在披露了中報凈利下滑超九成的業(yè)績報告后，韋爾股份（603501）15日股價一路走低并觸及跌停，收于92.16元/股，跌幅7.84%。

去庫存拉低毛利率

韋爾股份主要從事半導(dǎo)體分立器件和電源管理IC等半導(dǎo)體產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計，以及被動件（包括電阻、電容、電感等）、結(jié)構(gòu)器件、分立器件和IC等半導(dǎo)體產(chǎn)品的分銷業(yè)務(wù)。

在一季度營收凈利雙雙下滑后，公司二季度業(yè)績并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)營收88.58億元，同比減少19.99%，凈利潤1.53億元，同比減少93.25%，扣非凈利潤更是虧損7896.13萬元，同比減少105.44%。

對于業(yè)績大幅下滑，韋爾股份表示，受到地緣政治及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的持續(xù)影響，下游需求整體仍舊表現(xiàn)出較低迷的狀態(tài)，公司營收出現(xiàn)小幅度的下滑。

而除了下游市場低迷導(dǎo)致營收下滑，由于產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈端庫存高企帶來的供需關(guān)系的錯配，造成了在庫存去化過程中部分產(chǎn)品價格承壓，公司毛利率水平受到較大幅度的影響，導(dǎo)致凈利潤以及扣非凈利潤出現(xiàn)較大幅度下滑。財報顯示，報告期末公司存貨凈額為98.28億元，占期末流動資產(chǎn)的比例為50.69%，較上年同期下降20.46%。

結(jié)構(gòu)優(yōu)化有望助力盈利能力提升

雖然中報業(yè)績出現(xiàn)了大幅下滑，但韋爾股份表示，受益于下游庫存去化的順利推進(jìn)以及公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的主動調(diào)整，公司預(yù)計來源于手機(jī)市場的產(chǎn)品收入將實現(xiàn)穩(wěn)步增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化將助力公司相關(guān)產(chǎn)品價值量及盈利能力提升。此外，觸控與顯示解決方案業(yè)務(wù)隨著歷史庫存去化臨近尾聲，相關(guān)產(chǎn)品盈利能力也將逐步回升。

浦銀國際科技分析師沈岱分析認(rèn)為：“展望下半年，智能手機(jī)、新能源車等終端需求復(fù)蘇和成長。同時，公司的CIS新品有望搶奪市場份額，推動基本面環(huán)比同比大幅改善。作為半導(dǎo)體設(shè)計企業(yè)，韋爾股份也會享受半導(dǎo)體行業(yè)估值面觸底向上的彈性空間。”

15日，韋爾股份股價開盤走低，一度觸及跌停，最終收于92.16元/股，跌幅7.84%，成交額20.88億元。龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)凈賣出2.37億元，滬股通凈賣出1.16億元。記者 朱蓉