本報(bào)訊（記者 劉揚(yáng)） 繼8月MLF縮量2000億元后，9月MLF操作繼續(xù)保持縮量。 

15日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，公開市場(chǎng)開展4000億元1年期MLF和20億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率均持平，分別為2.75%、2.0%。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日有20億元逆回購(gòu)和6000億元MLF到期。 

“8月政策性降息落地，9月MLF利率不動(dòng)符合市場(chǎng)普遍預(yù)期。”15日東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青分析認(rèn)為，一方面，近期經(jīng)濟(jì)修復(fù)過程出現(xiàn)小幅波動(dòng)，但連續(xù)下調(diào)MLF利率的迫切性不高。歷史數(shù)據(jù)顯示，即使在2020年初疫情突發(fā)階段，MLF利率也未出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月下調(diào)。另一方面，8月降息后，各類市場(chǎng)利率普遍有所下行，監(jiān)管層正在通過召開部分金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)等形式，著力疏通寬貨幣向?qū)捫庞玫膫鲗?dǎo)鏈條，并觀察政策效果。 

招商證券研發(fā)中心宏觀首席分析師張靜靜表示，從國(guó)內(nèi)來(lái)看，年內(nèi)MLF利率已下調(diào)兩次，累計(jì)降幅達(dá)20個(gè)基點(diǎn)。降息的目的一是引導(dǎo)資金成本下行，二是提振市場(chǎng)信心。在8月意外降息的基礎(chǔ)上，當(dāng)前的政策重點(diǎn)傾向于打通從“寬貨幣”到“寬信用”的傳導(dǎo)鏈條，實(shí)現(xiàn)保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長(zhǎng)的目標(biāo)。 

“盡管上月MLF進(jìn)行了縮量續(xù)作，但同業(yè)存單利率與MLF利率間的缺口仍在走闊，并未如期收斂，說(shuō)明中長(zhǎng)期流動(dòng)性仍較為充裕。近期，央行多次強(qiáng)調(diào)‘堅(jiān)持不搞大水漫灌’，即在防止資金淤積產(chǎn)生的空轉(zhuǎn)套利風(fēng)險(xiǎn)。基于此，此次MLF繼續(xù)縮量，持續(xù)回籠流動(dòng)性，符合市場(chǎng)預(yù)期。”張靜靜進(jìn)一步認(rèn)為。 

值得關(guān)注的是，8月MLF意外“降息”后，一攬子穩(wěn)經(jīng)濟(jì)接續(xù)政策持續(xù)出臺(tái)，如LPR非對(duì)稱降息、新增3000億元政策性開發(fā)性金融工具額度等。未來(lái)MLF利率走向會(huì)如何？“年底前有可能再度下調(diào)。”王青判斷認(rèn)為，“為對(duì)沖外需走弱、疫情擾動(dòng)影響，有必要持續(xù)出臺(tái)增消費(fèi)擴(kuò)投資等階段性政策舉措，確保經(jīng)濟(jì)處于合理運(yùn)行區(qū)間，而政策性降息有可能成為備選政策工具之一。” 

此外，多位業(yè)內(nèi)人士預(yù)判，考慮到下半年MLF到期量大，同時(shí)，有效為銀行提供長(zhǎng)期限、低成本資金，緩解部分銀行息差壓力方面考慮，預(yù)計(jì)存在一次對(duì)沖式降準(zhǔn)的概率。