10月27日晚，藍思科技(300433.sz)發(fā)布2022年第三季度報告。報告顯示，公司第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入123.93億元，其中新能源汽車業(yè)務收入10.15億元，同比增長超過八成;歸母凈利潤10.64億元，同比增長7.61%，環(huán)比增長接近9倍;扣非歸母凈利潤10.32億元，同比增長36.79%，環(huán)比大幅轉(zhuǎn)正。公司主要經(jīng)營指標呈現(xiàn)逐季度加速改善的良好趨勢。

扣非歸母凈利潤增長36.79%，消費電子積極預期增強

在消費電子和新能源汽車多元業(yè)務矩陣驅(qū)動下，藍思科技第三季度扣非歸母凈利潤同比環(huán)比高速增長，2022年前三季度的業(yè)績實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，公司經(jīng)營效益不斷提升，智能終端外觀結構件龍頭地位持續(xù)提升。

據(jù)Canalys調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，2022年第三季度，全球智能手機市場遭遇連續(xù)三季度下跌，同比下降9%。蘋果成為第三季度前五名中唯一實現(xiàn)同比正增長的廠商，由于市場對iPhone手機的需求相對具有韌性，蘋果以18%的份額進一步提高市場地位。而藍思科技作為產(chǎn)業(yè)鏈核心供應商將持續(xù)受益，訂單飽滿，業(yè)績表現(xiàn)亮眼，并持續(xù)保持領先市場地位。

據(jù)悉，藍思科技主要客戶包括國內(nèi)外消費電子行業(yè)的各大知名品牌，玻璃、金屬、藍寶石、陶瓷、塑膠、皮革等消費電子結構件產(chǎn)品廣泛應用于包括智能手機、智能穿戴設備、平板電腦、筆記本電腦等眾多消費類電子產(chǎn)品，具有強大的市場競爭力。公司通過產(chǎn)品創(chuàng)新提升核心客戶業(yè)務份額，并切入更多新客戶的產(chǎn)品供應體系中，獲得下游客戶的高度認可。

隨著消費電子行業(yè)低潮逐漸消退，以及折疊屏和AR/VR等新增長點持續(xù)培育，公司明顯受益，并在業(yè)務結構優(yōu)化和市場積極拓展的驅(qū)動下，加速釋放經(jīng)營業(yè)績增長潛力。機構人士表示，進入下半年消費旺季，伴隨“雙11”大促的來臨，消費電子行業(yè)業(yè)績增長潛力將持續(xù)釋放，產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)有望展現(xiàn)更好的業(yè)績表現(xiàn)。

新能源汽車業(yè)務高速增長超八成，高景氣賽道助力業(yè)績釋放

受益于新能源汽車行業(yè)保持高景氣度，以及公司產(chǎn)品和客戶的加速拓展，藍思科技新能源汽車業(yè)務收入大幅增長。數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度新能源汽車業(yè)務收入24.87億元，同比增長超過六成;第三季度新能源汽車業(yè)務收入10.15億元，同比增長超過八成。

在綠色低碳的潮流下，藍思科技抓住汽車行業(yè)正在加速推動電氣化轉(zhuǎn)型的時機，依托長期以來在防護玻璃領域的技術優(yōu)勢和經(jīng)驗，切入新能源汽車賽道，推動業(yè)務布局深化和產(chǎn)品結構調(diào)整，不斷完善產(chǎn)品矩陣。

自2015年以來，藍思科技開始布局新能源汽車業(yè)務。2021年底，藍思科技智能汽車組件與電子信息綜合研發(fā)生產(chǎn)基地項目落地新片區(qū)。今年8月的投資者交流活動中，藍思科技表示，公司在黃花園區(qū)及其他區(qū)域，包括越南有在生產(chǎn)新能源汽車的中控屏 、B 柱、充電樁等部件供應海外，在國內(nèi)也會多地布局，助推公司在新能源車領域的持續(xù)發(fā)展。

