9月19日，上海港灣（605598）將有部分首次公開發(fā)行限售股解除限售并上市流通。解禁前夕，公司股價(jià)連續(xù)上漲，6個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)了四個(gè)漲停板。在此背景下，上海港灣緊急提示風(fēng)險(xiǎn)，公司境外營業(yè)收入占整體營業(yè)收入比例較高，外圍因素不確定性較高，會對公司境外業(yè)務(wù)經(jīng)營帶來不利影響。受此消息影響，15日公司股價(jià)下跌3.46%，跑輸工程建設(shè)板塊。

市盈率顯著高于同行

盤面顯示，2022年9月7日至9月14日期間，公司股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)47.31%，股價(jià)剔除大盤和板塊整體因素后的實(shí)際波動幅度較大，上述5個(gè)交易日內(nèi)，公司股票平均日換手率較高，為40.18%。

截至2022年9月15日，公司市盈率為34.2倍，高于中證指數(shù)有限公司發(fā)布的“土木工程建筑業(yè)（E48）”市盈率7.51倍，市盈率顯著高于同行業(yè)市盈率水平。公司目前經(jīng)營情況未發(fā)生重大變化，但市盈率顯著高于同行業(yè)水平，存在市場估值偏高、股價(jià)偏離基本面的風(fēng)險(xiǎn)。

上半年，上海港灣實(shí)現(xiàn)主營收入4.1億元，同比上升2.42%；實(shí)現(xiàn)凈利潤1.13億元，同比上升125.62%。其中，2022年第二季度，公司實(shí)現(xiàn)主營收入1.67億元，同比下降24.51%；凈利潤746.41萬元，同比下降13.5%。

“2022年上半年公司累計(jì)新簽項(xiàng)目21個(gè)，其中境內(nèi)項(xiàng)目5個(gè)，境外項(xiàng)目16個(gè)，金額合計(jì)約5.2億元，高于2021年全年新簽訂單金額3.9億元。”對此，西南證券分析師顏陽春認(rèn)為，“海外業(yè)務(wù)暫時(shí)性收縮的情況有所緩解，業(yè)務(wù)開展及訂單獲取正在逐步恢復(fù)，下半年公司業(yè)績有望持續(xù)增長。”

境外營收占比較高

值得關(guān)注的是，公司工程項(xiàng)目主要分布于東南亞、南亞、中東、拉丁美洲等十余個(gè)國家，境外營業(yè)收入占公司整體營業(yè)收入比例較高。

“不同國家和地區(qū)的政治局勢變化、市場情況和經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化、匯率變動等各種因素的不確定性較高，若產(chǎn)生重大不利變化，則會對公司境外業(yè)務(wù)經(jīng)營帶來不利影響。”面對近期的股價(jià)上漲，上海港灣提示了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

那么，下半年公司對投資運(yùn)營業(yè)務(wù)的發(fā)展方向有何計(jì)劃？

上海港灣證券部表示：“從在手訂單、項(xiàng)目跟進(jìn)情況看，三、四季度比較樂觀，部分受疫情壓縮的需求已開始恢復(fù)釋放。因海外疫情管控有所放松，海外建設(shè)需求從今年開始增加，預(yù)計(jì)到四季度和明年會逐步體現(xiàn)。海外市場中東南亞基礎(chǔ)設(shè)施較為薄弱，投資力度明顯加大；印尼、新加坡是公司傳統(tǒng)海外市場；而孟加拉等地區(qū)有加速發(fā)展的趨勢。未來公司在保障資產(chǎn)負(fù)債率穩(wěn)定的前提下，將選擇自身比較熟悉的領(lǐng)域進(jìn)行投資。”

需要提及的是，9月19日，公司將有部分首次公開發(fā)行限售股將解除限售并上市流通，上述限售股鎖定期為自公司股票上市之日起12個(gè)月。本次股份解禁的股東為寧波隆灣股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙），解除限售并上市流通的股份數(shù)量為945萬股，占公司股份總數(shù)的比例為5.47%。記者 張曌