在市場需求下降和線上業(yè)務(wù)的拓展成本投入雙重壓力下，珠寶企業(yè)曼卡龍（300945）在上市第二年便面臨“增收不增利”的窘境。

營收增長凈利卻下滑

于2021年登陸創(chuàng)業(yè)板的曼卡龍主要從事珠寶首飾零售連鎖銷售業(yè)務(wù)，公司擁有“MCLON曼卡龍”、“今古傳奇”等珠寶首飾品牌。主營業(yè)務(wù)收入主要來源于素金飾品及鑲嵌飾品。2022年，受疫情影響，消費(fèi)市場出現(xiàn)低迷，黃金珠寶消費(fèi)需求受到一定程度壓制。

對此，曼卡龍?jiān)谛〖t書、抖音等新媒體平臺(tái)，通過情感營銷及內(nèi)容種草營銷，帶動(dòng)線上線下推廣產(chǎn)品的銷售增漲。2022年度，公司實(shí)現(xiàn)營收16.11億元，同比增長28.63%。其中上半年度電商（線上業(yè)務(wù)）實(shí)現(xiàn)營收2.01億元，同比增長73.91%。

公司在此前接受調(diào)研時(shí)表示，2022年線上電商渠道重點(diǎn)發(fā)力，已完成線上+線下相互賦能的營銷模式。第四季度得益于“雙十一”，交易額同比增長。公司希望通過線上發(fā)力將品牌由區(qū)域擴(kuò)張至全國，為加盟商持續(xù)賦能，快速提高其銷售能力。目前仍在探索并固化線上線下的盈利模型。

然而，較高的推廣成本也直接拉低了公司的毛利率。曼卡龍表示，受疫情等因素影響，珠寶鑲嵌類市場需求下降，對應(yīng)低毛利率的素金飾品占比上升；公司為應(yīng)對疫情影響，大力拓展線上業(yè)務(wù)，線上業(yè)務(wù)銷售毛利率相對較低，綜合導(dǎo)致整體毛利率下降。此外，公司通過新媒體平臺(tái)對產(chǎn)品加大曝光及推廣力度，導(dǎo)致廣告品牌費(fèi)增加。2022年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤5424.19萬元，同比減少22.83%；扣非凈利潤5092.33萬元，同比減少15.56%。

加入培育鉆石賽道增厚利潤

事實(shí)上，2020-2022年的消費(fèi)市場，對于黃金珠寶行業(yè)來說并不樂觀，老鳳祥、周大生、潮宏基等老牌珠寶品牌去年三季度業(yè)績均呈現(xiàn)不同程度的下滑；周生生、老鳳祥等更是陸續(xù)宣布“跨界”發(fā)展。

而“扎根”于浙江的曼卡龍也在尋求著突破口。繼2021年IPO募資2.33億元用于營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項(xiàng)目、設(shè)計(jì)展示中心升級項(xiàng)目、智慧零售信息化升級項(xiàng)目建設(shè)后，2022年8月，曼卡龍?jiān)俣葤伋龆ㄔ鲱A(yù)案，擬募資不超7.16億元用于“曼卡龍@Z概念店”終端建設(shè)、全渠道珠寶一體化綜合平臺(tái)建設(shè)和“慕璨”品牌及創(chuàng)意推廣這三大項(xiàng)目。

其中“曼卡龍@Z概念店”終端建設(shè)項(xiàng)目擬在全國重點(diǎn)城市選擇核心商圈建設(shè)84家“曼卡龍@Z概念店”，重點(diǎn)針對“Z世代”消費(fèi)群體開發(fā)全新產(chǎn)品線，使其成為公司業(yè)務(wù)的第二增長曲線，并通過抖音、小紅書、KOL/KOC等公域精準(zhǔn)投放以及社群、企微、視頻號等私域用戶沉淀，強(qiáng)化全國消費(fèi)者對于品牌凝聚力和忠誠度。

而“慕璨”品牌及創(chuàng)意推廣則將在多地核心商圈建立品牌及創(chuàng)意推廣體驗(yàn)中心，通過小紅書、抖音等渠道的內(nèi)容營銷、視頻推廣和平臺(tái)直播多種方式提升公司培育鉆石“慕璨”的品牌知名度和影響力，提升公司在珠寶行業(yè)的市場份額。

“經(jīng)歷了前幾年的低迷，消費(fèi)將如何‘復(fù)蘇’仍有待觀望。”某業(yè)內(nèi)人士在接受《大眾證券報(bào)》記者采訪時(shí)表示，“與歐美市場相對成熟的市場環(huán)境相比，國內(nèi)的培育鉆石仍處于‘市場教育’階段。此外，鉆石巨頭戴比爾斯、珠寶品牌施華洛世奇、國內(nèi)珠寶品牌豫園股份等早已紛紛入局培育鉆石賽道，公司或需要在細(xì)分賽道上掘金，尋求差異化利潤增長點(diǎn)。”

記者 朱蓉