科創(chuàng)板再迎央企分拆上市新軍。3月9日，中國(guó)聯(lián)通公告，經(jīng)董事會(huì)審議，同意公司分拆所屬子公司聯(lián)通智網(wǎng)科技股份有限公司，擇期申請(qǐng)至科創(chuàng)板上市。截至公告日，中國(guó)聯(lián)通間接控股子公司聯(lián)通紅籌公司之全資附屬公司聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司直接持有智網(wǎng)科技68.88%的股份，聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司通過其全資子公司聯(lián)通創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投資有限公司間接持有智網(wǎng)科技0.33%的股份，聯(lián)通運(yùn)營(yíng)公司為智網(wǎng)科技控股股東。

資料顯示，智網(wǎng)科技由聯(lián)通內(nèi)部于2015年8月孵化成立，注冊(cè)資本1.7億元人民幣，2019年6月引入九方戰(zhàn)略投資者，并實(shí)現(xiàn)首輪融資。根據(jù)分拆上市計(jì)劃，中國(guó)聯(lián)通將維持對(duì)智網(wǎng)科技的控股權(quán)。智網(wǎng)科技上市之后也將并入中國(guó)聯(lián)通財(cái)務(wù)報(bào)表。

2019年12月13日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》。此后不久，中國(guó)鐵建就發(fā)布公告，審議通過所屬鐵建重工IPO并在科創(chuàng)板上市的議案。該公司成立于2007年，主要業(yè)務(wù)包括掘進(jìn)機(jī)裝備、軌道交通設(shè)備和特種專業(yè)裝備的設(shè)計(jì)、研發(fā)、制造等。2021年6月，鐵建重工正式在科創(chuàng)板上市，成為央企中第一家分拆上市的公司。

2021年10月，中國(guó)中鐵分拆其全資控股的軌道交通供電裝備企業(yè)——高鐵電氣到科創(chuàng)板上市。在中國(guó)中鐵看來，其業(yè)務(wù)中建筑業(yè)估值較低，且資本市場(chǎng)給予中國(guó)中鐵的估值都是參照低估值的建筑業(yè)，這并不能完全體現(xiàn)中國(guó)中鐵全部業(yè)務(wù)的內(nèi)在價(jià)值，需要利用分拆政策將體內(nèi)高估值的業(yè)務(wù)分拆出來，重塑中國(guó)中鐵新的估值體系。在分拆上市時(shí)，高鐵電氣引入了浙江制造和中保投兩家戰(zhàn)略投資者并實(shí)施戰(zhàn)略配售，推進(jìn)了企業(yè)混合所有制改革。

從方式來看，不僅有通過IPO方式分拆上市的，也有通過重組方式實(shí)現(xiàn)分拆上市的。

2022年12月，中國(guó)交建公告，為推動(dòng)設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)更高質(zhì)量、更好水平、更有效率和更可持續(xù)的健康發(fā)展，打造設(shè)計(jì)板塊獨(dú)立上市平臺(tái)，進(jìn)一步提高設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司擬分拆所屬子公司公規(guī)院、一公院、二公院，通過與祁連山進(jìn)行重組的方式實(shí)現(xiàn)重組上市。

2023年1月，中國(guó)能建公告，公司通過南嶺民爆發(fā)行股份，購買公司所屬子公司中國(guó)葛洲壩集團(tuán)股份有限公司持有的中國(guó)葛洲壩集團(tuán)易普力股份有限公司68.36%股份，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)分拆易普力重組上市。

根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至10日，已分拆至科創(chuàng)板上市的公司有高鐵電氣、成大生物、廈鎢新能、百克生物、電氣風(fēng)電、鐵建重工、生益電子等。

“對(duì)于多主業(yè)經(jīng)營(yíng)的上市公司而言，資本市場(chǎng)給予的估值并不能完全反映其中某一業(yè)務(wù)領(lǐng)域的價(jià)值，此時(shí)將這一領(lǐng)域業(yè)務(wù)獨(dú)立分拆上市，能夠更加清晰、完整地向市場(chǎng)投資者展現(xiàn)其業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)發(fā)展情況，有利于公司該領(lǐng)域業(yè)務(wù)獲得更高的估值溢價(jià)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的價(jià)值重估，推動(dòng)國(guó)有資本做強(qiáng)做大，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)的保值增值?！比f聯(lián)證券宏觀研究員于天旭分析認(rèn)為，實(shí)現(xiàn)國(guó)有資產(chǎn)保值增值在當(dāng)前中國(guó)特色估值體系下重要性進(jìn)一步抬升，分拆上市有助于實(shí)現(xiàn)國(guó)企整體估值重塑，受到央企、地方國(guó)企青睞。

值得一提的是，分拆上市新規(guī)實(shí)施以來，發(fā)布分拆上市公告的87家上市公司中，國(guó)企(地方國(guó)有企業(yè)+央企)共有43家，占比49.43%。2022年以來，剔除2家宣布終止分拆的企業(yè)后，共有16家國(guó)有企業(yè)發(fā)布分拆上市預(yù)案/公告，其中10家為地方國(guó)有企業(yè)，6家為中央企業(yè)。記者 劉揚(yáng)