周二，滬指盤中在金融、釀酒等板塊的帶動下一度走高，重返3100點上方，隨后震蕩回落，尾盤勉強翻紅；上證50指數亦走高，創業板指大幅下探一度跌超2%；兩市成交約8800億元，北向資金小幅凈流出。盤面上看，保險、建筑、銀行、物流、釀酒等板塊均走強，央企改革概念強勢拉升；醫藥、旅游、農業、汽車等板塊走弱，新冠藥、新冠檢測等大幅回落。市場人士認為，底部修復行情進行中，A股或將進入超跌反彈與歇腳期的交接區域，隨著“跨年”行情的深入，第四季度在“穩增長”的推進下，股市風格轉變，結構性行情下板塊熱點將輪動運行。

市場底部特征逐步顯現

周二，受利空消息的影響，A股延續低開模式。早盤低位震蕩，午前“中字頭”的股票快速拉升，反彈帶動兩市出現一波急漲，滬指成功收復3100點關口。午后兩市震蕩下跌，創指更快跌超2%。尾盤略有上翹，滬指成功收紅。截至收盤，上證綜指上漲0.13%，報3088.94點，深證成指下跌1.18%，報11002.93點，創業板指下跌1.83%，報2343.55點，上證50指數上漲0.66%；兩市合計成交8846億元，北向資金凈賣出7.59億元。

中金表示，盡管政策向經濟的傳導以及經濟改善成效仍有待進一步觀察，但疫情防控和房地產兩大政策變化的信號意義值得重視，市場前期已具備較多的偏底部特征，預期好轉的關鍵在于基本面的修復力度，建議投資者逐步布局。對A股市場未來12個月持中性偏積極看法，在政策調控、疫情防控、地產調整等因素作用下，中國經濟韌性如彈簧持續被壓縮，一旦這些因素中某些或全部有所緩解，增長反彈力度可能超預期。

復盤歷史上底部修復行情，往往呈現超跌反彈先行、景氣改善接力、政策推動貫穿的特征，且超跌反彈向景氣改善切換過程中會存在一段歇腳期。華泰證券張馨元認為，10月底以來市場W形態確立，7月以來跌幅較大板塊當前多數已有反彈，僅電子、電氣設備等板塊或還未回補到位，A股或將進入超跌反彈與歇腳期的交接區域。 

粵開證券指出，近期地產政策邊際寬松、外部流動性預期拐點等預期改善之下，市場底部特征逐步顯現，修復趨勢確定。但當前多重利好兌現疊加近期債市快速調整引發對流動性的擔憂之下，市場反彈恐難一蹴而就。從歷史經驗來看，底部反彈行情仍需基本面數據的驗證，因此，當下市場或仍將以板塊熱點輪動的博弈特征為主。

“中字頭”午前直線上攻

在板塊方面，基建股午前直線上漲，帶動建筑裝飾板塊漲幅靠前，中國交建、匯通集團、中天精裝、中國海誠等漲停。在中國聯通快速漲停帶動下，通信板塊漲幅靠前，東信和平、中通國脈等漲停。銀行和非銀金融漲幅靠前，中信銀行、成都銀行、郵儲銀行、中國人壽、紅塔證券等漲超3%。醫藥生物整體回調，神奇制藥、金石亞藥、華森制藥、方盛制藥等跌停或跌超10%。 

wind數據顯示，個股主力資金流向方面，有29只個股主力資金凈流入超1億元。中國聯通、中國能建、中國中冶、中國鐵建、中國交建主力資金凈流入規模居前，分別凈流入7.46億元、4.36億元、3.27億元、2.83億元、2.81億元。66只個股主力資金凈流出超1億元。九安醫療、以嶺藥業、隆基綠能、太龍藥業、榕基軟件主力資金凈流出規模居前，分別凈流出9.76億元、8.24億元、5.73億元、5.12億元、4.18億元。 

英大證券李大霄表示，大盤迅速拉起，從突發行情的上升斜率來看，估計是有備而來，并非空穴來風。其中，上證50指數一馬當先，滬深300指數緊隨其后。從主力進攻的方向來看，也許是超級主力所為，并非游擊隊。從盤面觀察，中字頭軍團異軍突起，從估值水平來看屬于偏低區域；從企業規模來看，不乏一些大企業；從公司質地來看，這其中存在一些最優秀的上市公司；從股票價格來看，經過漫長的調整，少部分公司也終于跌出了不得不大肆回購的地步，也符合主力部隊喜歡用的輪動特征，畢竟可以進行縮容作戰。注意中字頭股票里面要選擇最優秀的而不要選擇最差的，堅持余錢投資、理性投資和價值投資。

信達證券策略分析師樊繼拓表示，從長期的角度看，金融、地產等低估值板塊已經進入年度配置區間。第四季度在“穩增長”的推進下，股市可能會開始新的風格轉變。當前非銀板塊估值位置更好，隨著指數反轉，上漲彈性可能會超過銀行、地產板塊。“跨年行情”開啟后，風格轉換或持續深化。

記者 黃都