周一，大盤在權重股帶動下震蕩走高，石油、保險、證券位居板塊漲幅前三位。根據(jù)同花順統(tǒng)計顯示，證券板塊17日上漲2.91%，個股方面，東北證券、中泰證券漲停，此外，申萬宏源上漲6.13%，華泰證券上漲5.89%，興業(yè)證券上漲5.16%，中金公司上漲4.46%。

記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，已公布2022年業(yè)績的30家券商平均每股收益為0.45元，每股收益前五位的分別為中金公司、中信證券、國泰君安、華泰證券、廣發(fā)證券，2022年每股收益分別為1.46元、1.42元、1.24元、1.18元、1.02元；2022年凈利潤增幅為正的有兩家，分別是方正證券、越秀資本，凈利潤同比增幅分別為17.64%、4.06%。2022年業(yè)績虧損的券商有3家，分別為錦龍股份、國盛金控、湘財股份。從市場表現(xiàn)來看，50只券商股今年以來漲幅超過20%的有5只，分別為東方證券、紅塔證券、湘財股份、中泰證券、興業(yè)證券，年漲幅分別為28.75%、24.73%、23.54%、21.84%、20.73%。

值得一提的是，方正證券2022年凈利潤同比增幅超過17%。根據(jù)方正證券2022年年報，報告期內，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入及凈利潤77.77億元和21.48億元；加權平均ROE同比增長0.59個百分點至5.09%；剔除客戶資金后經營杠桿提升3.44倍。近日，方正證券發(fā)布2023年一季度業(yè)績快報，數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，公司實現(xiàn)營收17.7億元，同比增長6.3%；凈利潤5.6億元，同比增長16.6%；加權平均ROE1.28%，同比增長0.13個百分點。華創(chuàng)證券認為，今年一季度公司營收增速低于營業(yè)利潤增速，可能是因為經紀業(yè)務增速略有放緩。公司財富管理業(yè)務收入占比較高，自營業(yè)務方向性權益持續(xù)壓降，這兩大特色使得公司業(yè)績驅動因子主要是權益市場交易量與債券市場收益率，權益市場收益率影響偏弱。

值得注意的是，2023年4月10日，中證金融下調證券公司相關業(yè)務保證金比例。東興證券認為，保證金比例下降，有效降低券商資金占用。截至2023年4月7日，市場轉融券余額1416.89億元，轉融資余額1104.07億元，根據(jù)中證金融官方測算，保證金比例下調后，應繳保證金（含資金和證券）合計減少約301億元，降幅達65%。此次中證金融通過對不同資信水平的證券公司采取差異化保證金比例，降低了資信優(yōu)質券商的資金占用，對資信較低的券商仍采取較為謹慎的保證金比例安排，新規(guī)則下，其保證金比例由20%下調至5%，將進一步激發(fā)業(yè)務活力。從中長期角度看，在差異化保證金安排下，券商更有動力提升公司治理能力和經營能力，進而改善資信水平，形成經營和業(yè)績的良性循環(huán)。

東興證券認為，今年以來，證券行業(yè)政策環(huán)境持續(xù)向好，多項制度改革發(fā)布，推動證券公司各類業(yè)務市場化、規(guī)范化發(fā)展。隨著政策的持續(xù)推動，業(yè)務創(chuàng)新加快亦將為盈利增長開啟想象空間。考慮到券商2022年較低基數(shù)，2023年行業(yè)業(yè)績有望復蘇。

根據(jù)華西證券測算，上市券商2023年一季度營業(yè)收入約1208億元，同比增長約60%；凈利潤約381億元，同比增長約60%，而自營業(yè)務收入有望扭虧。目前券商板塊的整體市凈率為1.26倍，板塊估值和業(yè)績成長潛力的錯配將帶來左側配置機會。 記者 湯曉飛