周四，大盤繼續(xù)呈現(xiàn)震蕩走勢。受到煤炭、石油、保險(xiǎn)、證券等權(quán)重股上漲帶動，上證綜指震蕩走高；深證成指走勢偏弱，主要是受到賽道股走弱拖累。25日，上證綜指上漲0.97%，深證成指上漲0.06%，而創(chuàng)業(yè)板指下跌0.44%，兩市共成交9865億元，較周三明顯萎縮。對于短期市場，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著權(quán)重股護(hù)盤，大盤短線或有反彈；賽道股進(jìn)入調(diào)整，市場風(fēng)格或轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股。

權(quán)重股護(hù)盤

周四，大盤延續(xù)震蕩走勢。午后，隨著煤炭、保險(xiǎn)、券商等權(quán)重股走強(qiáng)，上證綜指漲近1%。深市方面，受到創(chuàng)業(yè)板指走弱拖累，深證成指微漲0.06%；創(chuàng)業(yè)板指受到寧德時(shí)代調(diào)整拖累，下跌0.44%。

同花順數(shù)據(jù)顯示，煤炭、家具用品、保險(xiǎn)位居漲幅前三位，其中煤炭板塊上漲近6%。保險(xiǎn)板塊25日上漲3.21%。個(gè)股方面，中國平安、中國人壽、新華保險(xiǎn)分別上漲3.58%、3.18%、2.85%。 

值得注意的是，近期能源板塊表現(xiàn)不俗，石油板塊延續(xù)強(qiáng)勢，25日上漲3.13%，個(gè)股平均漲幅超過4%。個(gè)股方面，廣匯能源、準(zhǔn)油股份、博邁科等5只股票漲停，中國海油上漲8.13%。權(quán)重股中國石油25日上漲3%，本周以來該股漲近6%。中國石油8月25日晚間發(fā)布半年報(bào)稱，上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤823.88億元，同比增長55.34%；營業(yè)收入16146.2億元，同比增長34.94%；基本每股收益0.45元，同比增長55.17%。

上半年，在地緣沖突和供需緊張格局共同催化下，國際油氣市場維持高景氣，上半年布倫特原油期貨均價(jià)為104.94美元/桶，同比增長61%，創(chuàng)2015年以來新高。地緣政治背景下，歐洲面臨俄羅斯天然氣斷供風(fēng)險(xiǎn)，美國增加對歐LNG出口，但產(chǎn)能不足以覆蓋俄氣供給缺口，多重因素影響下，天然氣供需持續(xù)趨緊，上半年NYMEX天然氣期貨均價(jià)為6.04美元/百萬英熱單位，同比大增112%，創(chuàng)十年以來新高。 

機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期由于經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期加劇和原油供給緊張態(tài)勢趨于緩和，油價(jià)出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。但是，考慮到2022年供需基本面維持緊張、長期原油供需仍維持緊平衡。

“賽道股”調(diào)整

在權(quán)重股反彈的同時(shí)，以半導(dǎo)體、元器件、新能源汽車為代表的賽道股卻持續(xù)調(diào)整。半導(dǎo)體板塊25日下跌1.16%，個(gè)股平均跌幅達(dá)2.31%。近期表現(xiàn)不錯(cuò)的電氣設(shè)備25日下跌2.09%，個(gè)股平均跌幅達(dá)2.60%。創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股寧德時(shí)代25日盤中跌幅接近4%，收盤下跌1.91%。本周以來，寧德時(shí)代下跌3.38%。 

消息面上，Gartner稱，晶圓代工產(chǎn)能利用率將在明年年底回落至80%，代工產(chǎn)能利用率從今年二季度開始逐季下降，主因是新產(chǎn)能供給不斷釋放，以及終端電子產(chǎn)品消費(fèi)需求下滑。Gartner認(rèn)為，今年三季度晶圓代工產(chǎn)能利用率將降至90.3%，四季度為86.5%，預(yù)計(jì)到明年末下滑至約80%。受手機(jī)行業(yè)需求影響，高通下調(diào)晶圓代工的需求量，同時(shí)預(yù)計(jì)對旗艦產(chǎn)品大幅降價(jià)。三星也傳出下調(diào)全年出貨13%至2.6億部。小米二季度經(jīng)調(diào)整利潤業(yè)績同比下滑67%，手機(jī)收入同比下滑28.5%。此外，二季度的筆記本全球出貨下滑15%。 

7月乘用車銷量217.4萬輛，同比增長40.1%，環(huán)比下降2.1%，7月車市促銷力度保持高位，主流車企均強(qiáng)化了優(yōu)惠活動，努力彌補(bǔ)前期因疫情造成的銷量損失、追回年度預(yù)期目標(biāo)。銷量環(huán)比下降是由于6月汽車促消費(fèi)政策透支7月部分需求，再疊加7月是汽車傳統(tǒng)淡季所致。

7月新能源乘用車滲透率達(dá)26.1%，7月特斯拉銷量同比下滑，小鵬銷量保持較高增速。7月新能源乘用車銷量56.8萬輛，同比增長121.8%。其中，純電乘用車銷量43.2萬輛，同比增長109.8%；插混乘用車銷量13.5萬輛，同比增長171.8%。8月19日，國務(wù)院常務(wù)會議決定將對新能源汽車免征車購稅政策延至2023年底，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，該政策將緩解電動車漲價(jià)、車企成本上升、新能源補(bǔ)貼退坡等問題，助力新能源車行業(yè)繼續(xù)蓬勃發(fā)展。

關(guān)注市場風(fēng)格切換

對于短期市場，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著權(quán)重股護(hù)盤，大盤短線或有反彈；賽道股進(jìn)入調(diào)整，市場風(fēng)格或轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股。 

國盛證券認(rèn)為，宏觀流動性狀況有望迎來邊際改善，從大級別來看，A股尚屬低位，短期的快速調(diào)整不改震蕩向上格局。汽車、“風(fēng)光儲鋰”等高景氣度賽道前期資金介入較深，整體仍在有序輪動。8月底中報(bào)密集披露，資金為追求“確定性”更看重企業(yè)的業(yè)績，中報(bào)行情可以挖掘。

華泰證券表示，市場弱勢震蕩下風(fēng)格可能面臨切換，擁擠度相對較高將可能導(dǎo)致核心成長板塊受到壓制。中報(bào)期各行業(yè)業(yè)績能否釋放或是市場博弈的重點(diǎn)，關(guān)注上游資源、傳統(tǒng)基建、必需消費(fèi)等方向。

記者 湯曉飛