國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，新能源汽車產(chǎn)量同比增長112.5%。乘聯(lián)會秘書長崔東樹表示，綜合今年前三季度市場表現(xiàn)和第四季度車企沖刺力度加大的因素，預計今年新能源汽車全年批發(fā)量有望達到650萬輛，滲透率大概在28%左右。新能源汽車銷量的快速增長也有望拉動藍思科技等新能源汽車供應鏈企業(yè)業(yè)績增速。

政策方面，9月26日，財政部等三部門聯(lián)合發(fā)布關于延續(xù)新能源汽車免征車輛購置稅政策的公告，對購置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期間內(nèi)的新能源汽車，繼續(xù)免征車輛購置稅，有望繼續(xù)從政策端推動新能源車行業(yè)保持高景氣增長。

如今，藍思科技與大部分頭部車企均有合作，新開發(fā)的客戶有蔚來、理想、比亞迪、小鵬、五菱、零跑、小米等這些大家耳熟能詳?shù)钠放疲€有保時捷、寶馬、奧迪、現(xiàn)代、大眾、廣汽、上汽等這類傳統(tǒng)汽車品牌。

值得注意的是，藍思科技黃花園區(qū)的車載及大尺寸項目預計今年可以全部完工。該項目完工后，將大幅增強公司新能源汽車領域產(chǎn)能保障，有助于公司未來加速業(yè)務拓展。

管理能力持續(xù)提升，費用控制能力凸顯

值得一提的是，藍思科技持續(xù)推進內(nèi)部挖潛，多措并舉實現(xiàn)管理效益明顯提升。第三季度，公司銷售費用、管理費用、研發(fā)費用、財務費用均得到較好控制，四項費用合計12.68億元，環(huán)比節(jié)約17.91%，同比節(jié)約41.49%。

具體而言，藍思科技優(yōu)化工藝和產(chǎn)線的布局，用物聯(lián)網(wǎng)自動化來提高效率與良率，提升精益化管理的水平，提升產(chǎn)品成本的競爭力和獲利能力。對現(xiàn)有工廠園區(qū)進行必要的資源整合，提升整體盈利水平和盈利能力。對采購成本進行優(yōu)化，例如提高自制、成本拆解、國產(chǎn)替代的這些措施，進一步降低采購成本。

據(jù)了解，公司目前在智能制造方面已達到消費電子和智能汽車產(chǎn)品制造業(yè)的行業(yè)全球領先水平。隨著自動化、智能化設備導入數(shù)量的持續(xù)增加，公司單工廠峰值人力近年同比大幅減少，數(shù)據(jù)智能采集、分析、控制水平大幅提高。可見，藍思科技在保持業(yè)績穩(wěn)健發(fā)展的過程中，不斷提高內(nèi)部管理水平，取得了顯著成效，為公司盈利潛力釋放打下堅實基礎。

信達證券指出，消費電子年初以來領跌申萬一級，估值方面，消費電子市盈率不斷試探 2018年低位，迎來左側(cè)布局良機。業(yè)內(nèi)人士指出，考慮到消費電子新風口帶來的結構性增長機會疊加智能汽車高速增長契機，消費電子產(chǎn)業(yè)鏈仍呈現(xiàn)巨大增長空間。近期，藍思科技股價呈現(xiàn)企穩(wěn)跡象，隨著盈利能力修復邏輯持續(xù)驗證，公司估值增長空間有望加速打開。

展望未來，藍思科技表示，面對較為復雜的外部環(huán)境帶來的挑戰(zhàn)，公司將繼續(xù)開源節(jié)流，深入創(chuàng)新變革，積極推進消費電子、新能源汽車等板塊高質(zhì)量發(fā)展，努力獲取更多新的優(yōu)質(zhì)客戶資源及市場份額，積極推進在新戰(zhàn)略發(fā)展領域的布局落地，拓展新的發(fā)展空間。