2023年1月A股市場表現良好，春季行情與疫后出現修復效應疊加，主要指數及成長消費等板塊均收獲了階段性上漲。展望2月，有券商認為，從基本面方面可以看到經濟正常化速度逐漸提升，政策落地實效對弱現實的改善略超預期，隨著疫情與地產風險逐步出清后，經濟的修復也會更加順暢，對行情持續向好提供基礎支撐。

國元證券：

關注風光儲及汽車零部件

從春節消費復蘇的進展來看，假期出行較去年同期明顯修復，且旅游、餐飲、電影及免稅等線下消費均呈現復蘇態勢，假期旅游收入恢復至2019年同期70%以上，結合恢復水平和修復周期來看，節假日期間消費修復的速度比較超預期。參考他國經驗，后續促內需可能需要更多的政策刺激，目前市場短期信心得到提振，消費復蘇的大方向更加確定，但復蘇節奏和力度上仍需保留一份謹慎。

針對2月而言，政策預期、經濟正常化速度及增量資金仍是影響市場的重要因素，暫無明顯風險出現，后續春季行情是否能夠延續演繹，也需要持續關注節后開工和消費修復的進展。就目前數據來看，12月的經濟和金融數據都出現了見底的跡象，1月信貸脈沖、PMI和地產銷售似乎都出現偏強的兆頭，較好的經濟數據可能會對行情的延續有支撐作用。需要注意的是，節前經濟正常化加速的預期提前計價及消費修復速度的預期差可能會擾動市場的定價進程，市場節前所展現的高動能可能會有所衰減。

配置方面，其一，高景氣預期疊加寬松流動性環境支撐成長風格行情，推薦成長中的風光儲及汽車零部件等行業；其二，節后開工預期與地產企穩對建筑建材等板塊有利好作用，推薦建筑裝飾、建筑材料及基礎化工，消費復蘇類品種前期上漲充分，若市場整體動能衰減可能有調整風險；其三，關注計算機及電子板塊相關機會。

川財證券：

數字經濟具備較大潛力

回顧1月份，A股市場整體表現良好，三大指數持續走強。一方面，隨著去年年底國內出行政策的放開，國內宏觀經濟呈現復蘇態勢，春節期間消費數據也顯著回暖，良好的宏觀數據為市場走強提供了基本面支撐；另一方面，從A股整體估值來看，當前估值仍處于歷年相對低位，疊加近期不斷走強的人民幣匯率，因此吸引了外資加大對人民幣資產的配置，1月北向資金持續凈流入。

投資建議：一是人工智能作為推動數字經濟發展的關鍵，未來行業存在較大的市場空間；二是關注電子板塊，未來國內有望持續加大對芯片行業的支持力度；三是計算機板塊，近期政策陸續出臺政策加大推動國內數字經濟發展，而基礎軟硬件是數字經濟發展的基礎，當前行業存在較大的發展潛力和空間。

展望2023年，海外方面，2月初美聯儲、英國央行和歐洲央行將相繼公布利率決議，預計仍將延續加息，將對市場構成一定的擾動。就國內而言，在持續復蘇的宏觀經濟疊加國內相對充裕的流動性的背景下，海外收緊影響相對有限，疊加當前A股整體估值相對合理，2月A股市場有望伴隨經濟的修復進而震蕩走強。

東莞證券：

2月指數有望延續震蕩上行

在外圍市場普遍走強的環境下，北向資金大幅凈流入，帶動A股指數震蕩上行，港股指數更是連續三個月強勢上漲。個股板塊呈普漲態勢，僅社會服務和商貿零售下跌，有色金屬、計算機、電力設備、汽車、機械設備等板塊漲幅居前。

從2月份的市場環境來看，海外市場方面，歐美經濟景氣度小幅回暖，1月歐美制造業PMI有所好轉。美國通脹壓力進一步得到緩解，美聯儲加息或近尾聲，預計2月份美聯儲大概率加息25個基點。國內市場方面，春節假期消費熱度明顯攀升，出行人次恢復至2019年同期的88.6%。消費的大幅回暖拉動1月中國非制造業PMI漲至54.4%，比上月上升12.8個百分點。政策方面，各省積極擴大有效投資，加快推進“十四五”重大工程項目，強調擴內需、促消費、保交樓、保民生。地方“兩會”總體上延續了中央經濟工作會議以來的主基調，釋放出“穩增長”的強烈信號。隨著疫情對經濟的干擾逐步消退，再加上各項穩增長政策陸續出臺、效果不斷顯現，預計后續經濟數據將繼續好轉。1月北向資金明顯加大凈流入力度，月度凈流入超1400億元，創歷年新高，提振市場信心。在維穩預期下，2月資金面將維持平穩寬松。

從技術面來看，1月指數震蕩上行，滬指站上年線。隨著政策釋放新活力帶動經濟回暖，以及市場參與主體的信心回升，2月指數有望延續震蕩上行，關注春季躁動行情機會，關注量能變化、北向資金流向以及板塊輪動。

操作上，建議關注政策發力方向以及高景氣板塊機會。板塊上建議關注金融、食品飲料、農林牧漁、基礎化工、電力設備、TMT等板塊。在行業配置上，2月建議超配金融、食品飲料、農林牧漁和電力設備。記者 張曌