近期，大盤在白酒、醫(yī)藥、保險、地產(chǎn)等大市值板塊下跌拖累下，又一次跌破3000點整數(shù)關(guān)口，走出了低開低走的深幅調(diào)整走勢。機(jī)構(gòu)認(rèn)為，目前市場主線持續(xù)性較弱，行業(yè)輪動較快，建議適當(dāng)關(guān)注信創(chuàng)、安防、IT服務(wù)等具有強(qiáng)催化劑的領(lǐng)域。也有機(jī)構(gòu)建議把握“跌出機(jī)會”，各大行業(yè)中，醫(yī)藥生物、計算機(jī)和電子行業(yè)的資金關(guān)注度明顯提升。

方正證券：

回避近期漲幅過高的個股

從盤口特征看，本輪大盤下跌是通過打壓白酒、醫(yī)藥、地產(chǎn)、保險等大市值藍(lán)籌股來實現(xiàn)的，但代表賺錢效應(yīng)的中小市值股表現(xiàn)相對強(qiáng)勁，上證50跌至了2019年1月初的水平，可謂“空跌指數(shù)”，有利于大盤后市走勢，甚至某種程度上是A股的利好。

放量下跌意味著場內(nèi)有資金流出，有場外資金流入，市場出現(xiàn)了“圍城”效應(yīng)。量在價先，有量必有價，這更確立了3000點下方是“空頭陷阱”的投資邏輯。不要過度擔(dān)憂，“跌出來的機(jī)會”正在逐漸呈現(xiàn)，把握住難得的中長期投資機(jī)會。

操作上，輕指數(shù)、重個股，逢低關(guān)注券商、軟件開發(fā)、信息技術(shù)、人工智能、新能源、電力、輸變電設(shè)備及“三低”二線藍(lán)籌股，回避近期漲幅過高股。

華安證券：

等待風(fēng)險偏好改善信號

展望后市也無需過度擔(dān)憂，內(nèi)部環(huán)境的穩(wěn)定性將成為重要壓艙石。一是經(jīng)濟(jì)邊際改善的向好趨勢未變，三季度增速較二季度邊際改善明顯，四季度經(jīng)濟(jì)有望繼續(xù)邊際改善；二是宏觀流動性維持積極寬松充裕環(huán)境的確定性強(qiáng)；三是重要大會和人事落地，市場重新關(guān)注和期待政策落地。

配置上，主線持續(xù)性較差，行業(yè)輪動較快，圍繞四條主線均衡配置：一、成長熱門賽道短期受外部擾動和美債利率飆升影響大，但中長期占優(yōu)方向不變。主要關(guān)注新能源鏈條風(fēng)光儲、新能源車鏈條上游材料設(shè)備及中游制造、特高壓、新型電網(wǎng)設(shè)備等領(lǐng)域。此外，信創(chuàng)、安防、IT服務(wù)等領(lǐng)域具有強(qiáng)催化劑，同樣可適當(dāng)關(guān)注。

二、油運相關(guān)領(lǐng)域及供給受限的部分傳統(tǒng)能源品四季度高景氣確定性強(qiáng)。在俄油禁運拉長運距、油輪供給受限的大背景下，能源運輸企業(yè)有望繼續(xù)維持高景氣；此外，在產(chǎn)能擴(kuò)張受限下，采暖季需求將至，煤炭、燃?xì)獾葌鹘y(tǒng)能源景氣度仍然高企，后續(xù)關(guān)注需求方面事件，如氣溫變化等。

三、繼續(xù)關(guān)注醫(yī)療器械、生豬養(yǎng)殖鏈條、高端白酒等具備短期強(qiáng)催化劑和長邏輯的消費品。設(shè)備更新再貸款有望改善提振行業(yè)整體業(yè)績預(yù)期，繼續(xù)看好醫(yī)療器械為代表的相關(guān)領(lǐng)域表現(xiàn)；豬價中長期回升趨勢不變，逢調(diào)整加倉養(yǎng)殖業(yè)、飼料、動保等領(lǐng)域；短期回撤給予更好的配置性價比，業(yè)績穩(wěn)定高增長的高端白酒有望迎來修復(fù)。

四、增量政策催化地產(chǎn)以及部分龍頭行情。此外，受益地產(chǎn)企業(yè)逐步出清、市場集中度逐步提升。

國聯(lián)證券：

布局科技正當(dāng)時

近期市場走勢疲軟，主要受美聯(lián)儲加息和國內(nèi)疫情反復(fù)兩大因素影響。橫向縱向?qū)Ρ龋?dāng)前A股估值均處在較低位置，配置價值漸顯。目前水平已處于歷年高位區(qū)間，權(quán)益類資產(chǎn)投資價值凸顯。2019年1月，2019年7月，2019年8月，2020年3月和2022年5月股債收益率均超過0.65，對應(yīng)萬得全A相對低位。截至收盤，股票風(fēng)險溢價為3.5%，同樣處于歷年高位，當(dāng)股票風(fēng)險溢價超過3%水平時，往往對應(yīng)萬得全A歷年低位。

近期以自主可控為代表的科技賽道熱度提高，當(dāng)前科技賽道估值較低疊加四季度估值切換催化，建議關(guān)注“科含量”較高的計算機(jī)、電子、國防軍工、通信和醫(yī)藥生物等行業(yè)投資機(jī)會。從行業(yè)估值水平看，通信、電子、醫(yī)藥生物、計算機(jī)、傳媒等板塊均處在近10年市盈率和市凈率低分位水平，疊加四季度估值切換催化，上述板塊配置價凸顯。從換手率環(huán)比提升情況看，醫(yī)藥生物、計算機(jī)和電子明顯改善，表明資金關(guān)注度較高。

主題方面，國產(chǎn)替代或有望持續(xù)發(fā)酵。指數(shù)方面，10月11日以來自主可控指數(shù)走勢強(qiáng)于大盤，進(jìn)一步驗證國產(chǎn)替代的投資邏輯。

申萬宏源：

分化行情繼續(xù)演繹

A股市場對全球問題的反映已較為充分，但對國內(nèi)結(jié)構(gòu)性改善的反映不足。“圓弧底，布局期”，建議圍繞潛在政策催化方面積極布局。

當(dāng)前A股中長期性價比處于歷年級別的高位。這種情況下，應(yīng)該積極布局潛在的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。歲末年初是國內(nèi)政策落地的關(guān)鍵窗口，政策脈絡(luò)亦有跡可循。這種時候適當(dāng)提前布局，為后續(xù)戰(zhàn)術(shù)機(jī)動做好準(zhǔn)備是合適的。

具體方向上：一、大安全主題勢必密集催化，重點關(guān)注醫(yī)藥(帶量采購政策松動的出發(fā)點就是安全、國產(chǎn)替代)、信創(chuàng)、軍工。二、新能源總體高景氣，但2023年新能源仍不乏景氣改善的細(xì)分領(lǐng)域。這足以支持分化行情繼續(xù)演繹，2023年景氣向好的細(xì)分領(lǐng)域(儲能、動力電池、光伏電池片和組件)繼續(xù)建議底倉配置。記者 張曌