寧德時代(300750)8月24日披露2022年中報，公司上半年實現凈利潤81.68億元，同比增長82.17%，而一季度僅為14.93億元，同比下滑23.62%。機構認為，隨著一季度和客戶談判落地，公司二季度盈利觸底修復，部分客戶漲價將在三季度執行，后續毛利率有望進一步回升。

產能利用率達到81.25%

2022年上半年，寧德時代實現營業收入1129.7億元，同比增長156.32%;實現凈利潤81.68億元，同比增長82.17%。另外，公司董事會審議通過15.9億元現金的分紅預案，向全體股東每10股派發現金紅利人民幣6.5280元(含稅)。

對此，寧德時代表示，今年上半年，公司克服了疫情反復、原材料供應緊張等挑戰，通過強化組織建設，優化運營安排，持續發揮技術研發、極限制造、產業鏈深度布局等競爭優勢，實現業務快速發展。

上半年，公司動力電池系統實現收入791.43億元，同比增長159.90%;儲能系統、鋰電池材料的增速更為可觀，同比增速均超171%。從產能來看，上半年公司電池系統產能為154.25GWh，實際產量為125.32GWh，產能利用率為81.25%。

光大證券分析師殷中樞認為：“新能源車及儲能等領域鋰電需求旺盛，寧德產能規劃積極，電動汽車+儲能+其他市場電池滲透空間大，公司供應鏈管控能力將保持成本優勢，后續盈利有望繼續好轉。”

利潤率顯著改善

二季度，公司利潤率顯著改善。二季度毛利率為21.84%，環比增長7.36%，凈利率為11.97%，環比增長7.91%。研發費用方面，公司2022年上半年達57.7億元，同比增長106.5%。

對此，廣東一私募人士向《大眾證券報》記者表示：“我注意到公司毛利潤率回暖至21.8%的水平，而一季度這個數字只有14.5%，這是非常重要的變化。一季度寧德時代業績不好的原因是上游成本漲價，壓縮了自己的毛利潤，現在二季度毛利潤回升，但上游并沒有降價，所以答案只有一個，就是寧德時代對下游漲價。總的來說，我認為寧德時代的半年報在預期之上。”

“動力電池高成長賽道，龍頭地位優勢突出，寧德時代作為行業龍頭基本盤穩固。”針對下半年的預期，國海證券分析師李航預計，“動力電池出貨量保持穩定，原材料碳酸鋰價格維持正常區間，公司下半年業績有望持續提高。明年新技術趨勢加速，如大圓柱、麒麟電池、鈉電、錳鐵鋰，為動力電池板塊帶來估值彈性。”

不過，中報業績反轉并未讓寧德時代的股價在周三有所表現，8月24日公司股價大跌近6%拖累指數。

上述私募人士向記者表示：“周三市場啟動了兩個權重，一個是券商，一個是寧德時代。寧德時代業績不錯，但盤面上股價卻跌了，沒能吸引增量資金把‘蛋糕’進一步做大，反而是壓縮了賽道股整體的估值。” 

 記者 張曌