本報訊（記者 劉揚）央行7月超額平價續(xù)作MLF。7月17日，為維護銀行體系流動性合理充裕，央行開展1030億元1年期MLF操作和330億元7天期公開市場逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.65%、1.90%，均與此前持平。當(dāng)日有1000億元1年期MLF和20億元7天期逆回購到期。這意味著本月實施了30億元MLF凈投放，為連續(xù)第7個月加量續(xù)作，但加量規(guī)模較小，延續(xù)了此前三個月的地量水平。

“7月MLF延續(xù)小幅超量續(xù)作，既彌補流動性缺口，穩(wěn)定市場預(yù)期，也有助于引導(dǎo)金融機構(gòu)繼續(xù)加大對實體經(jīng)濟的支持。”民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬17日分析認為，“7月作為季初月份，通常財政收入會超過支出，將向市場回籠部分資金，給流動性帶來一定壓力。為此，7月MLF延續(xù)小幅超量續(xù)作，有助于減緩稅期繳款和政府債發(fā)行加快帶來的擾動，平穩(wěn)資金面壓力。”

東方金誠首席宏觀分析師王青認為，7月MLF延續(xù)加量操作，仍然釋放了為銀行體系補充中長期流動性、支持銀行加大三季度信貸投放力度的政策信號。“6月信貸投放規(guī)模再度回升后，著眼于推動三季度經(jīng)濟復(fù)蘇動能轉(zhuǎn)強，接下來寬信用過程還將延續(xù)。其中，7月新增人民貸款規(guī)模有望延續(xù)同比多增，且多增規(guī)模或?qū)⒂兴鶖U大。金融數(shù)據(jù)往往領(lǐng)先于經(jīng)濟數(shù)據(jù)，6月開啟并有望延續(xù)寬信用過程，預(yù)示著三季度及下半年實際經(jīng)濟增長動能將有顯著改善。”

回顧MLF操作利率調(diào)整歷史可以看到，除2020年初疫情突襲，MLF操作利率曾在2月和4月連續(xù)兩次下調(diào)外，其它調(diào)整間隔時間至少為5個月。由此，結(jié)合當(dāng)前整體經(jīng)濟形勢，6月MLF操作利率下調(diào)后，7月保持不變符合市場普遍預(yù)期。

此外，王青進一步表示，接下來降準(zhǔn)落地的可能性上升。“MLF操作和降準(zhǔn)都能補充銀行體系中長期流動性，后者還能降低銀行資金成本，釋放較為明顯的穩(wěn)增長信號。綜合考慮三季度寬信用提速的資金需求、未來MLF操作規(guī)模，以及提振市場信心的需要，接下來在MLF持續(xù)加量續(xù)作的同時，三季度有可能實施年內(nèi)第二次全面降準(zhǔn)，最早有望在7月落地，估計降準(zhǔn)幅度為0.25個百分點。”

光大證券首席固收分析師張旭亦表示，今年下半年央行大概率會再度運用降準(zhǔn)工具向銀行體系提供低成本的長期流動性。“在諸多工具中，降準(zhǔn)所提供的流動性期限最長、成本最低，可有效緩解貨幣創(chuàng)造過程中的流動性約束，因此政策效果頗為明顯。如此高效且珍貴的工具應(yīng)在關(guān)鍵的時候使用，如信貸增長動能明顯邊際回落時。”