科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)正式上線 未來有望進(jìn)一步釋放市場活力
本周一,科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)正式上線。所謂科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù),是指券商在科創(chuàng)板做市過程中,如果券源不足,可以從中證金融處借券賣出。此前,10月28日,中國證券金融股份有限公司(下稱“中證金融”)、上交所和中國結(jié)算聯(lián)合發(fā)布科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)細(xì)則,明確了券商從中證金融借出科創(chuàng)板股票用于做市交易業(yè)務(wù)的有關(guān)操作和要求。
首周已有9只科創(chuàng)板股被借出
自10月31日科創(chuàng)板做市交易啟動以來,已歷經(jīng)2周時間,其間做市業(yè)務(wù)運行平穩(wěn),做市標(biāo)的活躍度有所提升。本周一,中證金融公布了做市借券首日的運行情況。當(dāng)日,華泰證券等多家展業(yè)券商從中證金融借出了4只科創(chuàng)板股票,借股總數(shù)為10.35萬股,借股總金額約為720萬元。
具體來看,在展業(yè)首日,券商從中證金融處借出了科創(chuàng)板股票諾唯贊、西部超導(dǎo)、威高骨科、天合光能。其中,諾唯贊借出的數(shù)量較多,有7.65萬股;天合光能借出的數(shù)量較少,只有0.15萬股。從借券的期限來看,這幾只股票的期限從3天到30天不等。從借券利率來看,基本在4%上下浮動,最低的有3.4%,最高的達(dá)到6.6%。
在科創(chuàng)板做市借券開閘首日,華泰證券順利完成了科創(chuàng)板做市借券全場景交易,通過約定申報、非約定申報等不同方式借入科創(chuàng)板做市對沖券源,為華泰證券科創(chuàng)板做市業(yè)務(wù)提供券源支持,有效發(fā)揮做市商機制作用,致力于提升科創(chuàng)板流動性和定價力。華泰證券相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,華泰證券將持續(xù)依托全業(yè)務(wù)鏈協(xié)同優(yōu)勢、融券通平臺技術(shù)能力和豐富充足的券源儲備為科創(chuàng)板做市借券業(yè)務(wù)提供有力支撐。
回顧本周的數(shù)據(jù),繼本周一4只科創(chuàng)板股票被借出后,本周三又有睿創(chuàng)微納、中微公司、申聯(lián)生物、天合光能、中控技術(shù)被借出,借出數(shù)量分別為4.91萬股、3.6萬股、1萬股、5.02萬股、4.13萬股;本周四世華科技、中控技術(shù)被借出,借出數(shù)量分別為10萬股和0.2萬股。截至本周四,共計有9只科創(chuàng)板股票被借出。
借券機制將降低做市成本
值得一提的是,科創(chuàng)板做市借券規(guī)則基本對標(biāo)轉(zhuǎn)融券,更注重信息披露與風(fēng)險控制。
券源方面,細(xì)則規(guī)定,做市借券的出借人為符合條件的公募基金、社保基金、保險資金等機構(gòu)投資者以及參與科創(chuàng)板發(fā)行人IPO的戰(zhàn)略投資者,與科創(chuàng)板轉(zhuǎn)融券規(guī)定相同。交易方面,做市借券同樣允許約定申報與非約定申報兩種方式,約定申報下,出借人和借入人協(xié)商確定做市借券的期限與費率;非約定申報下,做市借券期限檔次、費率與非約定申報的轉(zhuǎn)融券一致。保證金方面,明確做市借券業(yè)務(wù)需向轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券、資金賬戶提交保證金,保證金的證券名單及折算率與轉(zhuǎn)融通一致,授信額度、保證金比例檔次等由中證金融結(jié)合借入人資信狀況等決定。信息披露方面,明確規(guī)定每個交易日前中證金融需披露標(biāo)的股票的成交數(shù)量、期限、費率及余量,對于標(biāo)的股票的借券余額、市值,以及單一借入人的借券余額占比等均有明確規(guī)定,未達(dá)規(guī)定者則暫停做市借券業(yè)務(wù)。
“股票做市對券商的資本和庫存股均有較高要求,借券細(xì)則的落地,豐富了做市業(yè)務(wù)券源供給,緩解券商做市業(yè)務(wù)帶來的資本壓力,同時也有利于出借人盤活股票資產(chǎn)、增加長期持有股票收益,提高市場流動性。”平安證券非銀金融行業(yè)首席分析師王維逸分析認(rèn)為,借鑒高盛等海外大型投行經(jīng)驗,做市業(yè)務(wù)對增厚和平滑券商資本金收入有著重要意義。以科創(chuàng)板為契機,國內(nèi)券商做市商業(yè)務(wù)有望得到進(jìn)一步發(fā)展,將加速由方向性投資向做市、衍生品等代客業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型。
業(yè)內(nèi)人士指出,做市商須持有大量的股票與投資者進(jìn)行交易,管理好做市庫存股是做市商持續(xù)、穩(wěn)定地提供做市流動性的重要基礎(chǔ)。做市商可以通過借入股票,快速補充庫存股,進(jìn)而保障做市商滿足做市義務(wù)要求。做市借券機制的推出,豐富了券源供給,在不增加風(fēng)險敞口暴露的情況下為更多股票提供做市服務(wù),能夠促使做市商機制得以充分發(fā)揮積極作用,進(jìn)一步釋放市場活力。
中證金融則表示,下一步將繼續(xù)在中國證監(jiān)會指導(dǎo)下,與上交所、中國結(jié)算密切協(xié)作,持續(xù)積極穩(wěn)妥推進(jìn)科創(chuàng)板做市商機制改革試點,進(jìn)一步發(fā)揮科創(chuàng)板改革“試驗田”作用,更好服務(wù)國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略,促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。記者 劉揚
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