瀘州老窖(000568)近日發布2022年前三季度業績預告，預計實現凈利潤80.52億元至82.57億元，公司前三季度凈利潤已經超過2021年全年。機構分析稱，公司高度國窖發展穩健，低度國窖在浙江杭嘉湖、華北等區域保持優勢地位，收入端繼續保持穩步增長。

業績持續穩步增長

瀘州老窖預計2022年1-9月實現凈利潤80.52億元-82.57億元，同比增長約28.32%-31.58%;預計扣非后凈利潤為79.99億元至82.06億元，同比增長27.43%至30.73%。從凈利潤看，瀘州老窖前三季度凈利潤已經超越2021年全年，公司2021年全年實現凈利潤為79.56億元。瀘州老窖表示，公司凈利潤較同期實現增長，主要是公司核心產品銷售收入增長影響所致。

“單季度看，三季度四川地區疫情反復，一定程度上影響了白酒消費場景。”對此，東莞證券分析師魏紅梅認為，公司作為高端白酒企業，業績彰顯韌性，三季度業績表現亮眼。

今年國慶期間，公司已基本完成全年任務，動銷維持在良性水平。目前公司的國窖1573、頭曲、特曲等系列產品的配額已執行完畢。

從產品端來看，公司持續聚焦國窖與老窖雙品牌戰略，并致力于產品結構的優化升級。在繼發布國窖1952之后，今年10月，公司成功推出了特曲60版(紅60)，主要聚焦宴席消費場景，進一步豐富了公司的產品價格帶，品牌勢能持續向上。在擴充品類的同時，公司進行全國化布局，啟動百城計劃，實施“東進南圖”的發展戰略，以提高市場競爭力。

股權激勵護航高增長

在股權激勵方面，今年上半年，公司完成了2021年限制性股票激勵計劃的授予登記工作，按每股92.71元的價格首次向符合授予條件的437名激勵對象授予限制性股票692.86萬股，授予價格與高管、董事分配到的數量均與去年底披露的方案內容一致，授予股份已于2022年2月22日上市。

“股權激勵加持下，公司全年業績確定性強，繼續看好國窖、特曲雙驅動。短期看，公司三大單品齊發力，全年回款目標順利完成，國慶動銷有所改善，批價相對穩健，激勵護航高增。”從中長期展望，興業證券分析師蘇鋮認為，“在國窖方面，因地制宜的渠道模式護航全國化戰略順利推進，品牌拉力提升有望開啟漲價正循環，預計‘十四五’期間國窖收入復合增速20%-25%;中檔酒方面，特曲品牌定位調整基本完成，脫離低端地產酒圍剿的價格帶，持續品牌復興，有望成為新的百億元單品。”

另外，魏紅梅分析認為：“2021年以來，公司推動經營規模和盈利水平的良性增長，降低了費用率，精細化管理取得一定成效。為進一步激發內部增長動力，公司于2021年9月發布了限制性股票激勵計劃，對2021-2023年三個會計年度的相關指標進行了設定，有利于公司長期健康發展。”

記者 張曌