業(yè)績(jī)股價(jià)雙雙低迷之際，滬江材料（870204）實(shí)控人拋出了合計(jì)不超過(guò)500萬(wàn)元的增持計(jì)劃，以期體現(xiàn)對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心。

疫情原料雙重壓力拉低利潤(rùn)

滬江材料主要從事復(fù)合材料、塑料包裝制品的生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括鋁塑復(fù)合重包袋、鋁塑復(fù)合內(nèi)袋、PE重包袋、PE內(nèi)袋及功能性膜，生產(chǎn)模式為訂單生產(chǎn)，根據(jù)客戶訂單情況安排生產(chǎn)復(fù)合材料及塑料包裝制品。公司已與巴斯夫、帝斯曼等一批國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

作為一家“專精特新”的北交所企業(yè)，公司的毛利率一直處于“出眾”的水平。財(cái)報(bào)顯示，2019-2021年，公司的銷售毛利率始終在30%以上，一度接近36.5%。

然而，在疫情和原料價(jià)格上漲的雙重壓力下，滬江材料2022年度的業(yè)績(jī)開(kāi)始出現(xiàn)滑坡。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.12億元，同比下滑15.58%，凈利潤(rùn)1859.2萬(wàn)元，同比下滑48.27%。若按公司此前提出的“力爭(zhēng)4億元的營(yíng)收目標(biāo)”計(jì)算，公司四季度面臨近2億元的營(yíng)收壓力。

分季度來(lái)看，公司1-3季度分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7096.09萬(wàn)元、7098.79萬(wàn)元、7010.29萬(wàn)元，同比分別下滑14.31%、14.8%、17.58%；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)605.5萬(wàn)元、686.18萬(wàn)元及567.52萬(wàn)元，同比分別下滑57.87%、33.12%、49.8%。

“營(yíng)收未能達(dá)預(yù)期主要是未能充分考慮到疫情的影響。”滬江材料董秘詹璇15日在接受《大眾證券報(bào)》記者采訪時(shí)坦言，“公司主要客戶分布在上海和北京，去年兩地先后暴發(fā)疫情導(dǎo)致客戶生產(chǎn)受影響，此外物流受限也影響了出貨。”

而與營(yíng)收的降幅相比，公司的利潤(rùn)降幅幾近“腰斬”。對(duì)此，詹璇表示：“公司主要原材料包括塑料粒子、鋁箔等，其市場(chǎng)價(jià)格與國(guó)際大宗商品原油、鋁等具有很強(qiáng)的聯(lián)動(dòng)性。2022年由于油價(jià)上漲拉動(dòng)公司原材料價(jià)格上漲，公司成本壓力高企，而為了與客戶保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，公司并未提價(jià)導(dǎo)致?tīng)奚艘徊糠值睦麧?rùn)。”

不過(guò)，對(duì)于業(yè)績(jī)的波動(dòng)，詹璇表示需要從更長(zhǎng)的周期來(lái)分析：“公司作為傳統(tǒng)制造型企業(yè)有其自身的發(fā)展階梯。投建、投產(chǎn)、滿產(chǎn)的周期多需要4-5年，兩三年的前期準(zhǔn)備帶來(lái)的業(yè)績(jī)波動(dòng)是正常的行業(yè)屬性。”

此外，詹璇表示，除了品質(zhì)較高贏得大客戶青睞外，公司的在成本控制和管理水平方面較高，也保障了毛利率一直處在較高的水平。數(shù)據(jù)顯示，2019年-2022年6月，公司員工人均創(chuàng)收從61.5萬(wàn)元攀升至81.52萬(wàn)元，人均創(chuàng)利從8.51萬(wàn)元攀升至10.58萬(wàn)元。

三大項(xiàng)目有望帶來(lái)業(yè)績(jī)爆發(fā)

