周二，A股指數(shù)分化明顯，滬指低開(kāi)低走，深成指、創(chuàng)業(yè)板指走強(qiáng)。截至收盤(pán)，滬指跌0.47%，報(bào)3240.36點(diǎn)，深成指漲0.28%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.28%；兩市合計(jì)成交10900億元。盤(pán)面上看，船舶、機(jī)床制造、航空等板塊走強(qiáng)，文教休閑、酒店餐飲、地產(chǎn)、旅游景點(diǎn)等板塊走弱。概念股方面，減速器、機(jī)器人、工業(yè)母機(jī)等板塊拉升，知識(shí)付費(fèi)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、裝飾園林等板塊走弱。市場(chǎng)人士認(rèn)為，政策預(yù)期將驅(qū)動(dòng)6-7月第一波上漲，盈利預(yù)期回升將驅(qū)動(dòng)8-12月第二波上漲。A股上漲行情具備持續(xù)性，當(dāng)前的市場(chǎng)下跌或成為中期配置的機(jī)會(huì)。

成交連續(xù)五個(gè)交易日破萬(wàn)億元

20日，A股三大股指集體低開(kāi)。早盤(pán)兩市窄幅震蕩，午前拉升，三大股指早盤(pán)漲跌互現(xiàn)。午后兩市依舊窄幅震蕩，至收盤(pán)時(shí)漲跌互現(xiàn)。截至收盤(pán)，上證綜指下跌0.47%，報(bào)3240.36點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.04點(diǎn)，報(bào)1055.41點(diǎn)；深證成指上漲0.28%，報(bào)11305.35點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.28%，報(bào)2271.42點(diǎn)。A股全天成交1.09萬(wàn)億元，連續(xù)5個(gè)交易日位于萬(wàn)億元上方；北向資金小幅凈買(mǎi)入17億元。

中信建投認(rèn)為，去年11月以來(lái)，全球股市出現(xiàn)一波修復(fù)，但截至今年5月底，全球股市走勢(shì)出現(xiàn)較大分化。全球股市走勢(shì)分化的背后：本輪上漲中強(qiáng)勢(shì)的股市特點(diǎn)是弱周期、流動(dòng)性支撐，而強(qiáng)周期股市表現(xiàn)相對(duì)較弱，A股春節(jié)后屬于經(jīng)濟(jì)和流動(dòng)性雙走弱的市場(chǎng)，在全球范圍內(nèi)表現(xiàn)較為弱勢(shì)。展望未來(lái)，下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期性反彈，人民幣匯率升值，流動(dòng)性環(huán)境改善，A股上漲行情更具備持續(xù)性，當(dāng)前的市場(chǎng)下跌或成為中期配置的機(jī)會(huì)。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，央行出手降LPR屬重大利好，對(duì)于穩(wěn)樓市促消費(fèi)穩(wěn)股市有重要作用，股市對(duì)此會(huì)有明顯正面反應(yīng)。今年外資流入已經(jīng)超過(guò)1900億元，去年全年不足800億元，而且前兩個(gè)交易日突然暴漲超過(guò)200億元，市場(chǎng)成交量悄然放大過(guò)萬(wàn)億元，極有可能是“小牛”的味道。更加重要的是，隨著美國(guó)通脹數(shù)據(jù)的超預(yù)期回落，美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的調(diào)整亦在即，全球金融市場(chǎng)否極泰來(lái)可以期待，而日本股市已經(jīng)創(chuàng)33年以來(lái)新高，歐洲主要股票市場(chǎng)創(chuàng)歷史新高，美國(guó)股市創(chuàng)一年以來(lái)新高亦是一個(gè)證明。A股市場(chǎng)的目前低迷與全球主要股市巨大的反差不可能長(zhǎng)久保持，糾偏即將出現(xiàn)。2022年中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值超過(guò)121萬(wàn)億元，近十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)年均增長(zhǎng)6.2%，遠(yuǎn)高于2.6%的同期世界平均增速，其對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平均貢獻(xiàn)率達(dá)到38.6%，超過(guò)七國(guó)集團(tuán)貢獻(xiàn)率的總和，未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)比重還會(huì)慢慢提升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)從長(zhǎng)遠(yuǎn)看必然推動(dòng)優(yōu)質(zhì)股票市場(chǎng)重心提升。中國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展就打開(kāi)了中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上行空間。

