周二，滬指盤中在金融、釀酒等板塊的帶動下一度走高，重返3100點上方，隨后震蕩回落，尾盤勉強翻紅；上證50指數(shù)亦走高，創(chuàng)業(yè)板指大幅下探一度跌超2%；兩市成交約8800億元，北向資金小幅凈流出。盤面上看，保險、建筑、銀行、物流、釀酒等板塊均走強，央企改革概念強勢拉升；醫(yī)藥、旅游、農(nóng)業(yè)、汽車等板塊走弱，新冠藥、新冠檢測等大幅回落。市場人士認為，底部修復行情進行中，A股或?qū)⑦M入超跌反彈與歇腳期的交接區(qū)域，隨著“跨年”行情的深入，第四季度在“穩(wěn)增長”的推進下，股市風格轉(zhuǎn)變，結(jié)構(gòu)性行情下板塊熱點將輪動運行。

市場底部特征逐步顯現(xiàn)

周二，受利空消息的影響，A股延續(xù)低開模式。早盤低位震蕩，午前“中字頭”的股票快速拉升，反彈帶動兩市出現(xiàn)一波急漲，滬指成功收復3100點關(guān)口。午后兩市震蕩下跌，創(chuàng)指更快跌超2%。尾盤略有上翹，滬指成功收紅。截至收盤，上證綜指上漲0.13%，報3088.94點，深證成指下跌1.18%，報11002.93點，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.83%，報2343.55點，上證50指數(shù)上漲0.66%；兩市合計成交8846億元，北向資金凈賣出7.59億元。

中金表示，盡管政策向經(jīng)濟的傳導以及經(jīng)濟改善成效仍有待進一步觀察，但疫情防控和房地產(chǎn)兩大政策變化的信號意義值得重視，市場前期已具備較多的偏底部特征，預期好轉(zhuǎn)的關(guān)鍵在于基本面的修復力度，建議投資者逐步布局。對A股市場未來12個月持中性偏積極看法，在政策調(diào)控、疫情防控、地產(chǎn)調(diào)整等因素作用下，中國經(jīng)濟韌性如彈簧持續(xù)被壓縮，一旦這些因素中某些或全部有所緩解，增長反彈力度可能超預期。

復盤歷史上底部修復行情，往往呈現(xiàn)超跌反彈先行、景氣改善接力、政策推動貫穿的特征，且超跌反彈向景氣改善切換過程中會存在一段歇腳期。華泰證券張馨元認為，10月底以來市場W形態(tài)確立，7月以來跌幅較大板塊當前多數(shù)已有反彈，僅電子、電氣設(shè)備等板塊或還未回補到位，A股或?qū)⑦M入超跌反彈與歇腳期的交接區(qū)域。 

粵開證券指出，近期地產(chǎn)政策邊際寬松、外部流動性預期拐點等預期改善之下，市場底部特征逐步顯現(xiàn)，修復趨勢確定。但當前多重利好兌現(xiàn)疊加近期債市快速調(diào)整引發(fā)對流動性的擔憂之下，市場反彈恐難一蹴而就。從歷史經(jīng)驗來看，底部反彈行情仍需基本面數(shù)據(jù)的驗證，因此，當下市場或仍將以板塊熱點輪動的博弈特征為主。

“中字頭”午前直線上攻

在板塊方面，基建股午前直線上漲，帶動建筑裝飾板塊漲幅靠前，中國交建、匯通集團、中天精裝、中國海誠等漲停。在中國聯(lián)通快速漲停帶動下，通信板塊漲幅靠前，東信和平、中通國脈等漲停。銀行和非銀金融漲幅靠前，中信銀行、成都銀行、郵儲銀行、中國人壽、紅塔證券等漲超3%。醫(yī)藥生物整體回調(diào)，神奇制藥、金石亞藥、華森制藥、方盛制藥等跌停或跌超10%。 

wind數(shù)據(jù)顯示，個股主力資金流向方面，有29只個股主力資金凈流入超1億元。中國聯(lián)通、中國能建、中國中冶、中國鐵建、中國交建主力資金凈流入規(guī)模居前，分別凈流入7.46億元、4.36億元、3.27億元、2.83億元、2.81億元。66只個股主力資金凈流出超1億元。九安醫(yī)療、以嶺藥業(yè)、隆基綠能、太龍藥業(yè)、榕基軟件主力資金凈流出規(guī)模居前，分別凈流出9.76億元、8.24億元、5.73億元、5.12億元、4.18億元。 

英大證券李大霄表示，大盤迅速拉起，從突發(fā)行情的上升斜率來看，估計是有備而來，并非空穴來風。其中，上證50指數(shù)一馬當先，滬深300指數(shù)緊隨其后。從主力進攻的方向來看，也許是超級主力所為，并非游擊隊。從盤面觀察，中字頭軍團異軍突起，從估值水平來看屬于偏低區(qū)域；從企業(yè)規(guī)模來看，不乏一些大企業(yè)；從公司質(zhì)地來看，這其中存在一些最優(yōu)秀的上市公司；從股票價格來看，經(jīng)過漫長的調(diào)整，少部分公司也終于跌出了不得不大肆回購的地步，也符合主力部隊喜歡用的輪動特征，畢竟可以進行縮容作戰(zhàn)。注意中字頭股票里面要選擇最優(yōu)秀的而不要選擇最差的，堅持余錢投資、理性投資和價值投資。

信達證券策略分析師樊繼拓表示，從長期的角度看，金融、地產(chǎn)等低估值板塊已經(jīng)進入年度配置區(qū)間。第四季度在“穩(wěn)增長”的推進下，股市可能會開始新的風格轉(zhuǎn)變。當前非銀板塊估值位置更好，隨著指數(shù)反轉(zhuǎn)，上漲彈性可能會超過銀行、地產(chǎn)板塊。“跨年行情”開啟后，風格轉(zhuǎn)換或持續(xù)深化。

記者 黃都