近段時間，A股市場雖短期有所調整，但在經濟持續復蘇為A股上行提供有力支撐的背景下，市場人氣并未退潮，只是風格輪動加速。券商認為，A股短期調整帶來投資機會，也帶來了向上的空間。也有券商認為，6月之后，建議重點關注近期調整幅度較大的有色板塊。

銀河證券：市場震蕩或出新方向

根據國家統計局5月11日發布的數據，2023年4月份，全國居民消費價格(CPI)上漲，國內需求擴大，消費修復力度較為溫和;受國內外市場需求總體偏弱等因素影響，工業生產價格指數(PPI)下降，但僅為輸入性暫時影響，伴隨國內經濟的溫和恢復，預計三、四季度PPI將恢復上行趨勢。未來預計將適度加大促消費的政策支持力度，增強內生動力，持續提振市場信心。

醫藥具有估值高性價比，看好未來其投資機會。醫藥生物方面，近期在波動中有所下跌，但醫藥作為業績確定性強的傳統型和防御性行業，疊加估值具有高性價比，預計醫藥板塊在未來擁有較大反彈空間。醫藥各細分子行業的不同投資邏輯也為醫藥整個板塊帶來了更多的機會。而醫藥的強剛需屬性也將幫助醫藥企業未來以高態勢增長，醫藥行業長期穩定增長，長期收益較高且持續。

政策端，預計也會有醫療、醫保、醫藥各方面更加深化、利好的政策出臺。老齡化的加速也已成為促進我國醫藥行業迅速發展的重要因素之一。整體來看，作為具有多種投資邏輯的行業以及有政策利好催化預期，醫藥板塊的階段性投資機會仍較為豐富。

新能源產業鏈仍具有高景氣度，未來行情可期。雖然新能源自2022年8月以來持續下跌了8個月，但是隨著業績的披露證明行業的基本面向好，行業持續保持高景氣度，再疊加當前估值性價比的提升，新能源仍具有長期投資價值，短期有望迎來反彈機會。政策方面，國家的支持力度不斷加大，出臺政策不斷完善，為新能源維持穩健發展提供助力。

A股短期容易被情緒主導，通常在經過情緒釋放后會有所好轉。在上一波沒有大漲的行業或將是市場震蕩出的新方向，需重點關注。建議關注已充分調整+基本面扎實的高景氣板塊是配置主要方向。投資策略應當聚焦風險已充分釋放+低估值的龍頭個股。

展望未來，當前A股沒有大幅下跌的基礎，A股市場雖短期有所調整，但是在經濟持續復蘇為A股上行提供有力支撐的背景下，市場人氣并未退潮，只是風格輪動加速。A股短期調整帶來投資機會，也帶來了向上的空間，建議關注已充分調整+基本面扎實的高景氣板塊是配置主要方向，投資策略應當聚焦風險已充分釋放+低估值的龍頭個股。

華安證券：市場結構分化越發明顯

從行業上來看，有色金屬、電力設備、汽車、醫藥生物、農林牧漁等5個行業具備優異的配置性價比。

4月中旬以來，市場結構分化和輪動之勢越發明顯，整體符合“高切低”的特征。未來一段時間內，市場仍有可能維持輪動，沿著“高切低”思路，構建了估值安全、漲跌幅安全、催化劑、基本面4個影響因素考量的短期配置性價比綜合打分模型。

其中，有色金屬(能源金屬)、電力設備，兼具估值安全、漲跌幅安全和基本面的優勢，是短期內配置性價比最佳的行業。在打分模型中取得了3分的最高分。

汽車，兼具漲跌幅安全、短期可能出現催化劑和基本面優勢;醫藥生物、農林牧漁，兼具估值安全和漲跌幅安全，在短期內也具備較優異的配置性價比。

首創證券：兩大主線輪番調整

宏觀數據轉弱疊加AI和中特估行情降溫，市場近期出現較大幅度調整。從估值來看，當前A股估值仍處在低位，經濟慢復蘇的背景下不具備進一步大跌的宏觀基礎。展望未來，短期市場風險快速釋放后，有望迎來情緒性修復。

整體來看，相對于宏觀驅動而言，今年產業驅動的機會更值得重視，經濟現狀具備明顯的行政導向特征，由此衍生的結構性機會更多。近期，市場開始交易通縮的邏輯，單純從數據來看，6月份公布的5月PPI可能就會觸底，以往PPI下行期間的A股經驗來看，多發生在熊市階段，顯然2022年是這輪PPI下行的主要時間段。目前來看，更像是通縮的尾聲，6月之后建議重點關注近期調整幅度較大的有色板塊。

兩大主線輪番調整，市場偏向防守對待。近期提到的“AI+”方向延續強勢表現，教育、紡織服裝等行業的表現除了具備AI的屬性，更多的也有行業自身的邏輯，比如紡織服裝行業的出口增速超預期，教育板塊在業績端也存在困境反轉的預期。盤面來看，本輪最強的傳媒板塊也在近期陷入分歧整理，同時TMT行業成交占比回落明顯，而金融、可選消費與工業板塊開始吸引資金流入，尤其是中特估方向，短期風險快速釋放后，下周或有望迎來情緒修復性的反彈，建議重點關注金融、電力、能源等方向。 記者 張曌