近日，創(chuàng)新生物藥研發(fā)企業(yè)智翔金泰（688443）披露2023年中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)上半年歸母凈利潤(rùn)虧損3.51億元至4.29億元，同比變動(dòng)幅度為-66.54%至-36.26%。

近年來(lái)，一提到創(chuàng)新藥企，“虧損”一詞幾乎都會(huì)相伴出現(xiàn)。回到智翔金泰的情況來(lái)看，其招股說(shuō)明書(shū)顯示，2020年到2022年，公司歸母凈利潤(rùn)分別虧損3.73億元、3.22億元和5.76億元。今年一季度，其虧損情況仍在延續(xù)。

一周前，智翔金泰剛剛登陸A股市場(chǎng)，發(fā)行價(jià)格為37.88元/股，上市首日開(kāi)盤(pán)股價(jià)就跌超10%。其后，公司股價(jià)一路低走，截至6月28日收盤(pán)，智翔金泰股價(jià)為29.64元/股，低于發(fā)行價(jià)近22%。

上市即破發(fā)似乎早有征兆。根據(jù)智翔金泰股票發(fā)行結(jié)果公告，該股在申購(gòu)階段就遭到網(wǎng)上投資者棄購(gòu)414.15萬(wàn)股，棄購(gòu)率達(dá)19%。

不過(guò)，對(duì)于在科創(chuàng)板上市的公司來(lái)說(shuō)，由于研發(fā)投入高，凈利潤(rùn)虧損其實(shí)并不少見(jiàn)，尤其是生物科技類(lèi)企業(yè)。但為何智翔金泰如此不受投資者待見(jiàn)？“三無(wú)”或許是主要原因。

智翔金泰在招股說(shuō)明書(shū)中透露，公司所有產(chǎn)品都處于研發(fā)階段，至今還沒(méi)有一款能夠在市面上銷(xiāo)售的藥品。換言之，智翔金泰短期內(nèi)仍處于無(wú)主要營(yíng)業(yè)收入、無(wú)利潤(rùn)、無(wú)產(chǎn)品的局面。

不過(guò)，智翔金泰近年來(lái)一直在不斷加大研發(fā)投入。招股說(shuō)明書(shū)顯示，2022年公司研發(fā)費(fèi)用為4.54億元，同比增長(zhǎng)約54%，同時(shí)公司的技術(shù)研發(fā)人員共344人，占整體員工的87.76%。但高投入的背后卻是零產(chǎn)品，這不禁讓市場(chǎng)質(zhì)疑智翔金泰的研發(fā)團(tuán)隊(duì)能力或難支撐公司未來(lái)發(fā)展。

此前，智翔金泰還在上市前終止了兩個(gè)研發(fā)項(xiàng)目，超2億元研發(fā)投入“打水漂”。對(duì)于已經(jīng)登陸資本市場(chǎng)的智翔金泰而言，如何解決好研發(fā)投入的轉(zhuǎn)化效果問(wèn)題，仍是公司不得不面對(duì)的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

記者 陳陟 實(shí)習(xí)生 黃琴琴