機(jī)器人接力走強(qiáng)  AI+高位分化

節(jié)前效應(yīng)并未阻擋AI統(tǒng)治市場(chǎng)腳步，早盤(pán)低開(kāi)“假摔”后，下午一眾熱門(mén)抱團(tuán)股繼續(xù)比拼新高速率，“AI如潮水”下金山辦公、科大訊飛等多只千億元巨頭迭創(chuàng)新高，中際旭創(chuàng)近8個(gè)交易日均有新高表現(xiàn)；工業(yè)富聯(lián)尾盤(pán)一度收復(fù)逾7%失地；萬(wàn)興科技漲超8%，創(chuàng)歷史新高；浪潮信息、三六零、鴻博股份等表現(xiàn)不俗。CPO概念集體低開(kāi)后整體回調(diào)，但仍有核心股輪動(dòng)新高帶隊(duì)。光迅科技一度再?zèng)_漲停，聯(lián)特科技漲超6%，創(chuàng)歷史新高，劍橋科技同步新高。

下跌方面，傳統(tǒng)價(jià)值藍(lán)籌方向仍是“重災(zāi)區(qū)”，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈全線下挫，青松建化跌超7%，東方雨虹跌逾5%；地產(chǎn)方面，天房發(fā)展、萬(wàn)通發(fā)展、榮盛發(fā)展等近期活躍股跌幅居前，保利發(fā)展跌超2%。白酒股繼續(xù)走低，五糧液、山西汾酒、瀘州老窖跌超2%。中字頭午后影響走弱，三桶油、三大運(yùn)營(yíng)商跌幅均超過(guò)2%，中國(guó)鐵建跌近3%。

中信建投研報(bào)表示，AI算力競(jìng)賽熱度持續(xù)：AMD發(fā)布會(huì)推出GPU加速器Instinct MI300A等多款新產(chǎn)品，臺(tái)積電有望在2024年底之前將CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能擴(kuò)大近兩倍；AI應(yīng)用加速發(fā)展，奔馳將車(chē)載語(yǔ)音助手接入ChatGPT。AI快速發(fā)展背景下，算力仍是非常緊缺的資源，持續(xù)關(guān)注光模塊、ICT設(shè)備等算力板塊。800G光模塊2023年需求主要來(lái)自英偉達(dá)和谷歌，北美各大云廠商和相關(guān)科技巨頭均有望在2024年大量采購(gòu)800G光模塊。關(guān)注接下來(lái)可能對(duì)行業(yè)產(chǎn)生影響的事件，以及Meta、AWS等光模塊需求指引的變化。

信達(dá)證券首席策略分析師樊繼拓認(rèn)為，隨著近期貨幣政策的調(diào)整，股市大概率已經(jīng)進(jìn)入新的上漲趨勢(shì)，這一次上漲大概率會(huì)分成兩個(gè)階段。第一階段在6-7月，市場(chǎng)會(huì)在政策微調(diào)的影響下，出現(xiàn)月度的反彈。之后由于盈利驗(yàn)證和政策預(yù)期兌現(xiàn)的影響，7月的某個(gè)階段可能會(huì)有階段性小調(diào)整。8-12月，隨著經(jīng)濟(jì)庫(kù)存周期下降到達(dá)尾聲，大部分行業(yè)可能會(huì)提前開(kāi)始預(yù)期2024年的盈利周期回升。也就是政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)6-7月第一波上漲，盈利預(yù)期回升驅(qū)動(dòng)8-12月第二波上漲。行業(yè)方面可以持續(xù)看好算力產(chǎn)業(yè)鏈，其中云廠商數(shù)據(jù)中心是大模型算力的承載者。

記者 黃都