本報訊（記者 劉揚）本周以來央行頻頻加碼逆回購。1月18日，央行公告稱，為對沖政府債券發行繳款、現金投放等因素的影響,維護春節前流動性平穩，1月18日以利率招標方式開展了1330億元7天期和4470億元14天期逆回購操作，中標利率分別為2.0%、2.15%。

1月16日，央行進行740億元14天期逆回購操作和820億元7天期逆回購操作，中標利率分別為2.15%和2.00%。當天，央行還超量平價續作7790億元“麻辣粉”。1月17日，央行開展了2050億元7天期和3010億元14天期逆回購操作，中標利率分別為2.0%、2.15%。根據Wind數據顯示，1月18日650億元逆回購到期，因此當日凈投放5150億元，本次公開市場單日逆回購操作規模續創2020年2月10日以來新高。

根據中國貨幣網數據顯示，DR007自1月5日以來呈走強趨勢，1月18日升至月內最高點2.5%，高于同期政策利率。此外，1月18日，Shibor短端品種多數上行。隔夜品種上行8.1bp報1.933%，7天期下行6bp報2.135%，14天期上行2.2bp報2.79%，1個月期上行2.1bp報2.285%。

“近期市場利率有所上升，反映機構資金需求有所增加，央行適度加大公開市場操作力度，滿足機構需求，平穩市場資金面。由于春節臨近，機構融出資金謹慎，跨節資金需求增加，導致市場流動性有所收斂，市場利率上升，但從利率上升幅度看，市場預期穩定。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華分析認為。

廣發證券固收首席分析師劉郁表示，春節對流動性的影響，體現在節前居民取現需求增加，轉變為流通中現金(M0)，節后資金返回金融系統。春節假期的資金需求主要是居民取現金。參考春節假期距月末時點相對較近的M0變動情況，春節取現需求規模在1.5萬億元左右。根據統計，最近四年，除2021年外，春節流動性安排的規模在1.3萬億元-2.3萬億元區間。

此外，1月作為季初繳稅大月，多數企業需要預繳當季的企業所得稅，對應該稅種的繳稅規模在6000億元左右，再加上其他按月繳納的稅種，1月整體繳稅規模在1.5萬億元-2.0萬億元區間。2023年1月稅期則在16-18日，其中，16日為納稅申報截止日，17-18日繳稅走款。

“春節前夕，受稅期和春節資金需求疊加影響，資金利率趨于收斂的方向相對確定，幅度上取決于春節前夕央行的投放量。”劉郁進一步認為，“春節假期之后，參考往年規律，隨著M0回流，資金面有望逐步恢復，或推動利率出現階段修復。考慮到長端利率受政策預期及經濟恢復預期的擾動，以及短端利率與資金面相關性更高，春節假期后短端利率修復的確定性相對更高。”