本報(bào)訊（記者 劉揚(yáng)）4月17日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，開展1700億元中期借貸便利（MLF）操作和200億元公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。當(dāng)日有180億元逆回購(gòu)和1500億元MLF到期，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性凈投放220億元，為連續(xù)第5個(gè)月加量續(xù)作。價(jià)格方面，MLF操作利率和逆回購(gòu)操作的中標(biāo)利率維持不變。

從操作規(guī)模來看，本月MLF凈投放量降至200億元，較此前有大幅收斂，為2019年8月以來超額續(xù)作規(guī)模的最小值。今年1月至3月MLF凈投放量分別為790億元、1990億元、2810億元。根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，今年以來，MLF合計(jì)凈投放5790億元，疊加降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)釋放中長(zhǎng)期流動(dòng)性超過1.1萬(wàn)億元，為經(jīng)濟(jì)恢復(fù)節(jié)奏創(chuàng)造了良好的流動(dòng)性條件。

“央行超額平價(jià)續(xù)作MLF實(shí)現(xiàn)了200億元的中長(zhǎng)期資金凈投放，適度補(bǔ)充了銀行中長(zhǎng)端流動(dòng)性水位。本次操作是去年12月以來的第五次超額續(xù)作，在前期降準(zhǔn)落地提供較多資金的背景下，本次凈投放規(guī)模僅為200億元，體現(xiàn)了央行穩(wěn)健偏松的政策取向。”中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明17日分析認(rèn)為，當(dāng)下1年期NCD利率已回落至2.6%附近，銀行對(duì)于MLF的申購(gòu)意愿也有所降低，央行縮減本次超額續(xù)作幅度，一方面是避免“大水漫灌”和資金脫實(shí)向虛，另一方面也是圍繞銀行資金需求變化的靈活調(diào)整。也可以看到，在宏觀經(jīng)濟(jì)平緩修復(fù)的背景下，雖然MLF操作規(guī)模有所降低，但是央行仍然保持中長(zhǎng)期流動(dòng)性凈投放狀態(tài)，顯示貨幣政策平穩(wěn)而非快速調(diào)整。

近期在MLF降息和銀行體系流動(dòng)性寬松的預(yù)期下，長(zhǎng)端利率品的收益率快速下行。例如，上周五（4月14日）10Y和30Y國(guó)債的收益率已由4月6日的2.86%和3.25%下行至了2.83%和3.20%，分別下行了3bp和5bp，降幅較為明顯。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青則認(rèn)為，“伴隨經(jīng)濟(jì)修復(fù)過程中市場(chǎng)主體融資需求增加，以及宏觀政策保持穩(wěn)增長(zhǎng)取向，一季度新增信貸強(qiáng)勁增長(zhǎng)，合計(jì)新增10.6萬(wàn)億元，同比多增達(dá)2.27萬(wàn)億元，靠前發(fā)力特征明顯。這意味著銀行體系需要較大規(guī)模補(bǔ)充中長(zhǎng)期流動(dòng)性，是近期MLF持續(xù)加量續(xù)作，以及3月全面降準(zhǔn)落地的主要原因。”

同時(shí)，王青預(yù)判，綜合考慮上半年經(jīng)濟(jì)修復(fù)狀況及信貸投放趨勢(shì)，5月MLF有望等量續(xù)作或小幅加量續(xù)作。鑒于3月降準(zhǔn)落地，二季度繼續(xù)實(shí)施降準(zhǔn)的可能性很小，加量續(xù)作MLF將成為央行向銀行體系補(bǔ)充中長(zhǎng)期流動(dòng)性的主要工具。

此外，多位市場(chǎng)人士指出，在4月MLF利率維持不變、信貸需求延續(xù)恢復(fù)以及銀行息差仍承壓背景下，4月LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）預(yù)計(jì)仍保持不變。