23日，半導(dǎo)體板塊集體大漲，芯原股份-U20厘米漲停，佰維存儲(chǔ)逼近漲停，復(fù)旦微電漲近13%，裕太微、歐比特漲超10%，兆易創(chuàng)新、紫光國(guó)微10厘米漲停，國(guó)芯科技、瀾起科技等眾多個(gè)股跟漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，主力資金持續(xù)加倉(cāng)半導(dǎo)體板塊，23日凈流入40.55億元。個(gè)股上，紫光國(guó)微獲主力凈流入超10億元，居榜首，兆易創(chuàng)新第二，主力凈流入逾7億元，通富微電、長(zhǎng)電科技、韋爾股份等均獲主力加倉(cāng)逾2億元。

近期，AI主題板塊持續(xù)受到市場(chǎng)關(guān)注。ChatGPT、GPT4.0、Microsoft 365 Copilot、文心一言等相繼發(fā)布，以ChatGPT 為代表的AI大模型及其初步應(yīng)用“一石激起千層浪”，其相關(guān)技術(shù)變革預(yù)計(jì)將對(duì)個(gè)體的工作、生活及社會(huì)組織方式帶來(lái)的廣泛影響。AI大模型在參數(shù)規(guī)模、計(jì)算量簡(jiǎn)化、安全性及多模態(tài)融合等方向雖然仍有迭代進(jìn)步空間，但其迄今展示出的“思維能力”可作為先進(jìn)生產(chǎn)力工具已是不爭(zhēng)事實(shí)。

安信證券根據(jù)GPT-4對(duì)使用次數(shù)的限制推論，認(rèn)為目前AI大模型的算力水平顯著供不應(yīng)求。以O(shè)pen AI 的算力基礎(chǔ)設(shè)施為例，芯片層面GPGPU的需求最為直接受益，其次是CPU、AI推理芯片、FPGA等。AI服務(wù)器市場(chǎng)的擴(kuò)容，同步帶動(dòng)高速網(wǎng)卡、HBM、DRAM、NAND、PCB 等需求提升。同時(shí)，圍繞解決大算力場(chǎng)景下GPU“功耗墻、內(nèi)存墻”問(wèn)題的相關(guān)技術(shù)不斷升級(jí)，如存算一體、硅光、CPO產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望提速；先進(jìn)制程芯片演進(jìn)中已有的Chiplet等技術(shù)路徑也將受益；Risk-V由于開(kāi)源免費(fèi)、開(kāi)發(fā)者自由度高、自主可控度高、更適應(yīng)AIoT處理器架構(gòu)需求等優(yōu)勢(shì)，帶動(dòng)圍繞AI場(chǎng)景的參與企業(yè)數(shù)量提升。

另外，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)政策的支持力度有望增強(qiáng)。太平洋證券分析指出，半導(dǎo)體材料、設(shè)備等環(huán)節(jié)國(guó)產(chǎn)化率低，自主可控迫在眉睫。國(guó)內(nèi)企業(yè)在材料、設(shè)備、芯片設(shè)計(jì)、芯片制造、封測(cè)等環(huán)節(jié)均有布局，其中，封測(cè)、芯片設(shè)計(jì)等環(huán)節(jié)與國(guó)外差距較小，材料、設(shè)備等環(huán)節(jié)仍面臨較多“卡脖子”情況，在我國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展逐步進(jìn)入攻堅(jiān)克難時(shí)期，預(yù)計(jì)政策、企業(yè)層面均會(huì)加大對(duì)“卡脖子”環(huán)節(jié)投入支持力度。

安信證券也認(rèn)為，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)仍存在諸多“卡脖子”環(huán)節(jié)，國(guó)際科技博弈不斷升級(jí)，實(shí)現(xiàn)自主可控的國(guó)產(chǎn)化訴求強(qiáng)烈，政策力度有望持續(xù)加大。隨著中國(guó)特色估值體系的引入，相關(guān)（尤其“中字頭”）半導(dǎo)體企業(yè)有望迎來(lái)估值重塑，建議持續(xù)關(guān)注半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代投資機(jī)遇，尤其關(guān)注龍頭公司中芯國(guó)際的估值重估以及延伸出來(lái)的低位修復(fù)機(jī)會(huì)。

近日，安集科技、景嘉微等多家半導(dǎo)體上市公司相繼公告被國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金減持。太平洋證券認(rèn)為，減持已經(jīng)落地，雖短期會(huì)對(duì)市場(chǎng)情緒面有所影響，但半導(dǎo)體設(shè)備作為自主可控、確定性最強(qiáng)的主線之一，值得關(guān)注。

記者 陳慧