12日，“爆炸復(fù)合材料第一股”天力復(fù)合（873576）登陸北交所，上市首日大漲92.83%，收于18.03元/股，總市值19億元。

募資1.2億元擴(kuò)充主業(yè)

天力復(fù)合是西北院下屬上市公司西部材料控股的企業(yè)，實(shí)控人為陜西省財(cái)政廳。公司專業(yè)從事層狀金屬復(fù)合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于化工、冶金、電力、環(huán)保、航空航天、新能源、海洋工程等領(lǐng)域，是國內(nèi)最早致力于爆炸復(fù)合技術(shù)研究的單位。本次發(fā)行前，西部材料持有公司51.31%股份，為公司的控股股東；本次發(fā)行后，西部材料持有公司45.08%股份（超額配售選擇權(quán)行使前），44.27%股份（超額配售選擇權(quán)全額行使后），仍系公司控股股東。

公司此次登陸北交所公開發(fā)行股份1300萬股（超額配售選擇權(quán)行使前）、1495萬股（超額配售選擇權(quán)全額行使后），保薦機(jī)構(gòu)（主承銷商）為海通證券。戰(zhàn)投方面，公司引入華夏基金、嘉興關(guān)天信遠(yuǎn)成長創(chuàng)投、中山證券、晨鳴資管等10家戰(zhàn)投。發(fā)行價(jià)為9.35元/股，募資總額1.2億元，擬用于清潔能源用金屬復(fù)合材料升級及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、研發(fā)中心升級建設(shè)項(xiàng)目和補(bǔ)充流動資金。

上市首日漲幅一度超100%

12日，天力復(fù)合正式登陸北交所，以15.47元/股高開，較發(fā)行價(jià)9.35元/股上漲65%，隨后小幅震蕩，并于午后再獲強(qiáng)勢拉升，盤中一度漲至19.35元/股，漲幅超100%，最終回落至18.03元/股收盤，上漲92.83%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，12日該股成交總量12.03萬手，成交金額1.91億元，振幅49.41%，換手率40.34%。資金流向方面，中單及小單占據(jù)超8成交易量，多數(shù)散戶選擇獲利套現(xiàn)，其中大單凈流入額70萬元，中單凈流出額3萬元，小單凈流出額2060萬元。

利潤水平逐步提高

招股書顯示，天力復(fù)合2018年-2022年研發(fā)費(fèi)用累計(jì)1.39億元，共擁有20項(xiàng)發(fā)明專利、4項(xiàng)實(shí)用新型專利。公司建有“層狀金屬復(fù)合材料國家地方聯(lián)合工程研究中心”、“陜西省層狀金屬復(fù)合材料工程研究中心”和“西安市金屬爆炸復(fù)合材料工程技術(shù)研究中心”三個(gè)創(chuàng)新研發(fā)平臺。此外，作為衛(wèi)星用過渡接頭國軍標(biāo)(GJB3797)的起草單位，也是國內(nèi)衛(wèi)星用過渡接頭的主要供應(yīng)商，近日獲得市場關(guān)注的“衛(wèi)星概念股”也出現(xiàn)了天力復(fù)合的身影。

根據(jù)中國爆破行業(yè)協(xié)會爆炸加工委員會2022年5月出具的說明，天力復(fù)合近五年（2017年至2021年）“有色金屬爆炸復(fù)合材料”全國市場占有率為20%-30%，位居全國第一。

業(yè)績方面，天力復(fù)合2020年度-2022年度分別實(shí)現(xiàn)營收3.74億元、5.03億元、6.39億元；實(shí)現(xiàn)凈利潤分別為3230.71萬元、4386.92萬元、7318.03萬元；扣非凈利潤分別為2933.83萬元、3901.71萬元、5931.04萬元。今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營收1.51億元，同比增長11.41%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1204.32萬元，同比增長17.75%；扣非凈利潤1154.12萬元，同比增長18.41%。  

億渡數(shù)據(jù)近日披露研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，我國目前正大力發(fā)展核電、新能源、環(huán)保等產(chǎn)業(yè)，對高性能、高質(zhì)量的上游材料的需求十分迫切，耐腐蝕、耐極端溫度、耐高壓的層狀金屬復(fù)合材料的市場將進(jìn)一步擴(kuò)大。公司2018年-2022年間費(fèi)用率呈下降趨勢，有利于擴(kuò)大公司的利潤空間。

開源證券諸海濱團(tuán)隊(duì)觀點(diǎn)認(rèn)為，天力復(fù)合國內(nèi)外的競爭對手主要為美國DMC、日本旭化成、寶鈦集團(tuán)、安徽弘雷等公司。長時(shí)間內(nèi)，中國化工、冶金等領(lǐng)域裝備制造以及火電、核電所需稀貴難熔金屬復(fù)合板材均依賴進(jìn)口，制約我國先進(jìn)制造的國產(chǎn)化進(jìn)程。天力復(fù)合經(jīng)過多年研發(fā)投入，技術(shù)水平已達(dá)到國際先進(jìn)水平，且交付周期短、生產(chǎn)和運(yùn)輸成本低，在包括醋酸用鋯-鋼雙層復(fù)合板在內(nèi)的多領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)化。

記者 朱蓉