15日，滬指早盤窄幅震蕩，午后探底回升；深成指、創業板指均走低；大盤已經連續兩個交易日下探回升，兩市成交額再度萎縮。截至收盤，兩市合計成交7065億元，北向資金凈賣出97.73億元。券商、醫藥股盤中反復活躍，光伏、傳媒股領跌兩市。市場人士認為，未來活躍資本市場和提振投資者信心政策有望不斷推出，投資者宜靜待情緒平復，淡化短期節奏波動。以中線視角布局，關注地產產業鏈、數字經濟、消費電子、半導體、汽車、智能駕駛以及受益價格回暖和PPI底部反彈的傳統能源等板塊。

以中線視角布局

周二，滬指探底回升，呈現出V型走勢，技術上再次形成“金針探底”。大金融午后發力，券商股尾盤異動更為明顯。上證綜指等主要股指隨之回穩，從而在日K線形成了雙針探底的形態，滬指3150點一線有望成為A股的中期底部。Wind數據顯示，大盤連續第二個交易日午后出現指數回升，但仍未吸引外資跟風，北向資金全天再度大幅凈賣出97.73億元，近7個交易日連續減倉累計達400億元，市場成交額7065億元。

巨豐投顧高級投資顧問游曉剛表示，A股三大股指繼續綠盤報收。滬指盤中大跌，最近一周跌幅收窄，醫藥、消費表現較好。技術上，滬指在3150點附近橫盤，表明當前位置的支撐有效性，預期滬指反彈格局依舊存在。策略上，堅持超跌博弈；熱點上，重點關注券商、醫藥等熱點概念。

中信證券產業策略師籍征認為，經濟穩步修復的大方向是確定的，政策落地速率、投資者預期的波動及資金的短期存量博弈更多是小節奏，不影響大的市場趨勢。政策最終將落地，市場期待的地產放松政策已在研究探討之中，細則有望盡快推出，滬深交易所正在推動交易端改革，預計后續會有更多活躍資本市場的政策出臺。同時，隨著負面利空不斷被市場消化和辟謠，投資者情緒將得到平復。配置上，投資者淡化短期節奏波動，以中線視角布局，關注地產產業鏈、數字經濟、消費電子、半導體、汽車、智能駕駛以及受益價格回暖和PPI底部反彈的傳統能源等板塊。

降息構成長期利好

消息面上，15日國家統計局網站信息顯示，7月份，規模以上工業增加值同比實際增長3.7%，環比增長0.01%；1-7月份，規模以上工業增加值同比增長3.8%。分三大門類看，7月份，采礦業增加值同比增長1.3%，制造業增長3.9%，電力、熱力、燃氣及水生產和供應業增長4.1%。分經濟類型看，7月份，國有控股企業增加值同比增長3.4%，股份制企業增長5.0%，外商及港澳臺商投資企業下降1.8%，私營企業增長2.5%。分行業看，7月份，41個大類行業中有23個行業增加值保持同比增長。

人民銀行發布消息稱，開展2040億元公開市場逆回購操作和4010億元中期借貸便利（MLF）操作，充分滿足了金融機構需求。專家認為，央行此次下調MLF利率，充分釋放出加強逆周期調節、全力支持實體經濟的政策信號。隨著MLF利率調降，后續1年期和5年期以上貸款市場報價利率（LPR）調降已值得期待。

方正證券認為，央行降息對A股市場短期走勢影響有限，是中長期利好；對A股結構而言，有利于與利率密切度較高的順周期產業及保險、券商；對商業銀行而言，息差有望減少，能否實現以量補價還有待觀察；對于中小市值股及科技成長股而言，它們與利率的相關性低，但與市場流動性相關性較強，未來降準有利于高科技成長股。

底部或已基本形成

在板塊方面，銀行及非銀金融展開護盤行動，牛市旗手券商股力挺大盤反復活躍，華林證券漲停，中銀證券一度漲停；供銷社概念活躍，天禾股份、天鵝股份漲停；紡織服飾漲幅居前，盛泰集團漲停；房地產指數午后V形反轉，榮盛發展沖擊漲停；醫藥股仍局部活躍，亞太藥業、賽隆藥業等漲停；醫藥零售股同步走強，人民同泰、華人健康、開開實業漲停；商業百貨股回暖，中央商場漲停。

光伏設備板塊領跌，晶科能源跌12%；傳媒股大跌，三人行跌停；旅游為龍頭的社會服務板塊跌幅靠前，桂林旅游、眾信旅游、君亭酒店等跌超3%；電力設備表現不佳，許繼電氣跌超8%；半導體指數下挫，芯源微跌逾11%。

信達證券首席策略分析師樊繼拓表示，最近幾年信用風險事件對股市的影響幅度大多比較短暫，股市大部分下跌波段均出現在產成品庫存見頂到回落中期，產成品庫存下降末期到回升初期，股市大多能出現不錯的反彈。鑒于國內庫存周期下行進入尾聲，信用風險演變成雷曼時刻的概率正在下降。即使長期問題依然存在，一旦出現庫存周期企穩回升，股市大概率也會出現不錯的上漲，所以對年內A股的判斷依然是樂觀的。底部可能已經基本形成，1-2個季度內指數有望持續回升。配置風格或可偏向進攻，短期內先布局超跌地產鏈、消費鏈，“中特估”主題以及金融類，如證券、銀行，三季度后期可能會進一步提高上游周期的配置。

記者 黃都