8月25日晚間，藍思科技披露2022年半年度業績報告。公告顯示，公司上半年實現營業收入191.83億元，歸屬上市公司股東的凈利潤-3.05億元，其中二季度實現營收98.49億元，環比增長5.51%，歸母凈利潤1.07億元，環比增長126%，實現扭虧為盈。

公司表示，2022年上半年，市場需求持續不及預期，導致市場競爭激烈，公司盈利水平下降。但在公司采取的一系列管控措施作用下，公司管理效益有所改善，管理費用、財務費用同比有所減少，公司第二季度經營績效環比第一季度有所改善。

不利因素逐漸消退，公司經營韌性凸顯

回顧上半年，受到復雜的國際政治環境和供應鏈波動等影響，智能手機出貨量下滑，消費電子行業整體承壓，市場面臨著較大的壓力。市場調研機構Strategy Analytics報告顯示，2022年上半年全球智能手機出貨量6.05億臺，同比下降7.52%。IDC報告顯示，2022年上半年全球筆記本電腦出貨量11,850萬臺，同比下降11.43%。

根據中國信通院數據，2022年6月國內手機市場總體出貨量為2801.7萬部，同比增長9.2%，環比增長34.7%。單月同比變動為年初以來首次由負轉正，市場預期逐漸好轉，整體已開始呈現回暖的跡象，行業“低谷”時刻已然過去，長期向好趨勢不改。

值得注意的是，藍思科技今年二季度單季實現歸母凈利潤1.07億元，二季度業績好轉，頹勢扭轉的趨勢明顯。盡管上半年受到多重行業不利因素的影響，二季度一舉扭轉一季度的頹勢，仍然實現盈利，充分印證了公司的經營活力和韌性。

業內人士表示，資本市場總是容易受市場情緒影響，而考驗一家企業是否能夠長期穩定發展，不是在于行業需求高漲時的熱情追逐，而是在低谷期顯示的抗壓能力以及長期的商業沉淀所帶來的穩健增長力。

銷售旺季促銷售放量，業績潛力有望釋放

對于消費電子產品，三季度為傳統銷售旺季，蘋果、華為陸續確定了新機發布時間，新品推出有望帶動消費電子產品銷量的新一輪增長。其中，華為宣布Mate 50系列手機將于9月6日發布，而蘋果公司在當地時間9月7日舉辦秋季發布會。

事實上，秋季的蘋果新品發布會無疑將為消費電子產業鏈注入一劑強心針，據悉，發布會屆時將推出iPhone 14、Apple Watch Series 8和耐用版Apple Watch等新款產品，值得期待的重磅產品當屬iPhone 14系列手機。

此前，有消息透露，蘋果計劃擴大iPhone 14系列新機的初期備貨總量，增加至9500萬部，較原預期增加約5%。今年8月份，天風國際知名分析師郭明錤在推特上稱，預計iPhone 14系列機型的平均售價將上漲15%，原因是iPhone 14 Pro兩款機型的提價和更高的出貨量。可見，市場預期進一步改善，消費電子板塊有望強勢復蘇。

藍思科技多年來在消費電子行業的深耕細作及口碑，贏得了一批優質的國際知名品牌客戶資源，如三星、小米、OPPO、vivo、華為、榮耀等。公司在不斷加深與現有客戶的合作的同時，積極開拓新客戶資源，憑借雄厚的技術沉淀，為穩定優質的客戶資源打好基礎。

從備貨情況來看，藍思科技及多家果鏈供應商早早開啟了大量招工模式，確保供應鏈穩定可靠，核心產品保質保量完成生產。同時，這也從側面反映出行業基本面邊際改善，供應鏈穩定運行，長期發展趨勢仍然持續向好。國信證券表示，在傳統3C備貨旺季疊加疫情后的追單需求影響下，3Q22消費電子產業鏈正迎來基本面拐點。

在經營方面，藍思科技表示，目前大客戶訂單穩定，公司經營穩健高效，基本面保持良好，隨著行業景氣回升，三季度有望迎來盈利拐點。

供需端利好帶動業績增長，低估值頗具吸引力

從市場供需現狀來看，在供給端，近期金屬等原材料價格下跌，產品成本降低，供應鏈問題得以緩解。在需求端，促消費政策在各地逐步落地，不斷刺激潛在需求。供需改善有利于打開產業鏈供應鏈盈利空間，提高業績利潤，在二級市場的表現上，有助于提振股價。

國融證券在近期表示，市場對于消費電子銷量低迷的影響已經充分反映，行業指數自2021年12月高點至今最大跌幅已達49.43%，短期利空出盡。目前，消費電子行業指數PE(TTM)為31.61倍，處于近五年估值水平的27.53%分位，估值水平處于歷史低位。

首創證券表示，當超跌遇上政策利好，配合業績兌現，出現翻轉的概率較高，目前消費電子具備反彈條件。未來，隨著終端需求逐步釋放，促消費政策不斷加持，利好因素易催化股價回彈。

值得一提的是，藍思科技除了消費電子的傳統業務之外，已提前布局新能源汽車和ARVR的新業務，發揮核心技術優勢，追求產品轉型升級。坐擁新能源汽車和ARVR兩大高成長的景氣賽道，業務場景擴張有利于公司增長自身α邏輯，鞏固市場核心競爭力，從而提升公司經營業績和內在價值。雖然部分智能汽車客戶也受到了疫情影響出現波動，但即便如此，公司智能汽車業務銷售收入較去年同期仍然實現了五成增長，客戶群體持續豐富，新產品研發、認證順利。