新能源產業、電力設備、TMT行業等。

國融證券：

短期耐心等待市場磨底

在政治局會議確立政策底部之后，短期負面情緒沖擊下，市場或會更快速的交易出市場底部。由歷年經驗來看，由于政策落地和生效通常需要一段時間，因此，市場底通常會在政策底后形成，時間平均間隔通常在1-3個月左右。

如果將央行6月OMO降息視作穩增長的開始，7月24日政治局會議釋放超預期的積極信號視作本輪的政策底，市場底或已接近。在這個過程中，需要保持耐心，更多的積極布局，不要作最后的悲觀者。

配置上，建議整體均衡配置與AI+相關度較高的TMT板塊、國央企改革為代表的低估值中字頭價值板塊、順周期、金融板塊、大消費板塊、以及超跌的新能源、醫藥板塊。記者 張曌