本報訊(記者 劉揚)繼8、9月MLF連續(xù)縮量4000億元之后，10月MLF等量平價續(xù)作。10月17日，央行公開市場開展5000億元中期借貸便利(MLF)操作和20億元7天期公開市場逆回購操作，中標利率分別為2.75%、2.00%，與此前持平。當日有210億元7天期逆回購到期和5000億元1年期中期借貸便利(MLF)到期，實現(xiàn)凈回籠190億元。

“10月MLF操作利率保持不變，主要源于當前宏觀經(jīng)濟已處于回升階段，同時國內(nèi)政策利率保持穩(wěn)定，也能更好地兼顧內(nèi)外平衡，穩(wěn)定匯市預期?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青10月17日分析認為，8月MLF利率下調(diào)后，宏觀經(jīng)濟已出現(xiàn)較為穩(wěn)定的回升勢頭，其中一個標志是官方制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)兩個月上行，其中9月為50.1%，升至榮枯平衡線上方。另外，高爐開工率、乘用車銷量等高頻數(shù)據(jù)也顯示，近期宏觀經(jīng)濟供需兩端都在延續(xù)改善勢頭。

數(shù)據(jù)顯示，8月人民幣貸款增加1.25萬億元，環(huán)比大幅多增5710億元，同比多增390億元，較7月明顯改善。9月新增信貸繼續(xù)大幅擴張，人民幣貸款新增2.47萬億元，同比、環(huán)比分別多增8108萬億元、1.22萬億元，均明顯放量;9月末，人民幣貸款余額同比增速升至11.2%。

招商證券研發(fā)中心宏觀首席分析師張靜靜則認為，此次MLF等量平價操作寓意豐富?！氨３终呃什蛔?，說明央行綜合權衡內(nèi)外部市場均衡需要，主動選擇‘以靜制動’，推測20日LPR也將保持現(xiàn)有水平;停止8月以來的縮量操作、重啟等量投放模式，說明央行關注到10、11兩月的流動性回籠壓力，開始調(diào)整流動性調(diào)節(jié)節(jié)奏，維護銀行間市場資金平衡。據(jù)此，維持四季度可能降準的前期判斷，建議投資者密切關注11月MLF投放情況?！?/p>

值得一提的是，10月MLF未加量操作亦與當前市場流動性有關。根據(jù)Wind統(tǒng)計，9月商業(yè)銀行(AAA級)1年期同業(yè)存單收益率均值為1.97%，較上月小幅上行2個基點，仍明顯低于2.75%的1年期MLF操作利率;進入10月，該指標也未出現(xiàn)明顯上行勢頭。這意味著當前銀行體系流動性處于偏充裕的狀態(tài)。

對于未來MLF后續(xù)操作趨勢，王青表示，若后期伴隨銀行貸款投放力度顯著加大，銀行體系流動性出現(xiàn)較為明顯的收緊態(tài)勢，也不排除加量續(xù)作MLF或年底前后央行實施全面降準并部分置換到期MLF的可能性。其中，降準置換到期MLF既會補充銀行體系流動性，也有助于降低銀行資本成本，持續(xù)推動各類貸款投放量增價降。