9月5日，A股延續窄幅震蕩走勢，量能維持低位水平，創業板指在寧德時代翹尾下止步八連跌，滬指則在券商股尾盤拉盤下收于3200點城下。新舊能源股再次攜手發力大漲，而大消費板塊在疫情反復下遭到資金大幅拋售。業內分析認為，當下市場依舊是結構性行情，主題熱點或將繼續輪動，建議前期熱點在逐步反彈后減少關注并等待，新主題謹慎等待分歧參與。

新舊能源上漲 大消費遭拋售

上周五，美國三大股指全線收跌，道指跌1.07%報31318.44點，標普500指數跌1.07%報3924.26點，納指跌1.31%報11630.86點。受外圍市場影響，A股9月5日低開，但不久后便震蕩上行，滬指尾盤翻紅，收漲0.42%報3199.91點，深證成指跌0.2%報11678.69點，創業板指漲0.2%報2538.2點，止步八連跌。

量能繼續在低位水平。9月5日，A股市場成交額約7700億元，連續三個交易日不足8000億元。北向資金方面，Wind數據顯示，9月5日早盤單邊離場，午后交投顯著下降，全天凈賣出76.15億元，滬、深股通均凈賣出約38億元。

盤面上，市場繼續圍繞歐洲能源危機這一重要事件發散，新舊能源股再次攜手發力大漲。油氣開采、天然氣、煤炭開采、光伏逆變器等指數9月5日漲幅均超過3%。南京公用、洪通燃氣、九豐能源、水發燃氣等眾多天然氣概念股漲停。煤炭行業持續升溫，兗礦能源再度刷新新高。固德威、陽光電源、禾望電氣等光伏股漲逾5%。

大消費則在多地疫情反復下再度走弱，食品加工、飲料制造、預制菜、白酒等指數紛紛跌逾2%。涪陵榨菜、三全食品、天味食品、酒鬼酒、全聚德等個股均跌逾4%。醫療板塊在久旱逢利好下亦難有表現。愛爾眼科、陽光普諾、美迪西等均跌逾3%。衛星通信概念高開低走，三維通信、合眾思壯、云鼎科技仍漲停，但天奧電子、歐比特、振芯科技等則遭資金拋售。

潛伏輪動切換策略效果更優

對于9月5日A股指數的表現，源達投資顧問王玉倩從技術上分析：“上證指數日線級別上結束連陰走勢，但短期臨近5日均線，接下來要觀察能否繼續伴有量能放大進行突破。好在60分鐘級別上出現macd指標底背離格局，關注指標的修復情況。創業板指繼續保持縮量運行的格局，日線上出現止跌企穩局面，不過，接下來若沒有成交量的配合，預計還會有所反復。”

“周一市場雖然成交量略有放大，但依舊處于比較低迷的態勢，盤面上個股活躍度也有所分化，所以，當下依舊是結構性行情，操作上建議大家繼續保持好倉位控制，機會把握更多以短線位置，注意節奏把握。”王玉倩進一步分析表示。

近段時間來，板塊高速輪動。東方證券分析認為，造成此局面的主要成因是市場對于風格的分歧，而風格的分歧來自于資金高低切換的需求和基本面預期無法形成共振，打破僵局的導火索仍然在于經濟復蘇的邊際預期。該機構維持本周主題熱點持續性不強的判斷，前期熱點在逐步反彈后減少關注并等待，新主題謹慎等待分歧參與。

“短期視角看，采用潛伏輪動切換策略效果優于日內輪動策略。”東方證券分析稱，中期看，假設穩增長邊際預期向好，發生的風格切換在時間維度上的持續預期并不會太高，成長行業中大部分細分行業勝率并沒有改變，而賠率隨著時間和調整空間上的變化而變化。其建議穩增長方向關注受疫情干擾下的消費板塊，地產產業鏈和金融板塊，防守關注能源、綠電和農業(生豬和種子)板塊。成長反彈關注順序半導體自主可控板塊、風光儲板塊和軍工板塊。

銀河證券認為，短期階段性行情可期，行業抉擇是關鍵。農林牧漁及消費行業內部分化明顯，建議重點關注細分子行業;上游能源依然是今年結構性機會的重要板塊，包括石油化工、天然氣、煤炭及新能源汽車產業鏈、綠電、儲能等;國產替代科技亦是未來行業博弈的關鍵，看好電子、芯片、半導體、計算機、人工智能、數字經濟等相對收益機會;基建投資是下半年發揮穩經濟的重要環節，可適當關注。

陳慧