16日，A股普跌，逾4300只個(gè)股下跌，三大指數(shù)收盤均下跌1%以上。而中藥板塊卻逆勢(shì)上漲了1.69%，并且在近日大盤徘徊不前時(shí)穩(wěn)步上行，近5日累計(jì)上漲6.46%，年初至今漲幅已高達(dá)23.04%。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，在政策、業(yè)績(jī)、改革等多重因素的催化下，中藥板塊的估值提升行情或有望持續(xù)。

政策持續(xù)發(fā)力

近期，對(duì)于中醫(yī)藥發(fā)展的支持政策持續(xù)發(fā)力。2月28日，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《中醫(yī)藥振興發(fā)展重大工程實(shí)施方案》，統(tǒng)籌部署了八項(xiàng)重點(diǎn)工程，安排了26個(gè)建設(shè)項(xiàng)目，進(jìn)一步加大“十四五”期間對(duì)中醫(yī)藥發(fā)展的支持力度，著力推動(dòng)中醫(yī)藥振興發(fā)展。

“本次方案多點(diǎn)發(fā)力，切實(shí)促進(jìn)中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的振興發(fā)展，在促進(jìn)中醫(yī)藥高質(zhì)量發(fā)展、傳承創(chuàng)新、文化輸出等方面提供有力支持。關(guān)注中藥創(chuàng)新研發(fā)能力強(qiáng)勁的企業(yè)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)健全的中藥品牌龍頭，以及在中醫(yī)藥關(guān)鍵裝備等細(xì)分領(lǐng)域有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)。”國(guó)信證券分析指出。

盈利趨勢(shì)向上

華泰證券認(rèn)為，2023年將是中藥板塊相對(duì)優(yōu)勢(shì)與絕對(duì)優(yōu)勢(shì)盡顯之年，相對(duì)層面中藥板塊業(yè)績(jī)確定性高、政策不確定性低，絕對(duì)層面疫后補(bǔ)庫(kù)存、康復(fù)需求、診療復(fù)蘇需求為2023年尤其一季度帶來(lái)強(qiáng)勁需求，而中藥創(chuàng)新藥估值重塑、基藥目錄增補(bǔ)、國(guó)企改革浪潮則有望不斷貢獻(xiàn)EPS與PE的向上彈性。

受益于疫后補(bǔ)庫(kù)存（合理庫(kù)存2—3個(gè)月）與康復(fù)需求（咳嗽、心悸、失眠、抑郁等），華泰證券預(yù)計(jì)今年一季度中藥板塊收入利潤(rùn)增速有望再創(chuàng)新高，合同負(fù)債與現(xiàn)金流等指標(biāo)亦將保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，全年維度，流感、新冠變異株對(duì)感冒藥的需求、康復(fù)過(guò)程中的長(zhǎng)期用藥需求、壓抑三年的診療需求復(fù)蘇有望推動(dòng)2023年行業(yè)盈利趨勢(shì)向上。

國(guó)企改革催化

近期，國(guó)資委對(duì)央企“一利五率”經(jīng)營(yíng)指標(biāo)考核體系的調(diào)整，無(wú)疑提升了市場(chǎng)對(duì)新一輪國(guó)企改革的關(guān)注度。

“最初投資者關(guān)注中藥板塊更多看到的是低估值，而近期良好的股價(jià)表現(xiàn)，已經(jīng)超越了低估的范疇，核心原因在于中藥國(guó)企在股權(quán)激勵(lì)、混改等系列治理改善舉措之下，未來(lái)或會(huì)迎來(lái)持續(xù)超預(yù)期的利潤(rùn)釋放。”華創(chuàng)證券分析認(rèn)為。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，A股中藥上市公司（市值超20億元）的實(shí)際控制人屬性為國(guó)資委或地方國(guó)資委的共有18家，其中出臺(tái)股權(quán)激勵(lì)的公司有8家，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)指引清晰，提速確定性增強(qiáng)。華創(chuàng)證券預(yù)計(jì)，未來(lái)隨著三年國(guó)企改革順利收官，中藥相關(guān)企業(yè)體制增效，經(jīng)營(yíng)活力將持續(xù)釋放。   記者  陳慧