業(yè)績股價雙雙低迷之際，滬江材料（870204）實控人拋出了合計不超過500萬元的增持計劃，以期體現(xiàn)對公司未來發(fā)展前景的信心。

疫情原料雙重壓力拉低利潤

滬江材料主要從事復(fù)合材料、塑料包裝制品的生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品包括鋁塑復(fù)合重包袋、鋁塑復(fù)合內(nèi)袋、PE重包袋、PE內(nèi)袋及功能性膜，生產(chǎn)模式為訂單生產(chǎn)，根據(jù)客戶訂單情況安排生產(chǎn)復(fù)合材料及塑料包裝制品。公司已與巴斯夫、帝斯曼等一批國內(nèi)外知名企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。

作為一家“專精特新”的北交所企業(yè)，公司的毛利率一直處于“出眾”的水平。財報顯示，2019-2021年，公司的銷售毛利率始終在30%以上，一度接近36.5%。

然而，在疫情和原料價格上漲的雙重壓力下，滬江材料2022年度的業(yè)績開始出現(xiàn)滑坡。公司前三季度實現(xiàn)營收2.12億元，同比下滑15.58%，凈利潤1859.2萬元，同比下滑48.27%。若按公司此前提出的“力爭4億元的營收目標(biāo)”計算，公司四季度面臨近2億元的營收壓力。

分季度來看，公司1-3季度分別實現(xiàn)營收7096.09萬元、7098.79萬元、7010.29萬元，同比分別下滑14.31%、14.8%、17.58%；分別實現(xiàn)凈利潤605.5萬元、686.18萬元及567.52萬元，同比分別下滑57.87%、33.12%、49.8%。

“營收未能達(dá)預(yù)期主要是未能充分考慮到疫情的影響。”滬江材料董秘詹璇15日在接受《大眾證券報》記者采訪時坦言，“公司主要客戶分布在上海和北京，去年兩地先后暴發(fā)疫情導(dǎo)致客戶生產(chǎn)受影響，此外物流受限也影響了出貨。”

而與營收的降幅相比，公司的利潤降幅幾近“腰斬”。對此，詹璇表示：“公司主要原材料包括塑料粒子、鋁箔等，其市場價格與國際大宗商品原油、鋁等具有很強的聯(lián)動性。2022年由于油價上漲拉動公司原材料價格上漲，公司成本壓力高企，而為了與客戶保持長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，公司并未提價導(dǎo)致犧牲了一部分的利潤。”

不過，對于業(yè)績的波動，詹璇表示需要從更長的周期來分析：“公司作為傳統(tǒng)制造型企業(yè)有其自身的發(fā)展階梯。投建、投產(chǎn)、滿產(chǎn)的周期多需要4-5年，兩三年的前期準(zhǔn)備帶來的業(yè)績波動是正常的行業(yè)屬性。”

此外，詹璇表示，除了品質(zhì)較高贏得大客戶青睞外，公司的在成本控制和管理水平方面較高，也保障了毛利率一直處在較高的水平。數(shù)據(jù)顯示，2019年-2022年6月，公司員工人均創(chuàng)收從61.5萬元攀升至81.52萬元，人均創(chuàng)利從8.51萬元攀升至10.58萬元。

三大項目有望帶來業(yè)績爆發(fā)

2022年1月，公司IPO募資1.77億元擬投入南京滬匯包裝科技有限公司塑料包裝、鋁塑包裝材料及制品生產(chǎn)線擴建項目。

除了對現(xiàn)有生產(chǎn)線進(jìn)行擴產(chǎn)的滬匯包裝二期工程，公司更是將目光瞄準(zhǔn)了同在廣東省內(nèi)湛江和惠州兩地建廠的老客戶巴斯夫、埃克森美孚以及珠三角地區(qū)潛在的客戶資源。

2022年9月，巴斯夫集團(tuán)在廣東湛江投資100億歐元的巴斯夫（廣東）一體化基地項目投產(chǎn)，公司已經(jīng)開始向其供貨；埃克森美孚廣東惠州乙烯項目，總投資約100億美元，一期計劃2024年建成投產(chǎn)。公司在廣東惠州投建惠州滬江新材料年產(chǎn)11925萬只功能性工業(yè)軟包裝生產(chǎn)線項目已通過環(huán)評，正在建設(shè)中。

此外，公司尚有南京滬溧工業(yè)包裝有限公司和惠州滬江新材料有限公司項目處于建設(shè)中，預(yù)計將在2023-2024年陸續(xù)投入生產(chǎn)。

“惠州項目的產(chǎn)能有望超過母公司，將為公司帶來客觀的業(yè)務(wù)量和銷售額的增長”。詹璇表示，“公司目前正處于蓄力擴張階段，此外位于溧水的滬溧將從事新能源相關(guān)材料的制造，向鋰電池廠商提供包裝材料，將賽道擴展至新能源相關(guān)業(yè)務(wù)板塊。”

實控人拋500萬元增持計劃

伴隨著業(yè)績的浮沉，滬江材料的股價也陷入低谷。

2022年1月18日，公司登陸北交所，彼時發(fā)行價格為18.68元/股，并一度漲至44元/股。然而，在2022年7月實施了權(quán)益分派后，公司股價卻始終在10元上下徘徊。

為了體現(xiàn)市場信心，15日，滬江材料發(fā)布公告稱，基于對公司未來發(fā)展前景的信心以及公司投資價值的認(rèn)同，實控人秦文萍、章育駿、章澄、章潔擬增持公司股份，增持金額分別為不超過220萬元、180萬元、50萬元、50萬元，合計不超過500萬元。

秦文萍為上市公司董事，章育駿為上市公司董事長，章澄為上市公司董事、總經(jīng)理，章潔為上市公司董事、副總經(jīng)理。截至目前，四人分別持有滬江材料27.91%、24.80%、4.34%、3.72%的股份。截至2022年三季度末，公司暫無股權(quán)質(zhì)押數(shù)據(jù)。

2022年8月3日，滬江材料披露公告，247.03萬股股票于2022年8月8日解除限售上市，占公司總股本5.11%。而在2022年一季度，持有股東136.57萬股的盛璟創(chuàng)投減持了68.04萬股后，公司的機構(gòu)投資者便再未拋出減持計劃。此次公司實控人增持股票是否基于機構(gòu)套現(xiàn)壓力，為了提振股價而拋出增持計劃？

“公司IPO引進(jìn)的機構(gòu)投資者基于看好公司發(fā)展，有長期持有計劃，并無股價壓力，此次增持只為體現(xiàn)實控人的信心。”詹璇表示，“穩(wěn)定的股權(quán)結(jié)構(gòu)也有助于公司將注意力集中于產(chǎn)品品質(zhì)方面，這也是公司長期客戶看中的地方。”

記者 朱蓉