2022年1月，公司IPO募資1.77億元擬投入南京滬匯包裝科技有限公司塑料包裝、鋁塑包裝材料及制品生產(chǎn)線擴(kuò)建項(xiàng)目。

除了對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)線進(jìn)行擴(kuò)產(chǎn)的滬匯包裝二期工程，公司更是將目光瞄準(zhǔn)了同在廣東省內(nèi)湛江和惠州兩地建廠的老客戶巴斯夫、埃克森美孚以及珠三角地區(qū)潛在的客戶資源。

2022年9月，巴斯夫集團(tuán)在廣東湛江投資100億歐元的巴斯夫（廣東）一體化基地項(xiàng)目投產(chǎn)，公司已經(jīng)開(kāi)始向其供貨；埃克森美孚廣東惠州乙烯項(xiàng)目，總投資約100億美元，一期計(jì)劃2024年建成投產(chǎn)。公司在廣東惠州投建惠州滬江新材料年產(chǎn)11925萬(wàn)只功能性工業(yè)軟包裝生產(chǎn)線項(xiàng)目已通過(guò)環(huán)評(píng)，正在建設(shè)中。

此外，公司尚有南京滬溧工業(yè)包裝有限公司和惠州滬江新材料有限公司項(xiàng)目處于建設(shè)中，預(yù)計(jì)將在2023-2024年陸續(xù)投入生產(chǎn)。

“惠州項(xiàng)目的產(chǎn)能有望超過(guò)母公司，將為公司帶來(lái)客觀的業(yè)務(wù)量和銷售額的增長(zhǎng)”。詹璇表示，“公司目前正處于蓄力擴(kuò)張階段，此外位于溧水的滬溧將從事新能源相關(guān)材料的制造，向鋰電池廠商提供包裝材料，將賽道擴(kuò)展至新能源相關(guān)業(yè)務(wù)板塊。”

實(shí)控人拋500萬(wàn)元增持計(jì)劃

伴隨著業(yè)績(jī)的浮沉，滬江材料的股價(jià)也陷入低谷。

2022年1月18日，公司登陸北交所，彼時(shí)發(fā)行價(jià)格為18.68元/股，并一度漲至44元/股。然而，在2022年7月實(shí)施了權(quán)益分派后，公司股價(jià)卻始終在10元上下徘徊。

為了體現(xiàn)市場(chǎng)信心，15日，滬江材料發(fā)布公告稱，基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心以及公司投資價(jià)值的認(rèn)同，實(shí)控人秦文萍、章育駿、章澄、章潔擬增持公司股份，增持金額分別為不超過(guò)220萬(wàn)元、180萬(wàn)元、50萬(wàn)元、50萬(wàn)元，合計(jì)不超過(guò)500萬(wàn)元。

秦文萍為上市公司董事，章育駿為上市公司董事長(zhǎng)，章澄為上市公司董事、總經(jīng)理，章潔為上市公司董事、副總經(jīng)理。截至目前，四人分別持有滬江材料27.91%、24.80%、4.34%、3.72%的股份。截至2022年三季度末，公司暫無(wú)股權(quán)質(zhì)押數(shù)據(jù)。

2022年8月3日，滬江材料披露公告，247.03萬(wàn)股股票于2022年8月8日解除限售上市，占公司總股本5.11%。而在2022年一季度，持有股東136.57萬(wàn)股的盛璟創(chuàng)投減持了68.04萬(wàn)股后，公司的機(jī)構(gòu)投資者便再未拋出減持計(jì)劃。此次公司實(shí)控人增持股票是否基于機(jī)構(gòu)套現(xiàn)壓力，為了提振股價(jià)而拋出增持計(jì)劃？

“公司IPO引進(jìn)的機(jī)構(gòu)投資者基于看好公司發(fā)展，有長(zhǎng)期持有計(jì)劃，并無(wú)股價(jià)壓力，此次增持只為體現(xiàn)實(shí)控人的信心。”詹璇表示，“穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)也有助于公司將注意力集中于產(chǎn)品品質(zhì)方面，這也是公司長(zhǎng)期客戶看中的地方。”

記者 朱蓉