2023年6月，指數震蕩整理，滬指站上3200點，個股板塊漲多跌少，家用電器、通信、汽車、機械設備和電力設備等板塊上漲，醫藥生物、交通運輸、商貿零售、非銀金融和銀行等板塊跌幅居前。針對2023年7月份行情研判，券商認為，A股市場將企穩走強;也有券商認為，目前正值中報窗口期，建議從三方面關注業績改善的行業及公司。

東吳證券：震蕩向上可能性加大

7月可能是一個重要的拐點月份，市場震蕩向上的可能性更大，利差的收窄、政策預期的進一步好轉都會構成市場向上的動力。7月正值中報窗口期，三條線關注業績改善的行業及公司：一、出現利潤增速拐點的行業。景氣度向好的TMT制造、盈利同比回升的家用電器、政策促進需求回暖復蘇的汽車鏈、受益于出行恢復的交通運輸、受益于煤價下行的公用事業。

二、庫存階段可能發生切換的行業。地產鏈下游的家用電器和家具用品、等待需求端促進的汽車鏈、提前布局消費復蘇的機場酒店、延續被動去庫的TMT制造、步入主動補庫階段的醫藥。

三、景氣指標回暖的行業。市場預期去庫尾聲的半導體、修復度較高的機場酒店、政策落地疊加暑期旺季的汽車鏈、地產竣工拉動下的家用電器和家具、受益于硅料價格下行的光伏、受益于融資改善以及集采風險消化的醫藥。

財通證券：關注中報業績方向

建議重視中報業績。產業供需改善吸引外資流入，如新能源中價格企穩的光伏、迎來旺季的風電;關注有望受益穩增長政策發力的方向，如乘用車、白色家電、機器人。

重視高股息低估值資產的配置價值，高股息在市場不好時更抗跌。市場走弱時，中高股息策略的防御性是其超額收益最主要的原因。高股息公司往往估值低、波動性低、業績增速相對也低。當市場走弱時，流動性收縮或風險偏好回落壓制市場估值時，因高股息估值對貼現率和風險溢價相對不敏感，所以股價受損相對較弱。

周期方向推薦畜牧養殖、禽養殖;高端制造方向推薦航空裝備;電新推薦風電零部件、電網一次硬件、火電發電運營;大消費推薦黃金珠寶、酒店餐飲及休閑、白酒、乳制品、休閑食品、裝修建材。重視中報業績：1、數字經濟(運營商、軟件開發);2、新能源(光伏、風電);3、可選消費(乘用車、白色家電)。

光大證券：市場或將重回上行軌道

2023年上半年，上證指數累計漲幅為3.65%。經濟弱復蘇背景下，行業分化較為明顯，有獨立景氣的TMT漲幅居前，而復蘇鏈普遍較弱。雖然從總量層面來看，上證指數并沒有出現波瀾壯闊的行情，但是在結構上，各個行業的分化卻較為明顯。在經濟弱復蘇的背景之下，在數字經濟、AIGC浪潮等因素的催化下，有獨立景氣的TMT板塊漲幅大幅領先，通信、傳媒及計算機在上半年的漲幅分別達到51%、43%、28%。

北上資金上半年整體呈現凈流入態勢。分行業來看，北上資金的偏好與此前基本一致，但也存在一定差異。得益于對國內經濟的看好，北上資金上半年整體呈現凈流入的態勢，累計凈流入金額達到了1833億元。從北上資金對各個行業的凈流入金額來看，北上資金的偏好相比之前變化不大，仍主要集中在新能源、TMT及消費，凈流入金額靠前的行業包括電力設備、電子、機械設備、汽車，但也存在一些差異，如對此前流入不多的傳媒出現了較多的流入，而對之前較為偏愛的非銀金融、銀行及家用電器則凈流入不多，甚至出現了凈流出。

市場或將重回上行軌道。經濟與盈利數據的同比回升將是市場上行的核心動力，當前整體經濟與盈利仍然處于修復的初期，尤其是盈利數據的改善才剛剛開始。展望未來，主題可能仍會反復表現，但不再會“一枝獨秀”，并且主題背后也需要景氣作為支撐。因此，除了關注有望演變為市場主線的AI與“中特估”之外，也應開始考慮左側布局經濟復蘇相關的方向。配置方向一：數字經濟+AI;配置方向二：左側布局經濟復蘇相關方向;配置方向三：“中特估”。

東莞證券：關注政策發力方向

隨著LPR利率下降疊加穩增長政策接續落地，經濟有望延續持續回升的勢頭，關注穩增長政策落地細則和7月的政治局會議對下階段經濟部署情況。當前經濟增長仍將會被放置在較高的優先級上面，貨幣政策將延續精準有力的基調以支持經濟漸進修復，流動性將保持合理充裕。

從技術面來看，6月滬指最終仍站上3200點，附近有較強的支撐。考慮到當前市場估值仍有較高性價比，而LPR利率下降疊加穩增長政策接續落地，經濟有望延續回升的勢頭，隨著拋壓不斷釋放，大盤有望企穩走強，關注穩增長政策落地細則和7月的政治局會議對下階段經濟部署情況。

操作上，建議關注政策發力方向、高景氣板塊的投資機會。板塊上，建議關注建筑裝飾、家用電器、電力設備、TMT、食品飲料、機械設備和醫藥生物等板塊。

記者 張曌