近期A股各大板塊輪番上漲，三季度有著較好業績的豬肉板塊卻一直未有上行動作。機構認為，豬價或仍未見頂，考慮到盈利及成長兌現將是未來豬股的投資重點，建議優選龍頭配置。

豬價或仍未見頂

截至11月14日，已有18家上市生豬養殖企業披露10月銷售簡報。10月，上市生豬養殖企業合計銷售量達到1107.5萬頭，同比減少6.3%，環比增長6.2%；1-10月累計銷售量達到1.06億頭，同比增長31.7%。

其中，金新農、中糧家佳康、新希望環比增速較高，分別達到了47.8%、34.7%、24.7%；華統股份、神農集團、傲農生物、東瑞股份同比增速較高，分別達到了1379.9%、43.3%、37.1%、34.3%。1-10月大部分公司的出欄量計劃完成度接近80%，其中京基智農已完成100萬頭目標。

“考慮到本輪的上行時長仍明顯短于以往周期、龍頭豬企的能繁母豬及資本開支等顯示行業產能恢復情況或緩于預期，我們判斷豬價或仍未見頂，未來2-3個季度有望維持強勢，或帶動豬企繼續釋放盈利彈性。”對此，招商證券分析師熊承慧建議，圍繞豬價后周期（白雞、飼料、動保等）和種業技術變革兩大向上拐點積極布局農林牧漁板塊性機會，另外繼續堅定推薦生豬養殖優質龍頭。

東方證券分析師張斌梅認為，隨著天氣轉涼，前期為匹配腌臘需求的二次育肥豬將進入釋放階段，供給短時放量造成豬價出現一定幅度回調，但在24元/公斤一線獲得支撐。

豬企收入預計保持高增長

數據還顯示，2022年1月至10月生豬養殖主要上市公司共出欄生豬9950.45萬頭，同比增長29.86%。其中，上市豬企整體出欄量及前三大豬企出欄量均實現高增長。

不過，需要提及的是，上市豬企整體出欄量同比增速從1-6月開始逐月回落。機構分析，主要原因是2021年下半年開始大量生豬出欄，導致整體基數較高。10月生豬均價仍然走高，1月至10月上市豬企收入端保持高增長。2022年1月至10月生豬養殖主要上市公司共實現收入1738.53億元，同比增長17.08%。

受10月以來生豬價格超預期上漲影響，1月至10月豬企合計收入同比增速較1月至9月有所提升。西部證券分析師熊航稱仍然看好2022年四季度豬價維持高位，豬企收入預計仍將保持高增長。上市豬企2022年10月生豬出欄均價環比大幅走高，原因是國慶假期后豬價超預期上漲。

“由于產業端對后續價格的不確定，價格節奏仍會隨著短期博弈與需求變化形成波動，但是行業的價格中樞依然取決于前期的產能調減程度，疊加疫情政策調整后需求邊際向好的趨勢，當前持續至明年一季度，豬價依然保持高位狀態，二次育肥的集中出欄和情緒變化或導致價格短時出現超調，但不會改變價格中樞。”張斌梅認為，“短期高豬價延續和長期豬價預期調整有望推動板塊估值修復，關注成本優勢明顯的養殖龍頭牧原股份、溫氏股份；以及成本改善空間大、成長性較強養殖標的的預期差機會，關注新希望、傲農生物。”

16日，南京一資深投顧向《大眾證券報》記者表示：“近段時間各大板塊輪番上漲，作為三季度業績較佳的豬肉板塊，目前尚未有表現，但根據板塊輪動表現，豬肉板塊值得投資者重點關注。”記者 張曌