2023年1月A股市場表現(xiàn)良好，春季行情與疫后出現(xiàn)修復(fù)效應(yīng)疊加，主要指數(shù)及成長消費等板塊均收獲了階段性上漲。展望2月，有券商認(rèn)為，從基本面方面可以看到經(jīng)濟(jì)正常化速度逐漸提升，政策落地實效對弱現(xiàn)實的改善略超預(yù)期，隨著疫情與地產(chǎn)風(fēng)險逐步出清后，經(jīng)濟(jì)的修復(fù)也會更加順暢，對行情持續(xù)向好提供基礎(chǔ)支撐。

國元證券：

關(guān)注風(fēng)光儲及汽車零部件

從春節(jié)消費復(fù)蘇的進(jìn)展來看，假期出行較去年同期明顯修復(fù)，且旅游、餐飲、電影及免稅等線下消費均呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，假期旅游收入恢復(fù)至2019年同期70%以上，結(jié)合恢復(fù)水平和修復(fù)周期來看，節(jié)假日期間消費修復(fù)的速度比較超預(yù)期。參考他國經(jīng)驗，后續(xù)促內(nèi)需可能需要更多的政策刺激，目前市場短期信心得到提振，消費復(fù)蘇的大方向更加確定，但復(fù)蘇節(jié)奏和力度上仍需保留一份謹(jǐn)慎。

針對2月而言，政策預(yù)期、經(jīng)濟(jì)正常化速度及增量資金仍是影響市場的重要因素，暫無明顯風(fēng)險出現(xiàn)，后續(xù)春季行情是否能夠延續(xù)演繹，也需要持續(xù)關(guān)注節(jié)后開工和消費修復(fù)的進(jìn)展。就目前數(shù)據(jù)來看，12月的經(jīng)濟(jì)和金融數(shù)據(jù)都出現(xiàn)了見底的跡象，1月信貸脈沖、PMI和地產(chǎn)銷售似乎都出現(xiàn)偏強(qiáng)的兆頭，較好的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能會對行情的延續(xù)有支撐作用。需要注意的是，節(jié)前經(jīng)濟(jì)正常化加速的預(yù)期提前計價及消費修復(fù)速度的預(yù)期差可能會擾動市場的定價進(jìn)程，市場節(jié)前所展現(xiàn)的高動能可能會有所衰減。

配置方面，其一，高景氣預(yù)期疊加寬松流動性環(huán)境支撐成長風(fēng)格行情，推薦成長中的風(fēng)光儲及汽車零部件等行業(yè)；其二，節(jié)后開工預(yù)期與地產(chǎn)企穩(wěn)對建筑建材等板塊有利好作用，推薦建筑裝飾、建筑材料及基礎(chǔ)化工，消費復(fù)蘇類品種前期上漲充分，若市場整體動能衰減可能有調(diào)整風(fēng)險；其三，關(guān)注計算機(jī)及電子板塊相關(guān)機(jī)會。

川財證券：

數(shù)字經(jīng)濟(jì)具備較大潛力

回顧1月份，A股市場整體表現(xiàn)良好，三大指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)。一方面，隨著去年年底國內(nèi)出行政策的放開，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢，春節(jié)期間消費數(shù)據(jù)也顯著回暖，良好的宏觀數(shù)據(jù)為市場走強(qiáng)提供了基本面支撐；另一方面，從A股整體估值來看，當(dāng)前估值仍處于歷年相對低位，疊加近期不斷走強(qiáng)的人民幣匯率，因此吸引了外資加大對人民幣資產(chǎn)的配置，1月北向資金持續(xù)凈流入。

投資建議：一是人工智能作為推動數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)鍵，未來行業(yè)存在較大的市場空間；二是關(guān)注電子板塊，未來國內(nèi)有望持續(xù)加大對芯片行業(yè)的支持力度；三是計算機(jī)板塊，近期政策陸續(xù)出臺政策加大推動國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而基礎(chǔ)軟硬件是數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，當(dāng)前行業(yè)存在較大的發(fā)展?jié)摿涂臻g。

展望2023年，海外方面，2月初美聯(lián)儲、英國央行和歐洲央行將相繼公布利率決議，預(yù)計仍將延續(xù)加息，將對市場構(gòu)成一定的擾動。就國內(nèi)而言，在持續(xù)復(fù)蘇的宏觀經(jīng)濟(jì)疊加國內(nèi)相對充裕的流動性的背景下，海外收緊影響相對有限，疊加當(dāng)前A股整體估值相對合理，2月A股市場有望伴隨經(jīng)濟(jì)的修復(fù)進(jìn)而震蕩走強(qiáng)。

東莞證券：

2月指數(shù)有望延續(xù)震蕩上行

在外圍市場普遍走強(qiáng)的環(huán)境下，北向資金大幅凈流入，帶動A股指數(shù)震蕩上行，港股指數(shù)更是連續(xù)三個月強(qiáng)勢上漲。個股板塊呈普漲態(tài)勢，僅社會服務(wù)和商貿(mào)零售下跌，有色金屬、計算機(jī)、電力設(shè)備、汽車、機(jī)械設(shè)備等板塊漲幅居前。

從2月份的市場環(huán)境來看，海外市場方面，歐美經(jīng)濟(jì)景氣度小幅回暖，1月歐美制造業(yè)PMI有所好轉(zhuǎn)。美國通脹壓力進(jìn)一步得到緩解，美聯(lián)儲加息或近尾聲，預(yù)計2月份美聯(lián)儲大概率加息25個基點。國內(nèi)市場方面，春節(jié)假期消費熱度明顯攀升，出行人次恢復(fù)至2019年同期的88.6%。消費的大幅回暖拉動1月中國非制造業(yè)PMI漲至54.4%，比上月上升12.8個百分點。政策方面，各省積極擴(kuò)大有效投資，加快推進(jìn)“十四五”重大工程項目，強(qiáng)調(diào)擴(kuò)內(nèi)需、促消費、保交樓、保民生。地方“兩會”總體上延續(xù)了中央經(jīng)濟(jì)工作會議以來的主基調(diào)，釋放出“穩(wěn)增長”的強(qiáng)烈信號。隨著疫情對經(jīng)濟(jì)的干擾逐步消退，再加上各項穩(wěn)增長政策陸續(xù)出臺、效果不斷顯現(xiàn)，預(yù)計后續(xù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將繼續(xù)好轉(zhuǎn)。1月北向資金明顯加大凈流入力度，月度凈流入超1400億元，創(chuàng)歷年新高，提振市場信心。在維穩(wěn)預(yù)期下，2月資金面將維持平穩(wěn)寬松。

從技術(shù)面來看，1月指數(shù)震蕩上行，滬指站上年線。隨著政策釋放新活力帶動經(jīng)濟(jì)回暖，以及市場參與主體的信心回升，2月指數(shù)有望延續(xù)震蕩上行，關(guān)注春季躁動行情機(jī)會，關(guān)注量能變化、北向資金流向以及板塊輪動。

操作上，建議關(guān)注政策發(fā)力方向以及高景氣板塊機(jī)會。板塊上建議關(guān)注金融、食品飲料、農(nóng)林牧漁、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、TMT等板塊。在行業(yè)配置上，2月建議超配金融、食品飲料、農(nóng)林牧漁和電力設(shè)備。記者 張曌